每經(jīng)記者 趙景致    每經(jīng)編輯 張益銘

年報(bào)披露接近尾聲，目前42家A股上市銀行中，已有29家銀行披露了2023年經(jīng)營(yíng)情況。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)銀行指數(shù)上漲14.83%，在67個(gè)行業(yè)中名列第七。業(yè)內(nèi)指出，年初以來(lái)銀行股大漲，核心邏輯是紅利策略推動(dòng)+市場(chǎng)大幅波動(dòng)背景下防御配置。

不過(guò)今日銀行板塊回調(diào)，Wind銀行指數(shù)下跌1.4%，其中部分中小銀行跌幅超5%。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，本月是上市公司財(cái)報(bào)集中披露期，投資者情緒偏謹(jǐn)慎，大盤短期出現(xiàn)一定分歧；同時(shí)，近期銀行板塊也接連走高，短期可能也需要一個(gè)整固。此外，個(gè)別銀行股票波動(dòng)不排除還與短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖有關(guān)，部分投資者轉(zhuǎn)向成長(zhǎng)、概念熱點(diǎn)板塊。

銀行指數(shù)下跌1.4%

在昨日銀行板塊大漲1.43%后，今日板塊表現(xiàn)有所回調(diào)。Wind銀行指數(shù)顯示，今日銀行指數(shù)收盤為5130.14點(diǎn)，下跌1.4%，部分銀行股價(jià)跌超5%。

今日銀行指數(shù)收盤下跌1.4% 圖片來(lái)源：Wind

值得注意的是，今年開(kāi)年以來(lái)，銀行股持續(xù)上漲，Wind銀行指數(shù)開(kāi)年來(lái)至今上漲14.83%，在67個(gè)行業(yè)中名列第七。

銀行指數(shù)開(kāi)年來(lái)至今上漲14.83% 圖片來(lái)源：Wind

長(zhǎng)江證券研報(bào)指出，從短期交易指標(biāo)來(lái)看，銀行股投資熱度邊際回落年初以來(lái)銀行股及國(guó)有大行上漲，核心邏輯是紅利策略推動(dòng)+市場(chǎng)大幅波動(dòng)背景下防御配置。

對(duì)于今日銀行板塊出現(xiàn)回調(diào)，周茂華對(duì)記者表示，本月是上市公司財(cái)報(bào)集中披露期，投資者情緒偏謹(jǐn)慎，大盤短期出現(xiàn)一定分歧；同時(shí)，近期銀行板塊也接連走高，短期可能也需要穩(wěn)固。另外，個(gè)別銀行股票波動(dòng)不排除與短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖有關(guān)，部分投資者轉(zhuǎn)向成長(zhǎng)、概念熱點(diǎn)板塊。

“短期市場(chǎng)波動(dòng)是常態(tài)，關(guān)鍵是投資價(jià)值與趨勢(shì)。”周茂華指出，銀行繼續(xù)保持盈利、資產(chǎn)質(zhì)量良好，加上經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步恢復(fù)活力等，銀行基本面保持穩(wěn)健。

值得注意的是，部分銀行去年?duì)I業(yè)收入出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。周茂華表示，部分銀行營(yíng)收增速放緩，主要受凈利息收入下降影響，銀行持續(xù)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)、金融資產(chǎn)收益下降及存款負(fù)債成本上升等影響；同時(shí)，也與部分銀行中間業(yè)務(wù)收入下降等有關(guān)。

“從趨勢(shì)看，銀行估值仍具有上升空間。”周茂華表示，主要是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，政策支持，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)改善，利好銀行資產(chǎn)質(zhì)量和盈利前景；同時(shí)，銀行板塊整體低估值、高股息率，對(duì)于穩(wěn)健價(jià)值型投資者仍具有吸引力。

凈息差持續(xù)收窄

目前我國(guó)銀行的主要收入來(lái)源是凈利息收入，而凈息差便是指凈利息收入與平均生息資產(chǎn)的比值，用以衡量銀行生息資產(chǎn)的獲利能力，凈息差也是銀行核心的效益性指標(biāo)之一。

近年來(lái)，受利率市場(chǎng)化、金融脫媒、降低綜合融資成本政策等多重因素影響，商業(yè)銀行凈息差持續(xù)下滑，已是銀行業(yè)要共同面對(duì)的問(wèn)題，去年，整個(gè)銀行業(yè)的凈息差都面臨較大的壓力。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2023年末，我國(guó)商業(yè)銀行凈息差為1.69%，與年初相比降低0.05個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)近年來(lái)新低。

“凈息差壓力主要與近年來(lái)特殊宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境有關(guān)，一方面，銀行定期存款占比上升，負(fù)債成本走高；另一方面，銀行金融機(jī)構(gòu)持續(xù)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，貸款利率持續(xù)下行。同時(shí)，也受金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇、金融資產(chǎn)價(jià)格走弱等影響。”周茂華對(duì)記者表示。

iFinD數(shù)據(jù)顯示，從A股目前已披露的29家銀行的凈息差數(shù)據(jù)看，僅有7家銀行凈息差在2%以上。而與2022年相比，28家銀行凈息差出現(xiàn)了不同幅度的收窄，僅青島銀行凈息差由1.76%增長(zhǎng)至1.83%，出現(xiàn)上漲。

根據(jù)市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制4月10日發(fā)布的《合格審慎評(píng)估實(shí)施辦法（2023年修訂版）》，凈息差的評(píng)分“警戒線”為1.8%（含）,17家銀行低于這一數(shù)據(jù).

具體來(lái)看，在29家銀行中，瑞豐銀行凈息差跌幅最大，2023年該行凈息差為1.73%，相較于2022年下滑0.48個(gè)百分點(diǎn)。

另外，中國(guó)銀行2023年集團(tuán)凈息差為1.59%，同比下降16個(gè)基點(diǎn)。“在人民幣貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下行、存量房貸利率調(diào)整等導(dǎo)致人民幣貸款收益率下降的背景下，集團(tuán)通過(guò)加強(qiáng)主動(dòng)管理，息差降幅相對(duì)較小。”對(duì)于凈息差收窄，中國(guó)銀行在年報(bào)中如此表示。此外，工商銀行、建設(shè)銀行凈息差也分別下滑0.31個(gè)百分點(diǎn)、0.32個(gè)百分點(diǎn)。

“隨著疤痕效應(yīng)減弱，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，居民和企業(yè)信心恢復(fù)，金融市場(chǎng)情緒回暖，居民風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步恢復(fù)有助于存款結(jié)構(gòu)恢復(fù)常態(tài)。”周茂華指出，就銀行本身而言，可以通過(guò)持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)破解負(fù)債成本上升、凈息差壓力等問(wèn)題。

“如根據(jù)存款市場(chǎng)實(shí)際情況，充分利用存款市場(chǎng)化調(diào)節(jié)機(jī)制，為存款利率合理定價(jià)，并共同維護(hù)存款市場(chǎng)正常競(jìng)爭(zhēng)秩序；提升普惠金融發(fā)展能力，加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)、科創(chuàng)及綠色等重點(diǎn)新興領(lǐng)域業(yè)務(wù)拓展；順應(yīng)市場(chǎng)需求加大財(cái)富管理、零售等業(yè)務(wù)發(fā)展，穩(wěn)步提升輕資產(chǎn)與輕資本業(yè)務(wù)比重，增強(qiáng)客戶黏性，也有利于活期存款沉淀，降低綜合負(fù)債成本；通過(guò)數(shù)字化技術(shù)應(yīng)用，提升經(jīng)營(yíng)管理效率與風(fēng)險(xiǎn)能力，降本增效等。”周茂華舉例道。

業(yè)內(nèi)判斷今年息差仍承壓

2023年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，目前我國(guó)貸款加權(quán)平均利率持續(xù)處于歷史低位，利率市場(chǎng)化改革不斷深化，實(shí)際貸款利率穩(wěn)中有降。中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)顯示，2023年12月份新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為3.83%，較9月份降低0.31個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于凈息差下降，央行在《2023年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》專欄一中討論了現(xiàn)階段我國(guó)商業(yè)銀行凈利潤(rùn)增速下降和凈息差下滑的現(xiàn)象，強(qiáng)調(diào)“商業(yè)銀行維持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)，需保持合理利潤(rùn)和凈息差水平，這樣也有利于增強(qiáng)商業(yè)銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性”。

對(duì)于今年的凈息差表現(xiàn)，常熟銀行此前表示，2023年以來(lái)，面對(duì)他行競(jìng)爭(zhēng)以及經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期帶來(lái)的信貸需求不足，貸款端收益率仍然呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，近年來(lái)該行通過(guò)向下、向小、向信用、向偏等方式來(lái)優(yōu)化貸款端結(jié)構(gòu)，使貸款端價(jià)格少降、緩降。從存款端來(lái)看，該行今年根據(jù)市場(chǎng)情況多次下調(diào)存款利率，存款成本得到控制。

展望2024年，該行表示貸款端價(jià)格仍處于下行通道，主要通過(guò)提高高息貸款占比，優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，同時(shí)通過(guò)存款端價(jià)格的下調(diào)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化改善存款付息率水平，預(yù)計(jì)2024年息差有望保持相對(duì)穩(wěn)定。

招行副行長(zhǎng)彭家文此前在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上判斷，今年的凈息差還會(huì)持續(xù)承壓。但凈息差持續(xù)承壓的過(guò)程中，需要關(guān)注變化的節(jié)奏。

“從承壓的原因來(lái)看，去年的重定價(jià)影響會(huì)持續(xù)呈現(xiàn)，存量按揭貸款利率下調(diào)是去年9月開(kāi)始，其影響在今年會(huì)持續(xù)釋放。今年2月，5年期LPR下降25BPs，也會(huì)在今年持續(xù)呈現(xiàn)。”彭家文指出，從變化節(jié)奏看，在凈息差下行過(guò)程中，環(huán)比降幅可能會(huì)逐步趨緩，同比降幅可能也是逐步收斂的過(guò)程。如果看同比變化，今年一季度的凈息差壓力可能是全年最大的。如果看未來(lái)，今年的凈息差水平可能是未來(lái)幾年中相對(duì)的底部。

渝農(nóng)商行在年報(bào)中也提到，展望2024年，外部環(huán)境面臨較大不確定性，讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)及資產(chǎn)重定價(jià)的沖擊不減，預(yù)計(jì)凈息差將持續(xù)收窄。

普華永道報(bào)告中提到，要直面凈息差收窄的挑戰(zhàn)，降低負(fù)債成本，多渠道擴(kuò)展盈利能力。

值得注意的是，各家銀行對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)有序化解，資產(chǎn)質(zhì)量攻堅(jiān)取得積極成效，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量在不斷向好，不良貸款率趨于下行。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年至2023年不良率分別為1.73%、1.63%和1.59%。

“銀行不良率維持較低水平，主要是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)良好修復(fù)態(tài)勢(shì)，宏觀政策支持有力有效；銀行高度重視資產(chǎn)質(zhì)量，并持續(xù)加大不良資產(chǎn)處置力度。”周茂華認(rèn)為，結(jié)合去年宏觀經(jīng)濟(jì)、銀行經(jīng)營(yíng)壓力及披露銀行業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，銀行營(yíng)收基本持穩(wěn)、凈利潤(rùn)增速較去年略微放緩，不良率維持低位。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝