每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 魏官紅    

精密連接組件廠商廣東銘基高科電子股份有限公司（以下簡稱銘基高科）正在沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)較為集中，實(shí)際控制人王彩曉、王成富兄妹合計(jì)控制公司91.20%的股份，并擔(dān)任公司董事長、總經(jīng)理、副總經(jīng)理等重要職務(wù)，二人多名親屬也長期在公司任職，分別承擔(dān)董事會(huì)秘書兼副總經(jīng)理、采購總監(jiān)、行政專員、業(yè)務(wù)經(jīng)理、外聯(lián)經(jīng)理、總經(jīng)辦助理等崗位職責(zé)，招股說明書（申報(bào)稿）對此提示了“實(shí)際控制人不當(dāng)控制的風(fēng)險(xiǎn)”。

報(bào)告期（2020年至2022年及2023年1月—9月）內(nèi)，銘基高科面向計(jì)算機(jī)、手機(jī)領(lǐng)域的銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為94.76%、86.34%、88.75%、79.87%，公司業(yè)績受消費(fèi)電子行業(yè)影響較大。2023年，受下游3C行業(yè)出貨量下滑以及公司新能源業(yè)務(wù)研發(fā)及固定資產(chǎn)投入較高等因素影響，銘基高科2023年歸母凈利潤預(yù)計(jì)同比下滑18.19%至25.24%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2020年—2022年先后位列公司第一大、第二大客戶的維沃移動(dòng)通信有限公司及其關(guān)聯(lián)方（以下簡稱維沃），2023年1月—9月對其銷售金額出現(xiàn)了大幅下降。

寧德時(shí)代是客戶也是間接股東

銘基高科前身銘基電子是由王彩曉、王成富設(shè)立于2003年，此后十多年，公司100%股權(quán)均由實(shí)際控制人家族成員持有。2020年9月，銘基高科進(jìn)行了唯一一次增資擴(kuò)股，引入了三家機(jī)構(gòu)投資者。

目前，除王彩曉、王成富合計(jì)持股91.20%外，王彩曉的姐姐王彩芬、王彩平也分別持有公司2.40%的股份。王彩芬、王彩平并未被認(rèn)定為銘基高科的實(shí)際控制人之一，但在增資擴(kuò)股簽訂對賭協(xié)議時(shí)，王彩芬、王彩平與王彩曉、王成富同樣為對賭義務(wù)方。截至2024年1月，該對賭協(xié)議尚未解除，但銘基高科不作為對賭義務(wù)方。

通過增資入股的三名股東合計(jì)持股4%，其中，長江晨道（湖北）新能源產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱長江晨道）持股2.73%，位列第三大股東。寧德時(shí)代（SZ300750，股價(jià)202.60元，市值8912億元）通過全資子公司持有長江晨道15.87%股份，為銘基高科間接股東。

記者注意到，銘基高科主要以計(jì)算機(jī)類、手機(jī)類連接組件為業(yè)務(wù)基石，并拓展至新能源、工控安防等其他類連接組件業(yè)務(wù)。而寧德時(shí)代正是銘基高科新能源領(lǐng)域CCS電芯連接組件的主要客戶。

早在2020年6月，銘基高科開始主動(dòng)與寧德時(shí)代進(jìn)行業(yè)務(wù)接洽，最初以新能源低壓線束為合作目標(biāo)，但未達(dá)成進(jìn)一步的合作意向。公司2022年上半年又以CCS業(yè)務(wù)與寧德時(shí)代開始進(jìn)行接洽，當(dāng)年11月取得寧德時(shí)代合格供應(yīng)商資格。2023年1月—9月，公司對寧德時(shí)代銷售金額為3188.20萬元。

除了寧德時(shí)代，報(bào)告期內(nèi)，銘基高科僅在2022年、2023年1月—9月對億緯鋰能（SZ300014，股價(jià)36.97元，市值756.30億元）銷售CCS產(chǎn)品并產(chǎn)生收入7.08萬元、240.60萬元。

銘基高科表示，公司CCS產(chǎn)品對寧德時(shí)代存在一定依賴，但不存在重大依賴，公司對非股東客戶的收入呈現(xiàn)增長趨勢；寧德時(shí)代無法通過全資子公司對公司股東長江晨道的投資決策進(jìn)行控制，公司與股東客戶基于平等互利的商業(yè)立場建立業(yè)務(wù)合作關(guān)系。

對重要客戶維沃銷售大幅下滑

記者注意到，報(bào)告期內(nèi)，銘基高科的業(yè)績并非持續(xù)向上，而是呈現(xiàn)一定波動(dòng)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為11.06億元、12.44億元、11.40億元、7.93億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為6716.09萬元、5670.64萬元、7089.53萬元、3113.66萬元。

2023年1月—9月，銘基高科的營業(yè)收入、歸母凈利潤分別同比下滑9.83%、37.95%，主要系全球個(gè)人電腦、智能手機(jī)出貨量同比下滑，計(jì)算機(jī)類和手機(jī)類連接組件收入下滑。同時(shí)，銘基高科為拓展新的盈利增長點(diǎn)，持續(xù)加大新能源類產(chǎn)品的研發(fā)及固定資產(chǎn)投入，一定程度上影響了凈利潤水平。

不過銘基高科認(rèn)為，隨著下游計(jì)算機(jī)、手機(jī)出貨量的逐季好轉(zhuǎn)，以及新能源產(chǎn)品銷量的穩(wěn)步上漲，公司業(yè)績逐步恢復(fù)增長，2023年預(yù)計(jì)公司營業(yè)收入與上年度持平。2023年，公司預(yù)計(jì)全年?duì)I業(yè)收入11.30億元至11.50億元，同比變動(dòng)-0.87%至0.89%；但歸母凈利潤為5300萬元至5800萬元，同比下滑18.19%至下滑25.24%。

記者注意到，公司重要客戶維沃位列2020年、2021年第一大客戶，以及2022年第二大客戶，銷售金額分別1.89億元、2.31億元、1.60億元，而2023年1月—9月銷售金額僅為5741.26萬元，下滑幅度較其他前五大客戶更為明顯。銘基高科表示，由于維沃大幅調(diào)低采購價(jià)格，導(dǎo)致向維沃銷售的產(chǎn)品利潤空間變薄，因此公司優(yōu)化相應(yīng)訂單的承接。

4月30日，銘基高科通過郵件回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪表示，公司對維沃銷售的產(chǎn)品毛利率下滑，主要系維沃的定價(jià)模式發(fā)生變化，若無其他外部條件的變化，則公司對維沃的銷售收入和毛利率預(yù)計(jì)會(huì)維持現(xiàn)狀，持續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)較小。

實(shí)際上，銘基高科對手機(jī)類連接組件客戶的銷售下滑，不僅出現(xiàn)在維沃身上。報(bào)告期內(nèi)，公司向華為銷售的產(chǎn)品的收入金額分別為1.06億元、1.16億元、5717.53萬元、5434.45萬元，銘基高科表示，2022年至今，由于公司對華為銷售的各類產(chǎn)品毛利率出現(xiàn)下滑，公司降低了對華為低毛利手機(jī)類連接組件訂單的承接，對華為的銷售額亦呈下降趨勢。

從收入結(jié)構(gòu)來看，報(bào)告期內(nèi)，公司手機(jī)類連接組件貢獻(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入比重分別為34.50%、33.04%、29.25%、25.74%，系第二大收入來源。但毛利率分別為5.29%、3.47%、5.81%、2.89%，處于較低水平。

在此情況下，銘基高科手機(jī)類連接組件業(yè)務(wù)是否具有持續(xù)經(jīng)營能力，公司表示，手機(jī)類連接組件毛利率較低主要系為了維持客戶關(guān)系，并尋求未來在其他高毛利產(chǎn)品上的合作機(jī)會(huì)；在手機(jī)類連接組件業(yè)務(wù)上，公司未來擬著重發(fā)展高毛利的To C業(yè)務(wù)。

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