4月份的社融數(shù)據(jù)，引起不少人的擔(dān)憂，但今天大盤的走勢(shì)卻出乎很多人的意料。 今天上證指數(shù)下跌0.21%，盤中一度翻紅。大盤的表現(xiàn)好于預(yù)期，說(shuō)明市場(chǎng)并沒(méi)有過(guò)度解讀利空，也反映了當(dāng)下的市場(chǎng)情緒并沒(méi)有預(yù)期中那樣悲觀。 不過(guò)相較于大盤，今天的個(gè)股表現(xiàn)并不怎么樣，超過(guò)4000只個(gè)股下跌，全部A股平均下跌1.6%。 從個(gè)股的表現(xiàn)看，今天的市場(chǎng)并不算強(qiáng)勢(shì)，不過(guò)一個(gè)很明顯的現(xiàn)象是，在風(fēng)險(xiǎn)偏好降低的背景下，市場(chǎng)資金有兩個(gè)明顯的流入方向，一是紅利藍(lán)籌板塊，包括大金融、燃?xì)?、電力等；二是目前景氣度較好的家電和面臨景氣反轉(zhuǎn)的養(yǎng)殖業(yè)。當(dāng)然燃?xì)夂碗娏@些公用事業(yè)板塊也是有基本面支撐的。 上述板塊有所上漲，但其他大多數(shù)板塊在下跌，且今天市場(chǎng)成交量并沒(méi)有明顯放大，說(shuō)明今天可能是場(chǎng)內(nèi)資金在板塊間的遷移，并沒(méi)有明顯的資金流入和流出現(xiàn)象。 從這一點(diǎn)來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)金融數(shù)據(jù)的解讀是偏中性的，整個(gè)市場(chǎng)沒(méi)有一個(gè)明顯的資金流出現(xiàn)象。 另外，今天不得不提的一件事是，今天財(cái)政部網(wǎng)站公布了2024年一般國(guó)債、超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行有關(guān)安排。根據(jù)發(fā)行安排，今年將發(fā)行7只20年期超長(zhǎng)期特別國(guó)債，而30年期最先將在5月17日發(fā)行。根據(jù)2024年政府工作報(bào)告，超長(zhǎng)期國(guó)債今年先發(fā)行1萬(wàn)億元。 超長(zhǎng)期國(guó)債的發(fā)行，將對(duì)社融數(shù)據(jù)的下滑形成了對(duì)沖。如果5月份的新增社融轉(zhuǎn)正，那么無(wú)疑會(huì)讓市場(chǎng)聯(lián)想到2005年10月份社融規(guī)模負(fù)增長(zhǎng)后形成的牛市起點(diǎn)。 市場(chǎng)走勢(shì)上，今天上證指數(shù)低開(kāi)后一度下挫，但下探到箱體下沿的3126點(diǎn)，便開(kāi)啟了反攻模式。目前上證指數(shù)在15分鐘K線圖上，仍然是箱體震蕩格局。以箱體震蕩的思路來(lái)看，今天的走勢(shì)就是下探到箱體的下沿后，又開(kāi)啟震蕩向上的運(yùn)行。 這里達(dá)哥想要說(shuō)的是，今天本是空頭良好的反擊時(shí)機(jī)：有數(shù)據(jù)上的利空，也有新股審核重啟的利空，還有上證指數(shù)K線圖雙重頂背離的利空?？梢哉f(shuō)，空頭的有利因素不少，但在走勢(shì)圖上，僅僅只是形成了一個(gè)箱體震蕩的向下段，這反映出了當(dāng)前空頭底氣不足，也反映出了當(dāng)前市場(chǎng)情緒較好。 上證指數(shù)K線圖的雙重頂背離出現(xiàn)后，目前只是震蕩。后續(xù)只要能保持住3126點(diǎn)不被有效跌破，那么震蕩結(jié)束之后的行情仍然值得期待。 深證成指在3月19日的高點(diǎn)附近，也形成了一個(gè)震蕩區(qū)間，震蕩區(qū)間大致為9600點(diǎn)~9800點(diǎn)。如果深證成指能放量向上突破這個(gè)震蕩區(qū)間，也就意味著對(duì)3月19日高點(diǎn)的突破。只要能守住震蕩低點(diǎn)9600點(diǎn)不被有效跌破，那么向上突破的走勢(shì)仍然值得期待。 板塊方面，今天紅利藍(lán)籌股表現(xiàn)不錯(cuò)，這方面達(dá)哥昨天強(qiáng)調(diào)過(guò)的。在數(shù)據(jù)利空及風(fēng)險(xiǎn)偏好降低的情況下，低風(fēng)險(xiǎn)的紅利藍(lán)籌股自然會(huì)獲得關(guān)注。 不過(guò)，今天表現(xiàn)最亮眼的板塊之一，還是航運(yùn)板塊，航運(yùn)板塊指數(shù)今天大漲3.54%，主要原因還是運(yùn)價(jià)大漲。集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨主力合約今天收盤漲幅14.64%，再度創(chuàng)出上市以來(lái)的新高。 目前，航運(yùn)板塊很大程度上在跟隨集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨的走勢(shì)。據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，當(dāng)前航運(yùn)缺箱、缺艙嚴(yán)重，價(jià)格瘋漲，外貿(mào)企業(yè)貨物積壓嚴(yán)重。這有外貿(mào)好轉(zhuǎn)帶來(lái)需求上升的因素，也有運(yùn)力緊張導(dǎo)致供應(yīng)受限的因素。 當(dāng)然，達(dá)哥關(guān)注的重點(diǎn)依然在航運(yùn)的上游造船上。中船系目前的周K線走勢(shì)，是一個(gè)明顯的頭肩底。目前運(yùn)行至頭肩底的頸線位置，這可能是近期反復(fù)的原因之一。只要后期能站上頸線，那么盤面上的壓力會(huì)減少很多。 說(shuō)到頭肩底的圖形，就不得不提銀行板塊的走勢(shì)了。銀行板塊指數(shù)在周K線圖上也是一個(gè)典型的頭肩底，但其目前的走勢(shì)，已經(jīng)突破了頸線位置。技術(shù)上只要不跌破頸線，后面的行情是值得期待的。 當(dāng)然，從估值和分紅的角度來(lái)講，銀行的性價(jià)比依然很高。國(guó)內(nèi)銀行的市盈率普遍在5~6倍左右，而國(guó)外銀行的市盈率普遍在8~20倍。 之前壓制銀行板塊估值的主要因素是地產(chǎn)，但現(xiàn)在地產(chǎn)政策已經(jīng)明朗，央行之前也表示金融風(fēng)險(xiǎn)總體收斂。 在金融風(fēng)險(xiǎn)總體收斂的背景下，銀行板塊的估值會(huì)不會(huì)達(dá)到國(guó)外銀行的平均水平？達(dá)哥覺(jué)得是值得期待的。 從分紅角度講，當(dāng)前A股銀行股5%以上的股息率并不少見(jiàn)，這要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大家瘋搶的國(guó)債的利率，而且當(dāng)前銀行的分紅率實(shí)際上還有較大的提升空間，這意味著股息率還有提升的空間。在利率下降的背景下，達(dá)哥覺(jué)得銀行股是一個(gè)長(zhǎng)期值得關(guān)注的板塊。 （張道達(dá)） 根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。