每經(jīng)記者 朱成祥    每經(jīng)編輯 魏官紅    

5月10日盤前，中芯國際（688981.SH，股價42.99元，市值3419.67億元）召開了2024年一季度業(yè)績說明會。中芯國際聯(lián)席CEO趙海軍表示，一季度，集成電路行業(yè)整體處于恢復(fù)階段，客戶庫存逐步好轉(zhuǎn)。較之三個月前，公司看到全球客戶備貨的意愿有所上升，以庫存的確定性來應(yīng)對市場環(huán)境的不確定性。

從國內(nèi)客戶來說，有的爭取到了更多的市場份額，需要提前拉貨，落袋為安，有的看到別人備貨，也一起做好庫存準(zhǔn)備，搶占先機(jī)，從而應(yīng)對快速變化的市場需求；從國外客戶來說，有的因地緣政治等考量，將庫存提升到理想水位，因而也進(jìn)行了一定程度的提前拉貨。綜合以上因素，公司一季度收入和毛利率都好于指引。

與客戶一起應(yīng)對價格挑戰(zhàn)

據(jù)趙海軍介紹，晶圓收入以應(yīng)用分類來看，智能手機(jī)、電腦與平板、消費電子、互聯(lián)與可穿戴、工業(yè)與汽車占比分別為31%、18%、31%、13%和7%，一季度收到了一些急單，但公司部分產(chǎn)線接近滿載無法完全滿足所有訂單，只有優(yōu)先保證與市場份額相關(guān)的急單，也就是消費電子，所以公司與客戶進(jìn)行了協(xié)調(diào)，將電腦與平板此類標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品交付時間往后推遲。晶圓收入按尺寸分類來看，八英寸和十二英寸收入占比分別為24%和76%。

從平臺來看，公司圍繞消費電子、車規(guī)、IoT等主流應(yīng)用場景，加快開發(fā)技術(shù)平臺，在每一個節(jié)點建立多元化平臺。在高壓驅(qū)動HV、圖像傳感器CIS、射頻-SOI、特殊存儲NOR/NAND、非易失性存儲Non-Volatile Memory、電源管理BCD等平臺重點布局，實現(xiàn)客戶產(chǎn)品從消費到工業(yè)、到汽車等級的快速迭代。顯示驅(qū)動方面，公司為客戶提供大中小屏全方位多節(jié)點平臺，在守住大中屏市場份額的同時，在手機(jī)和消費電子相關(guān)小屏驅(qū)動持續(xù)突破。

在提問環(huán)節(jié)，有分析師關(guān)心產(chǎn)品組合以及Wafer（晶圓）價格下滑情況，“產(chǎn)品之間組合變化怎樣去影響ASP（平均銷售價格），都做了什么樣的產(chǎn)品和應(yīng)用？另外，未來幾個季度，Wafer價格下滑是趨緩的還是比較激烈的？”

趙海軍回復(fù)稱：“（關(guān)于）ASP，中芯國際（12英寸產(chǎn)線）去年12月份以來一直是滿載的。這并不是說每一種產(chǎn)品組合都超過了我們的負(fù)荷，但總體按照平均產(chǎn)能算，我們一直處在滿載。”

價格下降，則源自行業(yè)競爭。趙海軍表示：“我們很多戰(zhàn)略客戶，在市場上如果有其他競爭對手開出了更低的價格，有可能就丟掉單子，幾千萬元的訂單就會不見了。這種情況下，我們會跟客戶一起面對市場的競爭，一定要讓客戶（能）保證它的市場份額。所以，中芯國際在（12英寸）產(chǎn)能一直滿載的情況下，（在）訂單做不完的情況下，還是要順應(yīng)市場隨行就市，跟客戶一起應(yīng)對價格的挑戰(zhàn)。”

趙海軍補(bǔ)充：“從2月份開始，我們的價格沒有再降，但是在標(biāo)準(zhǔn)的、大量的產(chǎn)品市場，有直接的、面對面的競爭。我覺得遇到挑戰(zhàn)主要是標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，比如大家看到的顯示驅(qū)動、CIS。因為它量比較大，又是標(biāo)準(zhǔn)型的。其他的產(chǎn)品，我們在2月份以來基本都穩(wěn)定下來。12英寸處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，8英寸整個行業(yè)現(xiàn)在還處在一個低谷。”

關(guān)于未來，趙海軍表示：“我們也看到，同類型的產(chǎn)品在開拓產(chǎn)能。所以，如果有進(jìn)一步降價來競爭，中芯國際還是會跟客戶一起來做這種競爭。這樣，不排除標(biāo)準(zhǔn)型產(chǎn)品價格會進(jìn)一步下滑。但是，這些標(biāo)準(zhǔn)型的產(chǎn)品并不是占中芯國際100%的份額。所以，它的降價幅度會被其他不降價的（產(chǎn)品）稀釋掉。”

闡述未來業(yè)績指引

趙海軍介紹，2024年二季度，公司給出的收入指引是環(huán)比增長5%至7%，毛利率指引是9%到11%之間。

對此，趙海軍做出說明，其表示，公司看到部分客戶的提前拉貨需求還在持續(xù)，預(yù)計出貨量會繼續(xù)上升，平均銷售單價因為產(chǎn)品組合變動和降價而有所下降，總體上還是延續(xù)量升價跌的態(tài)勢。此外，公司通過降本增效，抵消降價帶來的影響，伴隨產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)大，折舊逐季上升，毛利率預(yù)計環(huán)比下降。

對于今年全年的情況，第一，關(guān)于年度指引。一季度收入超越指引，二季度預(yù)計將繼續(xù)增長。但客戶在上半年的緊急拉貨，是否是寅吃卯糧、提前透支下半年的需求，公司還在謹(jǐn)慎密切觀察。下半年還沒有完全看清楚，但會繼續(xù)努力。對于全年，外部環(huán)境無重大變化的前提下，公司的目標(biāo)是銷售收入增幅超過可比同業(yè)的平均值。

第二，關(guān)于價格。隨著中國本土的新增產(chǎn)能供給不斷開出，行業(yè)競爭日益激烈，大宗產(chǎn)品價格隨行就市。中芯國際踐行長期主義，通過搭建領(lǐng)先國內(nèi)同業(yè)一到兩個世代的優(yōu)質(zhì)技術(shù)平臺，為客戶提供有競爭力的產(chǎn)品，和戰(zhàn)略客戶長期合作，一起直面競爭、參與競爭。

第三，關(guān)于折舊壓力。為了滿足客戶中長期的需求，公司處在持續(xù)高投入、擴(kuò)充12英寸優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的階段。伴隨公司新建項目產(chǎn)能釋放、收入規(guī)模上升，相應(yīng)而來的折舊上升壓力將在未來一段時間內(nèi)存在。新建項目從虧損到實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)規(guī)模、帶來經(jīng)濟(jì)效益需要時間，這是行業(yè)規(guī)律。公司將持續(xù)優(yōu)化管理機(jī)制，圍繞“穩(wěn)住產(chǎn)能、控制成本、技術(shù)領(lǐng)先、客戶至上”四個抓手繼續(xù)奮斗。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211378713200