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5月以來，被投資者稱為“美股總龍頭”的英偉達(dá)上漲超9%，重返900美元并再一次逼近歷史高位。

北京時(shí)間周四清晨，英偉達(dá)（NVDA）公布了截至4月28日的2025財(cái)年第一財(cái)季報(bào)告，各項(xiàng)數(shù)據(jù)全面超越預(yù)期的狀態(tài)，也令市場確信AI浪潮仍在激烈奔涌。

圖片來源：英偉達(dá)官網(wǎng)

英偉達(dá)股價(jià)在盤后一度漲超7%，突破1000美元關(guān)口，市值增加超1600億美元，截至發(fā)稿，盤后漲幅回落至6.03%，股價(jià)報(bào)1006.75美元。根據(jù)盤后走勢，該股周四有望進(jìn)一步刷新高位。

英偉達(dá)日線圖

在財(cái)報(bào)聲明中，英偉達(dá)CEO（首席執(zhí)行官）黃仁勛高呼“下一場工業(yè)革命已經(jīng)開始”。他表示，各個(gè)國家、大量公司正在與英偉達(dá)合作，將價(jià)值萬億美元的傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心轉(zhuǎn)向加速計(jì)算，并建立“AI工廠”來生產(chǎn)一種名為“人工智能”的新產(chǎn)品。黃仁勛指出，AI幾乎將為所有行業(yè)帶來顯著的生產(chǎn)力和收入增長，并且在成本效益和能源效益上獲益良多。

英偉達(dá)Q1財(cái)報(bào)大超預(yù)期

官宣10比1拆股、分紅增加150%

英偉達(dá)Q1財(cái)報(bào)顯示：其在第一財(cái)季實(shí)現(xiàn)營收260億美元，較去年同期增長262%，分析師此前預(yù)期為246.5億美元；其中數(shù)據(jù)中心營收為226億美元，同比增長427%；

Q1凈利潤148.1億美元，同比上升628%，對(duì)應(yīng)每股凈利5.98美元，分析師事前預(yù)期為每股5.59美元；

市場此前頗為擔(dān)心的毛利率也繼續(xù)上升。Q1毛利率達(dá)到78.4%，上一季度為76%，去年同期為64.6%。

英偉達(dá)同時(shí)預(yù)期，第二財(cái)季的營收為280億美元（±2%），分析師事前預(yù)期為268億美元；調(diào)整后的毛利率預(yù)期為75.5%（±0.5%）。

從數(shù)據(jù)上不難看出，英偉達(dá)的核心增長完全由數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)，在260億美元的營收中，數(shù)據(jù)中心一項(xiàng)占到226億美元。從管理層表述來看，這個(gè)比例還將進(jìn)一步擴(kuò)大。

在數(shù)據(jù)中心之余，英偉達(dá)的游戲業(yè)務(wù)Q1實(shí)現(xiàn)營收26億美元，同比上升18%；而汽車芯片和圖形工作站芯片的影響相對(duì)有限，兩者在第一季度分別實(shí)現(xiàn)4.27億美元和3.29億美元的銷售額。

正因如此，投資者們最關(guān)注的依然是數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的發(fā)展。

英偉達(dá)CFO Colette Kress解讀稱，Q1數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的增長源自于Hopper架構(gòu)GPU（例如H100）出貨量的增加。Kress在電話會(huì)議中介紹稱，這一季度的重要亮點(diǎn)之一是Meta宣布推出Lama 3開源大模型，他們使用了2.4萬個(gè)H100 GPU。Kress介紹，大型云服務(wù)提供商大概占據(jù)數(shù)據(jù)中心收入的45%左右。

盡管英偉達(dá)的業(yè)績倍增持續(xù)了一整年，黃仁勛依然表示，伴隨著下一代Blackwell架構(gòu)芯片的上市，公司正準(zhǔn)備迎接“下一波的增長”。令人在意的是，英偉達(dá)在財(cái)報(bào)中披露，Blackwell平臺(tái)已經(jīng)進(jìn)入“全面生產(chǎn)”。

在數(shù)據(jù)中心芯片之余，英偉達(dá)也強(qiáng)調(diào)了“連結(jié)數(shù)萬芯片”的網(wǎng)絡(luò)部件銷售強(qiáng)勁增長。其Q1的網(wǎng)絡(luò)收入達(dá)到32億美元，比去年同期高出3倍。

公布財(cái)報(bào)之余，英偉達(dá)也宣布了拆股計(jì)劃——1拆10，6月7日（星期五）收市后持有英偉達(dá)普通股的股東將收到額外9股，6月10日（星期一）將以拆分調(diào)整后的基礎(chǔ)開始交易。

在過去一年半的時(shí)間里，英偉達(dá)的股價(jià)從百余美元已經(jīng)漲至接近1000美元。拆股也有利于投資者更輕松地入手英偉達(dá)股票，通常會(huì)被視為美股市場的利好。

英偉達(dá)同時(shí)宣布，將每股普通股的現(xiàn)金股息從0.04美元提高至0.10美元（對(duì)應(yīng)拆分后的每股0.01美元）。在Q1報(bào)告期內(nèi)，英偉達(dá)總共回購了價(jià)值77億美元的股票，并支付9800萬美元的股息。

黃仁勛：下一場工業(yè)革命已經(jīng)開始

在英偉達(dá)電話會(huì)議上，英偉達(dá)（高管Kress）稱，Blackwell芯片產(chǎn)能正滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。H200和Blackwell芯片都供不應(yīng)求，這樣的狀態(tài)可能會(huì)維持到2025年，相信主權(quán)AI將從分文不值發(fā)展為一個(gè)數(shù)十億美元的市場。

英偉達(dá)CEO黃仁勛在電話會(huì)議上稱，下一場工業(yè)革命已經(jīng)開始。（重申）人工智能（AI）將給“幾乎各行各業(yè)”帶來顯而易見的生產(chǎn)力增長。

黃仁勛強(qiáng)調(diào)，推理工作載荷正“顯著”成長，電子計(jì)算（電腦）正從檢索信息切換到生產(chǎn)技能，Blackwell芯片正“滿負(fù)荷生產(chǎn)”。“我們今年將（在業(yè)績報(bào)告中）看到大量的Blackwell芯片收入。Blackwell芯片產(chǎn)品當(dāng)前季度發(fā)貨，三季度增產(chǎn)，四季度投放到數(shù)據(jù)中心?！?/span>

黃仁勛表示，客戶就交付系統(tǒng)（的問題）向英偉達(dá)施加很大的壓力——需求實(shí)在太高，超過供應(yīng)。在諸多領(lǐng)域，存在大約1.5萬-2.0萬家生成式AI初創(chuàng)公司。它們都在等待成為英偉達(dá)的客戶，以期通過英偉達(dá)芯片來訓(xùn)練模型，“我們都在競爭”。

圖片來源：視覺中國（資料圖）

黃仁勛稱，在更長時(shí)期內(nèi)，我們將完成電腦運(yùn)作方式的重新設(shè)計(jì)。未來的電腦將生成答案，而不僅僅是（信息）檢索。

電話會(huì)議上，當(dāng)黃仁勛被問及對(duì)訂單“暫?！币缘却驴町a(chǎn)品時(shí)，他回應(yīng)稱舊款芯片（Hopper）的需求增長，所有人都對(duì)自家基建設(shè)備能否上線（投入運(yùn)營）感到焦慮不安。

在被問及對(duì)那些自研替代性芯片的大客戶有何看法時(shí)，黃仁勛則表示，開發(fā)者們努力開發(fā)芯片是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

有投資者提問：對(duì)“新產(chǎn)品投放市場和性能提升的速度”有何評(píng)價(jià)？黃仁勛稱，“我們打造整個(gè)數(shù)據(jù)中心。”英偉達(dá)已經(jīng)變成一個(gè)系統(tǒng)供應(yīng)商，而不僅僅是（局限于GPU的）賣家。

英偉達(dá)知道數(shù)據(jù)中心的整個(gè)運(yùn)作方式，并（像裁縫那樣）相應(yīng)地制定產(chǎn)品，那是一個(gè)優(yōu)勢。

黃仁勛還表示，英偉達(dá)存在（至少）數(shù)百套各不相同的系統(tǒng)和芯片架構(gòu)，這就解釋了英偉達(dá)能夠提供什么。“如果發(fā)現(xiàn)電腦CPU領(lǐng)域存在機(jī)遇，英偉達(dá)將探索。”

英偉達(dá)遭金融巨頭砍倉

值得一提的是，就在英偉達(dá)公布業(yè)績之際，對(duì)沖基金巨頭、杜肯資本管理公司創(chuàng)始人斯坦利·德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller ）認(rèn)為，人工智能（AI）已經(jīng)過度泡沫，因此今年第一季度大幅減持了72%?的英偉達(dá)股票。

據(jù)券商中國，根據(jù)杜肯大學(xué)的13-F文件，德魯肯米勒的對(duì)沖基金近30年平均年回報(bào)率為30%。

當(dāng)ChatGPT首次推出時(shí)，德魯肯米勒就大量買入英偉達(dá)，但他現(xiàn)在認(rèn)為，英偉達(dá)漲勢已經(jīng)失去動(dòng)力。

隨著營收和利潤的飆升，自2023年初以來，英偉達(dá)的股價(jià)已經(jīng)上漲超500%。它現(xiàn)在是世界上第三大最有價(jià)值的公司，僅次于微軟和蘋果，總市值已超過2.3萬億美元。

去年第四季度，在數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)增長409%的帶動(dòng)下，英偉達(dá)收入猛增265%至221億美元。由于該公司在數(shù)據(jù)中心GPU市場上占據(jù)主導(dǎo)地位，其定價(jià)能力不斷擴(kuò)大，利潤增長得更快。調(diào)整后凈利潤猛增491%至128億美元，其第一季度指引要求再創(chuàng)強(qiáng)勁業(yè)績，預(yù)測收入約為240億美元，調(diào)整后凈利潤為130億美元。

特斯拉在最近的財(cái)報(bào)中表示，已經(jīng)安裝了35000個(gè)英偉達(dá)的H100GPU超級(jí)芯片，預(yù)計(jì)到今年年底這一數(shù)字將增長到85000個(gè)。據(jù)報(bào)道，H100的售價(jià)高達(dá)4萬美元，這意味著英偉達(dá)今年僅從特斯拉就能獲得34億美元的收入。同樣，Meta PlatformsCEO馬克·扎克伯格最近表示，到今年年底，他的公司將擁有價(jià)值數(shù)十億美元的H100。這些數(shù)據(jù)表示，大型科技公司為人工智能革命囤積英偉達(dá)的零部件。這也意味著英偉達(dá)的地位并未動(dòng)搖。

4月中旬以來，英偉達(dá)股票上漲超過20%，最近的走勢也相當(dāng)穩(wěn)健。

聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

編輯|程鵬?畢陸名 杜恒峰?

校對(duì)|湯亞文

封面圖來源：視覺中國（圖文無關(guān)）

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