每經(jīng)編輯 段煉    

4月30日，證監(jiān)會(huì)修改《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引（試行）》（以下簡稱《指引》），自公布之日起實(shí)施。

業(yè)內(nèi)人士對此表示，《指引》的發(fā)布，強(qiáng)化了衡量科研投入、科研成果和成長性的關(guān)鍵指標(biāo)，旨在進(jìn)一步引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)提高申報(bào)企業(yè)質(zhì)量，推薦真正具有關(guān)鍵核心技術(shù)的優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

此外，證監(jiān)會(huì)還制定發(fā)布了《監(jiān)管規(guī)則適用指引——北京證券交易所類第1號(hào)：全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司申請?jiān)诒本┳C券交易所發(fā)行上市輔導(dǎo)監(jiān)管指引》（以下簡稱《北交所輔導(dǎo)指引》），首次以監(jiān)管規(guī)則適用指引形式，對新三板掛牌公司通過“層層遞進(jìn)”路徑在北交所上市的輔導(dǎo)監(jiān)管進(jìn)行系統(tǒng)規(guī)范。

在業(yè)內(nèi)人士看來，此舉將進(jìn)一步提升北交所發(fā)行上市輔導(dǎo)監(jiān)管工作的制度化、規(guī)范化水平，從源頭提高北交所上市公司質(zhì)量。

強(qiáng)化衡量科研投入等關(guān)鍵指標(biāo)

促進(jìn)申報(bào)企業(yè)質(zhì)量進(jìn)一步提升

為貫徹落實(shí)《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》《關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見（試行）》，證監(jiān)會(huì)修改了上述《指引》。

具體在修改內(nèi)容方面，一是將《指引》第一條第一項(xiàng)“最近三年研發(fā)投入金額”由“累計(jì)在6000萬元以上”調(diào)整為“累計(jì)在8000萬元以上”；將第三項(xiàng)“應(yīng)用于公司主營業(yè)務(wù)的發(fā)明專利5項(xiàng)以上”調(diào)整為“應(yīng)用于公司主營業(yè)務(wù)并能夠產(chǎn)業(yè)化的發(fā)明專利7項(xiàng)以上”；將第四項(xiàng)“最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長率”由“達(dá)到20%”調(diào)整為“達(dá)到25%”。

二是將第二條第五項(xiàng)“形成核心技術(shù)和應(yīng)用于主營業(yè)務(wù)的發(fā)明專利（含國防專利）合計(jì)50項(xiàng)以上”調(diào)整為“形成核心技術(shù)和應(yīng)用于主營業(yè)務(wù)，并能夠產(chǎn)業(yè)化的發(fā)明專利（含國防專利）合計(jì)50項(xiàng)以上”。

業(yè)內(nèi)人士對此表示，《指引》強(qiáng)化了衡量科研投入、科研成果和成長性的關(guān)鍵指標(biāo)，有利于更好發(fā)揮科創(chuàng)板促進(jìn)提升創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展能力的功能作用，以科技創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，培育壯大新質(zhì)生產(chǎn)力，促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。

事實(shí)上，早在2020年3月，證監(jiān)會(huì)首次就發(fā)布實(shí)施《指引》。四年來，《指引》對市場各方明晰科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，堅(jiān)守科創(chuàng)板板塊定位，凸顯科創(chuàng)板“硬科技”特色發(fā)揮了重要作用。

《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》《關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見（試行）》（以下簡稱《意見》）提出，要凸顯科創(chuàng)板“硬科技”特色，強(qiáng)化科創(chuàng)屬性要求。

這要求科創(chuàng)板始終堅(jiān)守板塊定位，主要服務(wù)符合國家戰(zhàn)略，擁有關(guān)鍵核心技術(shù)，科技創(chuàng)新能力突出，主要依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營，具有穩(wěn)定商業(yè)模式，市場認(rèn)可度高，社會(huì)形象良好，具有較強(qiáng)成長性的企業(yè)。    

證監(jiān)會(huì)表示，修改后的《指引》適度提高了對科創(chuàng)板擬上市企業(yè)的研發(fā)投入、發(fā)明專利數(shù)量及營業(yè)收入復(fù)合增長率要求，旨在引導(dǎo)科創(chuàng)企業(yè)更加重視科研投入和科研成果產(chǎn)業(yè)化，促進(jìn)申報(bào)企業(yè)質(zhì)量進(jìn)一步提升。

證監(jiān)會(huì)表示，下一步，證監(jiān)會(huì)將指導(dǎo)上交所抓好規(guī)則落地執(zhí)行，堅(jiān)守科創(chuàng)板板塊定位，主要服務(wù)符合國家戰(zhàn)略，擁有關(guān)鍵核心技術(shù)，科技創(chuàng)新能力突出，主要依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營，具有穩(wěn)定商業(yè)模式，市場認(rèn)可度高，社會(huì)形象良好，具有較強(qiáng)成長性的企業(yè)在科創(chuàng)板發(fā)行上市，以科技創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，更好發(fā)揮科創(chuàng)板功能作用。

對北交所上市輔導(dǎo)監(jiān)管進(jìn)行系統(tǒng)規(guī)范

從源頭提高北交所上市公司質(zhì)量

同日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《北交所輔導(dǎo)指引》，進(jìn)一步優(yōu)化北交所輔導(dǎo)監(jiān)管工作。

證監(jiān)會(huì)4月30日消息，近日證監(jiān)會(huì)制定發(fā)布《北交所輔導(dǎo)指引》，首次以監(jiān)管規(guī)則適用指引形式，對新三板掛牌公司通過“層層遞進(jìn)”路徑在北交所上市的輔導(dǎo)監(jiān)管進(jìn)行系統(tǒng)規(guī)范。

2021年11月開市以來，對掛牌公司向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北交所上市，一直參照執(zhí)行《首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)監(jiān)管規(guī)定》（以下簡稱《輔導(dǎo)監(jiān)管規(guī)定》）有關(guān)要求?？紤]到與首次公開發(fā)行并上市（IPO）相比，以“層層遞進(jìn)”方式到北交所上市的中小企業(yè)已被證監(jiān)局和全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)納入持續(xù)監(jiān)管范圍，輔導(dǎo)監(jiān)管工作的重心、程序、手段可作相應(yīng)優(yōu)化。

為此，證監(jiān)會(huì)對該上市路徑下的輔導(dǎo)監(jiān)管做了梳理研究，在修訂《輔導(dǎo)監(jiān)管規(guī)定》取消“參照執(zhí)行”要求的同時(shí)，著眼申報(bào)企業(yè)特點(diǎn)和局所持續(xù)監(jiān)管優(yōu)勢制定了《北交所輔導(dǎo)指引》?！侗苯凰o導(dǎo)指引》貫徹落實(shí)國務(wù)院《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》精神和證監(jiān)會(huì)《關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見（試行）》等文件要求，在總體適用《輔導(dǎo)監(jiān)管規(guī)定》的前提下，立足市場實(shí)際，進(jìn)一步提升北交所發(fā)行上市輔導(dǎo)監(jiān)管工作的制度化、規(guī)范化水平，從源頭提高北交所上市公司質(zhì)量。

值得注意的是，《北交所輔導(dǎo)指引》突出“三個(gè)強(qiáng)化”。

一是強(qiáng)化輔導(dǎo)監(jiān)管與持續(xù)監(jiān)管聯(lián)動(dòng)。發(fā)揮新三板、北交所層層遞進(jìn)的全鏈條監(jiān)管優(yōu)勢，建立掛牌審核、日常監(jiān)管、輔導(dǎo)監(jiān)管、上市審核各節(jié)點(diǎn)間的監(jiān)管信息共享機(jī)制，明確全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)與證監(jiān)局應(yīng)當(dāng)建立溝通對接機(jī)制，并細(xì)化了兩者之間的監(jiān)管信息通報(bào)要求。同時(shí)，明確證監(jiān)局輔導(dǎo)監(jiān)管報(bào)告的內(nèi)容要求，強(qiáng)調(diào)北交所應(yīng)當(dāng)在審核中關(guān)注輔導(dǎo)監(jiān)管報(bào)告內(nèi)容，做好輔導(dǎo)環(huán)節(jié)與審核注冊環(huán)節(jié)的銜接。

二是強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任。發(fā)揮全鏈條監(jiān)管優(yōu)勢，強(qiáng)化對保薦機(jī)構(gòu)等的督導(dǎo)檢查，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。同時(shí)，要求保薦機(jī)構(gòu)對前期現(xiàn)場檢查中發(fā)現(xiàn)的問題整改情況、公司最后一次接受現(xiàn)場檢查至輔導(dǎo)工作完成期間是否發(fā)生重大變化進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見，督促其扎實(shí)履職盡責(zé)。

三是強(qiáng)化“關(guān)鍵少數(shù)”誠信合規(guī)。證監(jiān)局重點(diǎn)關(guān)注“關(guān)鍵少數(shù)”口碑聲譽(yù)情況，并在輔導(dǎo)監(jiān)管報(bào)告中體現(xiàn)。此外，增強(qiáng)對“關(guān)鍵少數(shù)”合規(guī)知識(shí)考察的針對性，進(jìn)一步細(xì)化證券市場知識(shí)測試的具體安排，明確證券市場知識(shí)測試與北交所直接相關(guān)內(nèi)容不低于百分之二十。

同時(shí)，按照公平合理、成本相適的原則，《北交所輔導(dǎo)指引》還通過“三個(gè)結(jié)合”對北交所輔導(dǎo)監(jiān)管工作做了“三個(gè)優(yōu)化”。

一是突出扶優(yōu)限劣導(dǎo)向，將輔導(dǎo)監(jiān)管與公司表現(xiàn)相結(jié)合，優(yōu)化輔導(dǎo)期安排。根據(jù)《北交所輔導(dǎo)指引》，截至提交輔導(dǎo)驗(yàn)收材料時(shí)在新三板連續(xù)掛牌滿十二個(gè)月（含摘牌前已連續(xù)掛滿十二個(gè)月的重新掛牌公司）且報(bào)告期內(nèi)公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、持股百分之五以上的股東和實(shí)際控制人（或其法定代表人）未受紀(jì)律處分、未被中國證監(jiān)會(huì)采取監(jiān)管措施或者行政處罰的公司，輔導(dǎo)期可少于三個(gè)月。

二是平衡監(jiān)管強(qiáng)度和成本，將輔導(dǎo)監(jiān)管與現(xiàn)場檢查相結(jié)合，優(yōu)化輔導(dǎo)監(jiān)管方式?！侗苯凰o導(dǎo)指引》明確，掛牌公司在過去二十四個(gè)月內(nèi)接受過現(xiàn)場檢查的，輔導(dǎo)監(jiān)管過程中原則上可不進(jìn)駐現(xiàn)場，前期現(xiàn)場檢查過程中獲取的材料可以在輔導(dǎo)監(jiān)管報(bào)告中引用。

三是提升監(jiān)管流程便利度，將輔導(dǎo)監(jiān)管與優(yōu)化服務(wù)相結(jié)合，優(yōu)化證券市場知識(shí)測試流程。為便利擬上市公司相關(guān)人員參加證券市場知識(shí)測試，《北交所輔導(dǎo)指引》提出，證監(jiān)局可以根據(jù)掛牌公司實(shí)際需求，定期或不定期組織相關(guān)人員集中參加證券市場知識(shí)測試，并明確了可豁免參加測試的情形。

編輯|段煉 杜波

校對|盧祥勇

封面圖片：視覺中國

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