每經(jīng)編輯 趙云    

基金公告顯示，國(guó)泰旗下上證綜指ETF（510760）及其聯(lián)接基金的年管理費(fèi)率由0.50%調(diào)低至0.15%，年托管費(fèi)率由0.10%調(diào)低至0.05%。5月10日起生效。

業(yè)內(nèi)人士指出，降費(fèi)最直接的影響是降低持有人投資成本，一定程度上使得投資者獲得感提升。本次降費(fèi)公告生效后，上證綜指ETF將成為全市場(chǎng)費(fèi)率最低的大盤(pán)投資利器之一。

“中特估”含量高

上證綜指作為A股代表性指數(shù)，成分股中大市值和小市值股票的權(quán)重分布較為廣泛均衡，不存在過(guò)分集中的現(xiàn)象，更能表征A股市場(chǎng)的整體情況。

從行業(yè)分布看，上證綜指中銀行、食品飲料、非銀金融、電子、生物醫(yī)藥等占比居前。對(duì)比滬深300指數(shù)來(lái)看，上證綜指在銀行、公共事業(yè)、交運(yùn)、石化、煤炭等低估值、高股息的行業(yè)超配明顯。

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，國(guó)泰基金整理，截至2024/5/8

過(guò)去幾年A股市場(chǎng)震蕩不休，相比其他主流寬基指數(shù)，上證綜指的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，近三年來(lái)，上證綜指漲幅相比滬深300和創(chuàng)業(yè)板指的超額分別達(dá)到18.84%和27.42%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，時(shí)間截至2024/5/8。我國(guó)股市運(yùn)作時(shí)間較短，指數(shù)過(guò)往表現(xiàn)不代表未來(lái)。

一個(gè)重要的原因是，上證綜指可能會(huì)更加受益于新“國(guó)九條”的影響，受“中特估”的驅(qū)動(dòng)比其他寬基要更明顯。

據(jù)相關(guān)人士分析，A股里面絕大多數(shù)指數(shù)在編制時(shí)都采用自由流通市值加權(quán)，上證綜指則采用總市值加權(quán)。近年來(lái)中特估行情走強(qiáng)，“中字頭”股票往往有比較大比例的非流通股，所以相比其他寬基指數(shù)，上證綜指包含了更高的“中特估”權(quán)重。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，時(shí)間截至2024/5/8。風(fēng)險(xiǎn)提示：個(gè)股情況僅供指數(shù)編制方案差異說(shuō)明，非個(gè)股推薦。我國(guó)股市時(shí)間較短，指數(shù)歷史表現(xiàn)不代表未來(lái)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。

比如石油、煤炭、電力、銀行等等領(lǐng)域的中字頭企業(yè)均在上證綜指重倉(cāng)股名單中。整體來(lái)看，上證綜指和滬深300指數(shù)中央國(guó)企占比分別為63%和52%。這也使得上證綜指能夠更好地把握央國(guó)企的配置價(jià)值。

最近，新國(guó)九條再次催化了市場(chǎng)對(duì)于高股息、中字頭等資產(chǎn)的關(guān)注。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇背景下，新國(guó)九條強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，短期有望助推市場(chǎng)風(fēng)格偏向高股息板塊。再加上年初的時(shí)候相關(guān)部門(mén)也提出要把市值管理納入央企負(fù)責(zé)人考核。所以中長(zhǎng)期來(lái)看，央企國(guó)企的配置價(jià)值還是比較突出的，上證綜指的相對(duì)優(yōu)勢(shì)有望保持。

上證綜指ETF超額收益顯著

與普通指數(shù)不同，上證綜指為全樣本指數(shù)，跟蹤上海證券交易所全部上市股票，成份股數(shù)量龐大。因此，上證綜指ETF采用最優(yōu)化抽樣復(fù)制的方法實(shí)現(xiàn)對(duì)標(biāo)的指數(shù)的緊密跟蹤。

從歷史表現(xiàn)來(lái)看，上證綜指ETF（510760）在實(shí)現(xiàn)跟蹤目標(biāo)的基礎(chǔ)上也取得了一定的超額收益。截至3月31日，上證綜指ETF近三年收益6.15%，同期上證綜指漲幅為-11.64%，超額收益達(dá)到17.79%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：基金定期報(bào)告，數(shù)據(jù)截至2024/3/31。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。指數(shù)/基金過(guò)往表現(xiàn)僅供參考，不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。

展望后市，隨著4月制造業(yè)景氣延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，后續(xù)更新需求的逐步釋放將繼續(xù)對(duì)制造業(yè)景氣形成支撐。政策方面，政治局會(huì)議定調(diào)“乘勢(shì)而上”，地產(chǎn)方面提出“統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施”，后續(xù)或有配套政策推出。流動(dòng)性環(huán)境也相對(duì)有利，A股市場(chǎng)正迎來(lái)震蕩攀升過(guò)程，權(quán)益市場(chǎng)的配置性?xún)r(jià)比依然較高。

在新“國(guó)九條”的背景下，“中特估”占比更高的上證綜指可能相比其他寬基更有優(yōu)勢(shì)。而且上證綜指ETF（510760）過(guò)往的超額收益還是可圈可點(diǎn)的。感興趣的投資者不妨借助上證綜指ETF（510760），把握A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期的修復(fù)行情。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。指數(shù)/基金過(guò)往表現(xiàn)僅供參考，不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。上證綜指ETF成立于2020/8/21，2020年-2023年業(yè)績(jī)/業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益分別為0.27%/3.25%、

10.57%/4.80%、-7.27%/-15.13%、-0.28%/-3.70%。數(shù)據(jù)來(lái)源：基金定期報(bào)告。本基金屬于股票型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平理論上高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。本基金為指數(shù)型基金，跟蹤上證綜合指數(shù)，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征相似。投資者在進(jìn)行投資決策前，應(yīng)仔細(xì)閱讀基金的《招募說(shuō)明書(shū)》和《基金合同》，關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定，提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。