每經AI快訊，中國銀河05月06日發(fā)布研報稱：維持汽車推薦（維持）評級。

本周觀點更新：本周自主品牌及新勢力相繼公布4月銷量成績單，其中比亞迪銷售乘用車31.2萬輛，同比+48.9%，環(huán)比+3.4%，榮耀版車型充裕在手訂單支撐銷量繼續(xù)走高；問界交付2.5萬輛，M9交付量首破萬輛，M7交付量維持萬輛之上；理想交付2.6萬輛，同比+0.4%，繼續(xù)處于新勢力第一梯隊；極氪交付1.6萬輛，同比+98.6%，環(huán)比+23.6%，穩(wěn)居20萬以上中國純電品牌銷量冠軍；埃安交付2.8萬輛，同比-31.5%，環(huán)比-13.6%，蔚來、零跑、深藍、小鵬、阿維塔分別交付1.6萬輛、1.5萬輛、1.3萬輛、0.9萬輛、0.5萬輛，同比分別+134.6%、+72.0%、+64.3%、+32.7%、+225.9%，均有較為不同程度的上漲；小米SU7上市首月交付0.7萬輛，鎖單已超7.5萬臺，全年交付目標超10萬。整體來看，4月新能源市場表現(xiàn)較為穩(wěn)健，但燃油車市場有所衰退，據乘聯(lián)會預計，4月狹義乘用車零售市場約為160.0萬輛左右，同比-1.5%，環(huán)比-5.3%，其中新能源零售72.0萬輛左右，環(huán)比持平，同比+37.1%，滲透率可達45.0%，燃油車市場的下滑主要是由于，一方面本月有清明假期，且比去年同期假期多出兩天，節(jié)假日影響消費者購車節(jié)奏；另一方面本月消費者對以舊換新政策補貼有所預期，持幣觀望情緒回升，新能源市場穩(wěn)健表現(xiàn)得益于車企前期積累的可觀在手訂單及新品的有序交付。展望后市，政策與北京車展將成為車市進入消費旺季的核心驅動力，一方面，中央以舊換新政策細則發(fā)布，地方政府及主機廠陸續(xù)配合跟進，加大對消費者的補貼力度，如內蒙古成為又一發(fā)布以舊換新方案的地方政府，對報廢符合中央政策要求的車型并購買新能源車的消費者補貼1.2萬，購置2.0L排放標準以下燃油車補貼0.9萬；奔馳響應國家號召推出以舊換新政策，最高補貼1.5萬元，不斷推出的地方性與車企補貼政策有望提升消費者購車熱情；另一方面，各大車企于北京車展展出全年主力銷售產品，消費者對新品發(fā)布預期基本落地，購車需求進入兌現(xiàn)期，支撐車市進入消費旺季。

周度行情回顧：本周上證綜指、深證成指和滬深300指數漲跌幅分別為0.52%、1.30%、0.56%。汽車板塊的漲跌幅為-0.06%，漲跌幅排行位列30個行業(yè)中第23位。分子板塊來看，銷售及服務、零部件、摩托車及其他、商用車、乘用車周漲跌幅分別為2.59%、2.52%、1.93%、-1.51%、-3.11%。估值方面,銷售及服務、零部件、摩托車及其他、乘用車、商用車市盈率分別為62.08x/23.83x/20.06x/18.77x/18.10x。摩托車及其他、零部件、乘用車、商用車、銷售及服務市凈率分別為2.34x/2.28x/1.91x/1.88x/0.66x。

投資建議：整車端推薦廣汽集團、比亞迪、長安汽車、長城汽車等；智能化零部件推薦華域汽車、伯特利、德賽西威、中科創(chuàng)達、科博達、均勝電子、星宇股份等；新能源零部件推薦法拉電子、中熔電氣、華緯科技、精鍛科技、拓普集團、旭升集團等。

風險提示：1、汽車銷量不達預期的風險。2、芯片及零部件短缺導致的產業(yè)鏈風險。3、行業(yè)競爭加劇的風險。

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(記者 胡玲)

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