各位老鐵，大家好！我是錢研君，今天又在公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”上發(fā)布最新的研究成果——道達(dá)研選。 由于“五一”假期的原因，本周只有兩個(gè)交易日，但市場(chǎng)整體情緒較為良好，滬指站穩(wěn)3100點(diǎn)，A股市場(chǎng)交易金額也是保持在了萬(wàn)億元之上。對(duì)于后市，錢研君依舊持樂觀態(tài)度，而在剛剛過去的兩天里，中概股的表現(xiàn)也很強(qiáng)勢(shì)。 “五一”假期開始前，A股上市公司的年報(bào)已經(jīng)披露完畢，同時(shí)券商發(fā)布的研報(bào)數(shù)量也是銳減。因此，本周道達(dá)研選的特別版就不分享行業(yè)邏輯了，而是和老鐵們一起來(lái)看看A股高ROE公司的變化情況。 在正式開始之前，還是做個(gè)提醒，道達(dá)研選周記第17期已經(jīng)更新了，歡迎大家關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，然后到贏家學(xué)院里查看。 消費(fèi)類公司占比高 熟悉錢研君的老鐵，應(yīng)該很清楚ROE的含義以及對(duì)投資的意義了，這里就不多做分享了，不清楚的老鐵可以看一下《年化收益率達(dá)31%！5年平均漲幅達(dá)283%！揭秘一種勝率超高的選股法——道達(dá)研選特別版》這篇文章。 同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2019年至2023年，上市時(shí)間超過3年的A股公司中，ROE始終保持在15%的公司共有132家。 從行業(yè)分布來(lái)看，共涉及26個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，其中食品飲料、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、家用電器和電子占據(jù)了前六名，占比分別為14%、13%、9%、8%、7%和6%。 ▲數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD，錢研君制圖 在這26個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)里，偏消費(fèi)屬性的行業(yè)有8個(gè)（共63家公司），分別為食品飲料（19家）、醫(yī)藥生物（17家）、家用電器（9家）、輕工制造（6家）、傳媒（4家）、紡織服飾（4家）、美容護(hù)理（3家）、商貿(mào)零售（1家）。不難發(fā)現(xiàn)，雖然偏消費(fèi)屬性的行業(yè)數(shù)量少，但公司數(shù)量卻很多，占比高達(dá)48%，這也說(shuō)明消費(fèi)賽道中更容易誕生長(zhǎng)線牛股。 19家食品飲料公司分別是瀘州老窖、古井貢酒、承德露露、五糧液、雙匯發(fā)展、洋河股份、鹽津鋪?zhàn)?、重慶啤酒、貴州茅臺(tái)、水井坊、山西汾酒、伊利股份、廣州酒家、迎駕貢酒、海天味業(yè)、今世緣、口子窖、元祖股份、舍得酒業(yè)。 17家醫(yī)藥生物公司分別是長(zhǎng)春高新、普洛藥業(yè)、恩華藥業(yè)、葵花藥業(yè)、愛爾眼科、智飛生物、正海生物、艾德生物、邁瑞醫(yī)療、康華生物、片仔癀、濟(jì)川藥業(yè)、心脈醫(yī)療、健之佳、歐普康視、通化東寶、新產(chǎn)業(yè)。 9家家用電器公司分別是美的集團(tuán)、格力電器、三花智控、老板電器、浙江美大、火星人、海爾智家、飛科電器、蘇泊爾。6家輕工制造公司分別是志邦家居、晨光股份、共創(chuàng)草坪、永新股份、公牛集團(tuán)、歐派家居。 4家紡織服飾公司分別為比音勒芬、周大生、華利集團(tuán)、老鳳祥。4家傳媒公司分別為三七互娛、新媒股份、吉比特、三人行。3家美容護(hù)理公司分別為愛美客、百亞股份、珀萊雅。1家商貿(mào)零售公司為重慶百貨。 限于篇幅，消費(fèi)屬性不強(qiáng)的行業(yè)以及相關(guān)公司就不做分享了。感興趣的老鐵，可以關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，然后到道達(dá)研選專屬圈子里查看全部公司名單。 “高ROE+高股息”名單 高ROE只是投資者選股的參考指標(biāo)之一，我們還需要結(jié)合其他因素進(jìn)行綜合判斷。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是錢研君經(jīng)常強(qiáng)調(diào)的“好行業(yè)、好公司、好價(jià)格”。 在前文中，商貿(mào)零售行業(yè)只有1家企業(yè)進(jìn)入了高ROE名單，為什么會(huì)這樣呢？事后來(lái)看，原因也比較簡(jiǎn)單，由于互聯(lián)網(wǎng)的蓬勃發(fā)展，整個(gè)行業(yè)的盈利模式受到嚴(yán)重沖擊，行業(yè)絕大部分公司的利潤(rùn)都出現(xiàn)了大幅下降。在網(wǎng)購(gòu)這種形式出現(xiàn)之前，很多連鎖超市都是投資意義上的好公司。 即便是同一個(gè)行業(yè)，高ROE公司的質(zhì)地也是不一樣的。舉個(gè)例子，白酒公司里絕大部分公司都是高ROE公司，但最近5年行業(yè)里擁有高端產(chǎn)能且品牌影響力更大的公司，日子過得更加滋潤(rùn)。這種差異反映到股市上，就是市場(chǎng)愿意給高端白酒公司更高的估值。 如果一家公司連續(xù)多年保持高ROE，那么通常意味著這家公司擁有較強(qiáng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。如果結(jié)合其他基本面因素，判斷這是一家擁有強(qiáng)大護(hù)城河的好公司，那么剩下的事情就是耐心等待好價(jià)格的出現(xiàn)。 這一點(diǎn)非常重要，2021年上半年，白酒公司的估值普遍超過50倍，這個(gè)時(shí)候投資者就應(yīng)該要保持冷靜，即便這些公司是投資意義上的好公司。 今年以來(lái)，高股息公司頗受市場(chǎng)歡迎，多只個(gè)股的股價(jià)創(chuàng)下歷史新高。如果將高ROE和高股息進(jìn)行結(jié)合，那么會(huì)有什么樣的效果呢？ 根據(jù)2023年年報(bào)中披露的分紅數(shù)據(jù)，在連續(xù)5年ROE超過15%的132家公司中，目前股息率超過4%的公司有37家，具體名單如下表所示。 ▲數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD，錢研君制表 同樣還是要提醒各位老鐵的是，高股息也只是選股的一種參考指標(biāo)，最終決策還是要建立在對(duì)公司的定性判斷之上，是否滿足“好行業(yè)、好公司、好價(jià)格”的特征。 最后再提醒一下，道達(dá)研選周記第17期已經(jīng)更新了，歡迎大家關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，然后到贏家學(xué)院里查看。 好了，今天就和各位老鐵聊到這里，祝大家假期愉快！ （錢研君） 本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。