每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

作為2023年年報(bào)發(fā)布完畢的第二個(gè)交易日，今天（5月6日）A股又有一批公司正式被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示（俗稱“戴帽”）。據(jù)統(tǒng)計(jì)，有48家上市公司在今天被集中“戴帽”。在市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈的背景下，這些公司表現(xiàn)慘淡，其中更有4只個(gè)股遭遇20CM的“大號(hào)”跌停。

事實(shí)上，自從上周以來(lái)，已經(jīng)累計(jì)有79只A股被“戴帽”，其中不少個(gè)股自“戴帽”以來(lái)出現(xiàn)了連續(xù)跌停。

值得關(guān)注的是，相比財(cái)務(wù)類退市等其他退市指標(biāo)，面值退市已成為A股上市公司退市的一個(gè)主要原因。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年面值退市公司數(shù)量創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到了20家，而這類個(gè)股幾乎都是ST公司。今年來(lái)已經(jīng)有7家ST公司因觸發(fā)面值退市情形而退市。

上周以來(lái)近80只A股被“戴帽”

最近，A股市場(chǎng)迎來(lái)了一輪“戴帽”潮。據(jù)Choice數(shù)據(jù)，今天，總計(jì)有48家上市公司被集中“戴帽”（ST或*ST）。

自上周以來(lái)，已經(jīng)累計(jì)有79只A股被“戴帽”。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)被“戴帽”的A股上市公司總共達(dá)到87家。而這些最近被“戴帽”的公司中，不乏一些歷史上屢次“戴帽”“摘帽”的“老油條”，如*ST文投、*ST科新、*ST博信等。

值得一提的是，一些最近被“戴帽”的A股，如*ST東園（原東方園林）、*ST鵬博（原鵬博士）等曾經(jīng)是市場(chǎng)上的明星股，如今部分個(gè)股如*ST東園的股價(jià)已跌破面值，不禁令人唏噓。

受多重利好因素影響，今日市場(chǎng)整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，上漲的個(gè)股數(shù)量超過(guò)了4400只，不過(guò)被“戴帽”的公司卻整體表現(xiàn)不佳，更有*ST巴安、*ST銀江、*ST開(kāi)元等4只剛“戴帽”個(gè)股遭遇20CM的“大號(hào)”跌停。而從這些公司跌停板上的大量封單來(lái)看，短期內(nèi)進(jìn)一步下跌的壓力仍然較大。

另外，自上周以來(lái)，有不少“戴帽”的ST個(gè)股出現(xiàn)了連續(xù)跌停走勢(shì)。例如，4月22日被戴帽的*ST人樂(lè)已經(jīng)連續(xù)走出8個(gè)跌停；4月24日被“戴帽”的ST中南已經(jīng)連續(xù)走出6個(gè)跌停。

就今年的整體表現(xiàn)來(lái)看，ST板塊明顯跑輸大盤(pán)。據(jù)Choice數(shù)據(jù)，今年來(lái)滬深市場(chǎng)全部170多只ST個(gè)股中，累計(jì)出現(xiàn)下跌的比例超90%，其中有多達(dá)98只ST個(gè)股年內(nèi)跌幅超過(guò)了30%。

事實(shí)上，就市場(chǎng)層面而言，A股上市公司一旦被“戴帽”，將會(huì)面臨諸多不利因素。

例如，上市公司一旦被“戴帽”，來(lái)自主流機(jī)構(gòu)的多頭力量將發(fā)生縮減。據(jù)了解，ST個(gè)股通常都被排除在公募基金等主流機(jī)構(gòu)的股票池之外。某頭部券商分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人則向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“我們規(guī)定不能向客戶推薦研究所覆蓋以外的股票，而ST個(gè)股一般都在研究所覆蓋范圍之外。”

與此同時(shí)，在資金面上，ST個(gè)股也無(wú)法與正常上市公司相比。另外，根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，投資者當(dāng)日通過(guò)競(jìng)價(jià)交易和大宗交易累計(jì)買(mǎi)入的單只風(fēng)險(xiǎn)警示股票，數(shù)量不得超過(guò)50萬(wàn)股。這就使得當(dāng)ST個(gè)股在面臨連續(xù)跌停這樣的空頭走勢(shì)時(shí)，多頭難以聚集力量進(jìn)行反攻。

面值退市已成A股退市主因

根據(jù)最新修訂的有關(guān)規(guī)則，未來(lái)A股上市公司的退市標(biāo)準(zhǔn)將進(jìn)一步收緊。4月30日，滬深交易所正式發(fā)布《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等9項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則，其中有關(guān)退市的修訂主要有四大看點(diǎn)：

一是擴(kuò)大重大違法強(qiáng)制退市適用范圍。增加一年嚴(yán)重造假、多年連續(xù)造假退市情形。對(duì)于1年造假的，當(dāng)年財(cái)務(wù)造假金額達(dá)到2億元以上，且造假比例達(dá)到30%以上的，予以退市。

二是新增三項(xiàng)規(guī)范類退市情形：新增控股股東大額資金占用且不整改退市、新增多年內(nèi)控非標(biāo)意見(jiàn)退市、新增控制權(quán)無(wú)序爭(zhēng)奪退市。

三是收緊財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)。提高主板虧損公司營(yíng)業(yè)收入退市指標(biāo)，將其“凈利潤(rùn)為負(fù)+營(yíng)業(yè)收入”中的營(yíng)業(yè)收入從現(xiàn)行“1億元”提高至“3億元”，加大力度淘汰缺乏持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力公司。

四是完善市值標(biāo)準(zhǔn)等交易類退市指標(biāo)。將提高主板A股上市公司的市值退市指標(biāo)從3億元提升至5億元。

根據(jù)滬深交易所新發(fā)布的上述業(yè)務(wù)規(guī)則答記者問(wèn)，本次退市規(guī)則修訂整體靶向精準(zhǔn)，瞄準(zhǔn)“空殼僵尸”和“害群之馬”，體現(xiàn)“應(yīng)退盡退”，突出上市公司的質(zhì)量和價(jià)值，并非針對(duì)“小盤(pán)股”。

4月30日滬深交易所出臺(tái)的上述新規(guī)新增了現(xiàn)金分紅不達(dá)標(biāo)實(shí)施ST的情形。但交易所特別強(qiáng)調(diào)，與“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”（*ST）不同，上市公司不會(huì)僅因?yàn)榉旨t不達(dá)標(biāo)而被退市。

此外，上述新修訂的退市規(guī)則在實(shí)施上設(shè)置了新老劃斷安排，以確保平穩(wěn)過(guò)渡。例如，新上市規(guī)則對(duì)于財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市的修改，以上市公司2024年年報(bào)為首個(gè)適用的年度報(bào)告。

值得注意的是，相比財(cái)務(wù)類退市，如今導(dǎo)致A股上市公司退市的一個(gè)更為重要的原因是面值退市。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年面值退市公司數(shù)量創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到了20家（占當(dāng)年所有退市公司43.5%），而這類個(gè)股幾乎都是ST公司。相比之下，2022年面值退市公司數(shù)量只有1家。

今年來(lái)已經(jīng)有7家公司因?yàn)橛|發(fā)面值退市情形而退市，而這7家公司均為ST公司。截至今日收盤(pán)，滬深A(yù)股中股價(jià)跌破面值的公司數(shù)量達(dá)到了8家，股價(jià)處于1元~2元的公司數(shù)量達(dá)到了109家。

截圖自：興業(yè)證券研報(bào)

有分析認(rèn)為，隨著退市制度的收緊，未來(lái)A股上市公司退市將步入常態(tài)化。據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)，2020年退市制度改革以來(lái)（統(tǒng)計(jì)區(qū)間為2021年1月1日~2024年4月12日），滬深兩市退市A股達(dá)117家，常態(tài)化退市平穩(wěn)開(kāi)啟。其中，2022年、2023年A股退市公司數(shù)量均超過(guò)了40家，為歷史最高水平。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)-VCG211284200120