每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 趙云    

4月26日（上周五），截至港股收盤，恒生指數(shù)漲2.12%，實(shí)現(xiàn)“五連陽”，吸引了市場(chǎng)眼球。在近期海外股市屢屢回調(diào)的背景下，港股卻走出了獨(dú)立行情，同時(shí)也為吸引全球資本入市帶來了信心。

港股市場(chǎng)此前經(jīng)歷較長時(shí)間的底部徘徊，近期接連上漲的源頭何在？業(yè)內(nèi)分析指出，主要受到政策層面及企業(yè)盈利改善等多方利好提振。恒生前海港股通精選混合基金經(jīng)理邢程表示，包括放寬滬深港通下股票ETF合資格產(chǎn)品范圍；將REITs納入滬深港通；支持人民幣股票交易柜臺(tái)納入港股通等，政策層面的支持措施在一定程度上提升了港股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資者情緒。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)近5個(gè)交易日累計(jì)漲幅達(dá)到17.23%，在各大寬基、窄基指數(shù)區(qū)間漲幅統(tǒng)計(jì)中居前，跟蹤該指數(shù)的內(nèi)地公募基金業(yè)績也在最近一周持續(xù)排在QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）基金前列。

4月26日，恒生指數(shù)收?qǐng)?bào)17651.15點(diǎn)，上漲2.12%，上周“五連陽”站上5日線，呈現(xiàn)較強(qiáng)的進(jìn)攻形態(tài)。視覺中國圖

企業(yè)盈利預(yù)期邊際好轉(zhuǎn)

4月26日，恒生指數(shù)收?qǐng)?bào)17651.15點(diǎn)，上漲2.12%，上周“五連陽”站上5日線，呈現(xiàn)較強(qiáng)的進(jìn)攻形態(tài)。與此同時(shí)，各大寬基、窄基指數(shù)同樣周內(nèi)漲幅不小，尤其是科網(wǎng)股相關(guān)指數(shù)漲幅搶眼。

Wind（萬得）統(tǒng)計(jì)顯示，恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)在上周實(shí)現(xiàn)17.23%的累計(jì)漲幅，在各類型香港指數(shù)中名列前茅，科技成長股的崛起也帶動(dòng)了相關(guān)主動(dòng)及被動(dòng)基金的業(yè)績，尤其是一些跟蹤科網(wǎng)指數(shù)的被動(dòng)型指數(shù)基金，最近一周表現(xiàn)非常突出。

以QDII基金為例，截至4月25日收盤，華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF近一周漲幅達(dá)到10.04%，僅次于易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF，排名第二。兩只基金對(duì)標(biāo)的指數(shù)成分股不同，后者因納入部分美股科技股，統(tǒng)計(jì)時(shí)間相對(duì)滯后，疊加美股科技股4月25日的下跌，這一差距或?qū)⑦M(jìn)一步縮小。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在QDII基金近一周業(yè)績排名中，跟蹤中證海外互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)、恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)的產(chǎn)品業(yè)績相近，且排名居前，對(duì)比近兩日的指數(shù)表現(xiàn)來看，實(shí)際凈值披露滯后，跟蹤恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品的位次有望進(jìn)一步提升。

港股近期連續(xù)反彈的另外一個(gè)因素是市場(chǎng)對(duì)企業(yè)盈利預(yù)期的邊際好轉(zhuǎn)提振投資者信心。

邢程表示，盡管5月才進(jìn)入港股一季報(bào)集中披露期，但部分互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司在靜默期前的業(yè)績指引超出此前市場(chǎng)較悲觀的盈利預(yù)測(cè)，提升總體市場(chǎng)情緒的同時(shí)，也為今年互聯(lián)網(wǎng)公司的盈利上修打下基礎(chǔ)。

南向流入主力并非公募

最近一周，資金通過滬港通、深港通累計(jì)凈買入港股的金額進(jìn)一步提升。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月26日，過去一周通過滬港通凈買入港股的金額達(dá)到1.66萬億港元，通過深港通買入港股的金額達(dá)到1.44萬億港元，均是今年以來單周凈買入金額最高的一周。

不過，以內(nèi)地公募基金為主的南向資金并非支撐港股的唯一主力，反倒是其他類型的資金越來越看好，并用實(shí)際行動(dòng)加倉港股。

來自中金研究的統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年一季度末，內(nèi)地可投港股公募基金（除QDII）共3488只，總資產(chǎn)為2.2萬億元，盡管基金數(shù)量較去年四季度有所增加，但規(guī)模卻下滑2278億元，分別占全部1.20萬只非貨基和16.7萬億元規(guī)模的29.0%和13.3%。其中，主動(dòng)偏股基金共1916只，總規(guī)模為1.5萬億元，環(huán)比下滑916億元。發(fā)行方面，一季度可投港股公募基金新發(fā)數(shù)及規(guī)模較去年四季度有所放緩，月均新發(fā)39只，新增規(guī)模429億元。具體到主動(dòng)偏股型基金，發(fā)行同樣較去年四季度放緩，月均21只，新增規(guī)模134億元。

中金研究分析認(rèn)為，公募占南向資金比例進(jìn)一步下滑，同時(shí)或存在小幅主動(dòng)減持行為。上述3370只公募基金持有港股市值3055億元，較去年四季度3209億元下降4.8%?？紤]在此期間，恒指與MSCI中國指數(shù)分別下跌3.0%與2.2%，恒生國企指數(shù)反而上漲0.7%，表明公募基金或存在小幅主動(dòng)減持的行為。目前，港股持倉占總持倉的19.0%，較去年四季度的18.6%微升0.4個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)一步看主動(dòng)偏股型基金，一季度港股持倉2201億元，環(huán)比降幅相對(duì)較低，持倉占比從去年四季度16.6%回升至17.2%。

公募占南向資金2.3萬億元持倉比例下滑2.7個(gè)百分點(diǎn)至13.6%，也側(cè)面說明近期南向資金強(qiáng)勁流入的主力并非公募。就目前港股的估值水平來看，希望在全球權(quán)益類市場(chǎng)中優(yōu)化配置的主動(dòng)資金已經(jīng)作出了判斷。

封面圖片來源：視覺中國