每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

隨著高層會議的積極表態(tài)以及海外降息預(yù)期再度增強刺激，上周，A股市場表現(xiàn)強勁，加之港股市場呈現(xiàn)向上突破之勢，每經(jīng)品牌100指數(shù)迎來了5月“開門紅”，周漲幅達到3.96%，以929.34點報收。港股迎來階段性“小牛市”，每經(jīng)品牌100指數(shù)有望向1000點發(fā)起沖擊。

上周，上證指數(shù)漲1.60%，收于3154.55點；深證成指漲1.50%，收于9731.24點；創(chuàng)業(yè)板指漲1.06%，收于1878.17點；每經(jīng)品牌100指數(shù)漲3.96%，收于929.34點。 楊靖制圖

市場風(fēng)險偏好明顯回升

5月初，A股開啟新一輪攻勢，上周，上證指數(shù)上漲1.60%，收于3154.55點；深證成指上漲1.50%，收于9731.24點；創(chuàng)業(yè)板指上漲1.06%，收于1878.17點；每經(jīng)品牌100指數(shù)大漲3.96%，跑贏A股三大股指，以929.34點報收，劍指千點大關(guān)。

從政策面來看，高層會議強調(diào)財政政策靠前發(fā)力，用好超長期特別國債，加快專項債發(fā)行使用進度。房地產(chǎn)方面，首次提出“消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房”，定調(diào)更加積極，更強調(diào)保交房的落實。擴大內(nèi)需方面，大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新仍是重點。對于新質(zhì)生產(chǎn)力，要積極發(fā)展風(fēng)險投資，壯大耐心資本。

在政策持續(xù)托底下，國內(nèi)經(jīng)濟或延續(xù)修復(fù)。一方面，外需延續(xù)強勢，運價指數(shù)環(huán)比持續(xù)抬升；另一方面，4月下旬以來上游化工品開工率整體反彈，水泥磨機開工率回升至去年同期水平，后續(xù)地方專項債和特別國債加速落地或進一步支撐國內(nèi)投資回暖。

流動性方面，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，F(xiàn)OMC（美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會）表態(tài)偏鴿，降息預(yù)期有所增強。4月下旬以來，我國中長端利率有所回升，M2-M1剪刀差仍在高位水平，股債性價比分位數(shù)處于歷史高位水平。北向資金4月末以來出現(xiàn)明顯凈流入，業(yè)績期過后，股市微觀流動性有望進一步改善。

港股市場方面，經(jīng)過前期上漲，港股市場仍處在估值合理偏低水平，恒生綜指0.79倍PBttm，港股互聯(lián)網(wǎng)2024年P(guān)E均值為22.5x，意味著資金仍具備一定程度的估值容忍度。短期看全球資金再平衡趨勢的持續(xù)性，中期仍取決于我國經(jīng)濟基本面趨勢，有待地產(chǎn)超預(yù)期企穩(wěn)、出口及制造業(yè)持續(xù)拉動中國經(jīng)濟企穩(wěn)回升，將驅(qū)動港股更為顯著行情。

總的來說，市場風(fēng)險偏好近期明顯回升，人民幣匯率走強有望使A股表現(xiàn)再上臺階，市場風(fēng)格則有望更加均衡。

工程基建板塊表現(xiàn)亮眼

從每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股上周表現(xiàn)來看，工程與基建兩大板塊整體強勢。其中，中國建材周漲幅高達17.3%，處于領(lǐng)漲位置；招商蛇口、徐工機械周漲幅也分別達到15.94%、14.08%；三一重工、中國鐵建以及濰柴動力同樣實現(xiàn)上漲。

資料顯示，中國建材是大型建材央企中國建材集團最核心的產(chǎn)業(yè)平臺和旗艦上市公司，七項業(yè)務(wù)居世界第一。公司在經(jīng)歷自我革新、合縱連橫、水泥長期高景氣背景下，成本費用控制、區(qū)域市場掌控力、資產(chǎn)負債表等已大幅改善。公司新材料業(yè)務(wù)重要性也日趨提升，已逐步成為公司第二個支柱性產(chǎn)業(yè)。公司成立石墨平臺公司、子公司中材鋰膜增資擴股，有望打開公司中長期增長空間。

值得關(guān)注的是，中國建材已開始著手國際化轉(zhuǎn)型突破，力爭用10年左右時間，在海外再造一個“中國建材”，成為具有國際競爭力的世界一流材料產(chǎn)業(yè)投資集團。

三一重工作為國內(nèi)挖掘機龍頭，連續(xù)13年蟬聯(lián)國內(nèi)市場銷量冠軍，國內(nèi)挖機市場的下行周期或已結(jié)束，板塊筑底信號明確，隨著“以舊換新”政策落地，板塊更新周期有望提前啟動。公司堅持高質(zhì)量發(fā)展經(jīng)營原則，持續(xù)推動全球化轉(zhuǎn)型，數(shù)智化轉(zhuǎn)型、低碳化“新三化”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，全球競爭力有望穩(wěn)步增強，盈利水平有望穩(wěn)步回升。

另外，隨著中國品牌持續(xù)布局海外研發(fā)、渠道、售后等，未來有望把“產(chǎn)品力”轉(zhuǎn)化為“品牌力”。三一重工作為國內(nèi)龍頭，領(lǐng)先的全球布局有望推動公司成長為全球龍頭。