每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍    

（一）重要市場(chǎng)新聞

1、美股三大指數(shù)集體收跌，道指跌0.51%，納指跌0.18%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.27%，熱門科技股多數(shù)下跌。在英偉達(dá)公布業(yè)績(jī)后，其盤后股價(jià)漲超5%，突破1000美元。中概股多數(shù)下跌，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)跌1.16%。阿里巴巴跌近4%，百度、微博跌超2%，京東、騰訊音樂(lè)跌超1%，理想汽車、網(wǎng)易、蔚來(lái)、小鵬汽車、富途控股、滿幫小幅下跌。拼多多漲超1%，嗶哩嗶哩、唯品會(huì)、愛奇藝小幅上漲。

2、當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月22日，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)決定5月仍放緩加息步伐，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間繼續(xù)維持在5.25%-5.50%之間。根據(jù)會(huì)議紀(jì)要，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，通脹比此前預(yù)期更為持久，經(jīng)濟(jì)總體具有彈性，政策預(yù)期隨之發(fā)生重大變化。從期貨價(jià)格得出的政策利率路徑意味著到年底降息25個(gè)基點(diǎn)的次數(shù)少于兩次，基于期權(quán)價(jià)格的模態(tài)路徑相當(dāng)平坦，表明2024年最多降息一次。聯(lián)儲(chǔ)決策者擔(dān)心通脹下降進(jìn)展不足，認(rèn)為需要花更多時(shí)間才會(huì)有信心降息。

3、國(guó)際油價(jià)全線下跌，美油6月合約跌1.79%，報(bào)77.25美元/桶。布油7月合約跌1.51%，報(bào)81.63美元/桶。國(guó)際貴金屬期貨大幅收跌，COMEX黃金期貨跌1.8%報(bào)2382.3美元/盎司，COMEX白銀期貨跌3.39%報(bào)30.99美元/盎司。LME金屬期貨收盤普跌，LME期銅收跌440美元，報(bào)10419美元/噸。歐股主要指數(shù)收盤普跌，德國(guó)DAX30指數(shù)跌0.27%，英國(guó)富時(shí)100指跌0.75%，法國(guó)CAC40指數(shù)跌0.61%，歐洲斯托克50指數(shù)跌0.46%。

（二）宏觀新聞

5月22日，中國(guó)民航局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將配合相關(guān)部門做好空域分類和低空空域管理改革試點(diǎn)，增加低空可飛空域；共同加強(qiáng)低空飛行活動(dòng)服務(wù)保障體系建設(shè)，持續(xù)改善低空飛行活動(dòng)的計(jì)劃審批、空管、氣象、通信、監(jiān)視等服務(wù)保障。這位負(fù)責(zé)人說(shuō)，針對(duì)低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的新需求，將進(jìn)一步完善通用機(jī)場(chǎng)建設(shè)和運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)通用機(jī)場(chǎng)和臨時(shí)起降點(diǎn)建設(shè)；提升適航審定能力，優(yōu)化航空器適航標(biāo)準(zhǔn)、審定模式與技術(shù)。同時(shí)，迭代升級(jí)低空飛行的安全監(jiān)管體系。

（三）機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

正圓投資：市場(chǎng)風(fēng)偏回暖延續(xù)。海外繼此前非農(nóng)意外爆冷與首次申領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)創(chuàng)8月以來(lái)新高之后，美國(guó)CPI在連續(xù)三個(gè)月超預(yù)期上漲后首次放緩，有效緩和市場(chǎng)關(guān)于美國(guó)“二次通脹”的擔(dān)憂，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好得到有力抬升，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)延續(xù)回升。國(guó)內(nèi)為具體落實(shí)關(guān)于“統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施”，多部委聯(lián)合發(fā)布地產(chǎn)重磅政策。本次地產(chǎn)政策的協(xié)同發(fā)力有效托底地產(chǎn)，為化解地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)提供了充裕的空間與時(shí)間；往后保障房的推進(jìn)或在未來(lái)形成保障房與商品房雙軌，“市場(chǎng)”與“保障”齊頭并進(jìn)，構(gòu)建高質(zhì)量發(fā)展階段的地產(chǎn)新模式。

富榮基金：地產(chǎn)及地產(chǎn)鏈板塊上漲的主要原因是地產(chǎn)刺激政策密集發(fā)布后的預(yù)期修復(fù)。近期多部門聯(lián)合出臺(tái)一系列地產(chǎn)刺激政策，地產(chǎn)首付及利率政策迎來(lái)史上最寬松階段。央行擬設(shè)立保障性住房再貸款，本次央行收儲(chǔ)資金也落實(shí)了去庫(kù)定調(diào)，支持政府收購(gòu)已建未售商品房，加快地產(chǎn)行業(yè)去庫(kù)存。前期多地取消或放松地產(chǎn)限購(gòu)政策后，中央層面再出強(qiáng)力政策組合拳，地產(chǎn)基本面或加速觸底企穩(wěn)，地產(chǎn)及地產(chǎn)鏈板塊將迎來(lái)極佳修復(fù)窗口期。且前期相關(guān)板塊經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的調(diào)整，估值也回落至歷史底部區(qū)間位置，當(dāng)前隨著政策刺激力度的增大，繼續(xù)看好地產(chǎn)及地產(chǎn)鏈板塊的估值修復(fù)行情。

排排網(wǎng)財(cái)富：周三市場(chǎng)繼續(xù)維持窄幅震蕩，成交量略有放大，不排除有抄底資金入場(chǎng)的可能。另外，近期雖然市場(chǎng)成交量持續(xù)低迷，但銀行、地產(chǎn)、光伏等大盤藍(lán)籌板塊輪番表現(xiàn)，有助于市場(chǎng)企穩(wěn)反彈。還有就是周三跌幅較大的個(gè)股家數(shù)明顯減少，說(shuō)明市場(chǎng)拋壓有較弱跡象。我們認(rèn)為短期市場(chǎng)有望延續(xù)窄幅震蕩走勢(shì)。我們對(duì)A股市場(chǎng)持樂(lè)觀態(tài)度，震蕩上行或是未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間的主基調(diào)，其中政策扶持、資本市場(chǎng)改革以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好有望成為A股市場(chǎng)向上的主要推動(dòng)力，另外國(guó)際機(jī)構(gòu)唱多A股，也有助于A股市場(chǎng)吸引力提升，從而推動(dòng)更多國(guó)際資金流入A股市場(chǎng)，為A股市場(chǎng)源源不斷的注入增量資金。

明澤投資基金經(jīng)理胡墨晗：當(dāng)前市場(chǎng)仍然體現(xiàn)出明顯的板塊極速輪動(dòng)特征，在這種格局之下，市場(chǎng)整體大概率還將在輪動(dòng)中保持“進(jìn)二退一”的震蕩上行走勢(shì)。建議重點(diǎn)關(guān)注政策支持、基本面持續(xù)向好的行業(yè)板塊。仍然看好科技成長(zhǎng)股在中長(zhǎng)期的表現(xiàn)，尤其是AI+產(chǎn)業(yè)鏈、人形機(jī)器人、星鏈、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域。同時(shí)，中特估板塊也需要重點(diǎn)關(guān)注，是不錯(cuò)的低波紅利策略配置方向。此外，隨著大宗商品周期的轉(zhuǎn)折，在供需關(guān)系的驅(qū)動(dòng)下，資源類商品如銅等可能還會(huì)延續(xù)中線機(jī)會(huì)。

（四）行業(yè)掘金

1、據(jù)新華社5月22日?qǐng)?bào)道，有受訪企業(yè)表示，隨著低空飛行器數(shù)量和航線快速增長(zhǎng)，部分低空空域已有些“擁擠”，可能存在一定隱患。中國(guó)民航局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將配合相關(guān)部門做好空域分類和低空空域管理改革試點(diǎn)，增加低空可飛空域，共同加強(qiáng)低空飛行活動(dòng)服務(wù)保障體系建設(shè)。低空經(jīng)濟(jì)是全球競(jìng)逐的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，今年首次寫入政府工作報(bào)告，市場(chǎng)規(guī)模不斷壯大。根據(jù)測(cè)算，2026年我國(guó)低空經(jīng)濟(jì)規(guī)模有望突破萬(wàn)億元。本輪空域管理改革簡(jiǎn)化了低空空域?qū)徟鞒?，下放低空管理?quán)限，旨在盤活低空空域資源，低空經(jīng)濟(jì)將應(yīng)運(yùn)而生并迎來(lái)快速發(fā)展。空管系統(tǒng)是保障低空飛行安全有序進(jìn)行的核心和大腦，技術(shù)壁壘高、國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)明確。概念股包括萊斯信息，四川九州等。

2、據(jù)報(bào)道，全球化工巨頭陶氏化學(xué)近日發(fā)布公告，因某些原料缺失，公司MDI產(chǎn)能將減少約40萬(wàn)噸。同時(shí)，巴斯夫40萬(wàn)噸、科思創(chuàng)德克薩斯貝敦和德國(guó)分別有33萬(wàn)噸和60萬(wàn)噸、寶思德40萬(wàn)噸產(chǎn)能當(dāng)前低負(fù)荷運(yùn)行；日本東曹7+13萬(wàn)噸/年MDI裝置5月初開始檢修，為期40天左右。目前全球MDI約260萬(wàn)噸產(chǎn)能因故缺失，占全球總產(chǎn)能的接近3成。MDI是合成聚氨酯的兩大關(guān)鍵原料之一。MDI被認(rèn)為是化工行業(yè)綜合壁壘最高的大宗產(chǎn)品之一。隨著需求旺季到來(lái)，市場(chǎng)供給或短期偏緊，價(jià)格有望保持走強(qiáng)態(tài)勢(shì)。概念股包括唯萬(wàn)密封，美瑞新材等。

3、受白銀原料加速上漲推動(dòng)，近日光伏銀漿價(jià)格跟隨暴漲。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，5月22日，太陽(yáng)能細(xì)柵正面銀漿上漲1.78%，最新價(jià)格已漲至8363.72元/千克，5月以來(lái)漲幅達(dá)16%，2月低點(diǎn)至今累積漲幅高達(dá)36%，并屢創(chuàng)近年新高。光伏銀漿主要由高純度的銀粉、玻璃體系、有機(jī)載體構(gòu)成，其中銀粉占比約90%，是電池環(huán)節(jié)成本占比最高的輔材之一。白銀價(jià)格上漲利好銀漿廠家。一方面，白銀價(jià)格的上漲可以增加庫(kù)存收益。另一方面，銀漿定價(jià)模式一般為“白銀當(dāng)日銀價(jià)*固含+加工費(fèi)”，白銀價(jià)格上漲在某種程度上給予銀漿企業(yè)一定的“盈利操作空間”。板塊迎來(lái)戴維斯雙擊，概念股包括聚和材料，蘇州固锝等。