每經(jīng)編輯 王月龍    

日前，知名獨角獸企業(yè)滴灌通被傳內(nèi)部上線“領(lǐng)頭羊計劃”，鼓勵員工內(nèi)部創(chuàng)業(yè)，員工自己出資100萬元，公司配資900萬，共同成立SPV，員工就是SPV的合伙人，組建團隊幫助SPV持續(xù)挖掘優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)至滴灌通澳交所掛牌，以此創(chuàng)造投資機會及回報。而不報名的員工將會被調(diào)崗或離職，此消息一出即引起極大討論。

隨后，滴灌通回應(yīng)輿論，正式對外發(fā)布“領(lǐng)頭羊計劃”，并解釋了其中邏輯：精選一批骨干分成若干小隊，由公司出資，團隊跟投一部分，形成一批側(cè)重點不同的專業(yè)投資機構(gòu)，分頭探索不同領(lǐng)域的投資策略。滴灌通承認，這會帶來公司組織架構(gòu)的調(diào)整，因此不得不取消或調(diào)整部分崗位。

5月20日，有消息稱，滴灌通發(fā)了裁員的全員信，涉及不同區(qū)域辦公室100多位員工，占比約1/4，包括調(diào)崗和裁員。談及原因，管理層稱是沒有管理好自有資金的投放速度以及提前招了太多的人。

公司回應(yīng)：骨干員工做“領(lǐng)頭羊”

離職員工可獲N+3補償

據(jù)大河網(wǎng)，今年5月中旬滴灌通向員工發(fā)出全員信，宣布了公司最新的戰(zhàn)略規(guī)劃，即“領(lǐng)頭羊計劃”和“ETF計劃”。據(jù)悉，公司整體架構(gòu)會在5月底完成，戰(zhàn)略規(guī)劃是專注市場建設(shè)和交易平臺發(fā)展，包括推動更多市場投資人參與、中央交易系統(tǒng)ETF，以及信息披露、估值、風(fēng)控和投后資產(chǎn)管理等，以期吸引和賦能更多的參與者參與到以澳交所為中心的滴灌通生態(tài)來。

隨著公司“二級火箭”戰(zhàn)略啟動，公司相關(guān)部門的組織架構(gòu)也需要隨之調(diào)整。這次調(diào)整包括換崗與減員，涉及到不同地區(qū)辦公室一百多位員工。公司為員工提供了N+3的離職補償。

據(jù)證券時報，“領(lǐng)頭羊計劃”的內(nèi)容引發(fā)極大爭議。據(jù)悉，滴灌通員工可自己出資100萬，滴灌通配資900萬，成立一個SPV，SPV再反向雇傭該員工，組建團隊并幫助SPV持續(xù)挖掘優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)至滴灌通澳交所掛牌，以此創(chuàng)造投資機會及回報。

隨后，滴灌通對此進行回應(yīng)稱，精選一批骨干分成若干小隊，由公司出資，團隊跟投一部分，可形成一批側(cè)重點不同的專業(yè)投資機構(gòu)，分頭探索不同領(lǐng)域的投資策略。滴灌通承認，這會帶來公司組織架構(gòu)的調(diào)整，因此不得不取消或調(diào)整部分崗位。全員信稱，“‘領(lǐng)頭羊’計劃，是關(guān)鍵的第一步，是二級火箭的火箭頭，承擔引領(lǐng)和突破的關(guān)鍵任務(wù)。我們期待每一只“領(lǐng)頭羊”，將來都能引領(lǐng)一群羊。”

據(jù)21財經(jīng)，此外，滴灌通還發(fā)了一個獎金停發(fā)和追償?shù)耐ㄖ?/span>如果投的項目有應(yīng)開店未開、閉店、欠款等情況，需要按細則停發(fā)獎金或者追償。

21財經(jīng)記者就此向滴灌通方面查詢，但未獲正面回應(yīng)。滴灌通方面表示，“領(lǐng)頭羊”計劃是滴灌通在“二級火箭”階段重要一環(huán)，也是一個先行先試計劃，旨在激勵過去兩年中最懂收入分成領(lǐng)域的內(nèi)部投資經(jīng)理，為市場和生態(tài)繼續(xù)發(fā)揮實踐出的經(jīng)驗和能力，打造多元化參與的交易所生態(tài)。“領(lǐng)頭羊”計劃按原項目進展安排會在近日內(nèi)部通告，細節(jié)暫時無法提供。

“之前認知不深刻，要嚴控成本”

據(jù)滴灌通官網(wǎng)介紹，滴灌通目前擁有數(shù)百人的專業(yè)團隊，分布于內(nèi)地、香港、澳門，在金融、科技和零售消費領(lǐng)域擁有豐富行業(yè)經(jīng)驗。

截圖自滴灌通官網(wǎng)

據(jù)證券時報，此前滴灌通創(chuàng)始人李小加介紹過滴灌通成立之初直接以自有資金投資打造樣板，初心是想連接國際大資本和中國小企業(yè)，不只是想做資金的生意，而是要建立一個新的市場（交易所），當前數(shù)字化革命讓這種想法有了實現(xiàn)的可能。

如今，管理層坦言，由于公司規(guī)模增長過快，管理層當時的認知不深刻，雖已察覺，但控制不夠。作為一家持牌交易所，必須時刻留足長期戰(zhàn)略儲備資本，為市場發(fā)展留出更多時間和空間。

因此前期為直接投資而提前配置的相關(guān)人力與資源，和新階段新任務(wù)就不太適應(yīng)了。“留足戰(zhàn)略資本，也意味著我們必須時時刻刻嚴格控制運營成本。這就是我們不得不做出減員調(diào)整的根本原因。”滴灌通內(nèi)部人士表示。

據(jù)界面新聞，滴灌通集團創(chuàng)始人張高波去年12月曾表示，走出第一階段，自然也會進入到第二個發(fā)展階段。“第二階段，原來由滴灌通自己扮演的不同角色要社會化。”張高波解釋道，第二階段投資人策略和來源要非常多元化。

“滴灌通澳交所就是要做一個場子，讓大家通過這個場子來掙錢。”張高波說道：“ 每一個合作伙伴都能夠帶動一大片，都是一個小的滴灌通，他們可以發(fā)展自己的生態(tài)。現(xiàn)在我們正處在第二階段的門檻上。”張高波說。

主打每日收入分成模式

被質(zhì)疑“是升級版P2P”

公開資料顯示，滴灌通集團是一家運用金融科技連結(jié)全球資本與小微企業(yè)的交易所集團，由港交所前CEO李小加和東英金融創(chuàng)始人張高波于2021年聯(lián)合創(chuàng)辦，每日收入分成模式是其主推的服務(wù)。通過這一模式，餐飲、零售、服務(wù)、文體四大行業(yè)的門店得以在滴灌通澳門金融資產(chǎn)交易所（MCEX）掛牌，募集長期資金。

據(jù)每經(jīng)網(wǎng)此前報道，加華資本創(chuàng)始合伙人兼董事長宋向前曾質(zhì)疑滴灌通所宣稱的“非股非債”模式，本質(zhì)是貸，且利息收入應(yīng)不低于20%，無限接近高利貸的標準，是升級版P2P。此外，對于滴灌通設(shè)計的內(nèi)地找門店放款、香港和海外融資、澳門交易所做資產(chǎn)證券化的三地跨境結(jié)構(gòu)，宋向前炮轟其本質(zhì)是“監(jiān)管套利”。

面對宋向前如此激烈的質(zhì)疑，滴灌通方面回應(yīng)稱，歷史上股權(quán)投資從來就不是唯一的投資方式。滴灌通收入分成投資模式，如果被投資門店經(jīng)營失敗，沒有償還投資款的義務(wù)，所以并不是債。

清律律師事務(wù)所侯旺律師表示，按照滴灌通的投資模式，在投資的時候收益率是不確定的，有可能高于20%，也有可能低于20%。“我個人認為，如果投資者未要求融資機構(gòu)或第三方就收益提供差額支付、擔保等增信措施，不能僅僅因個別項目收益率較高超過4倍LPR就認定為不合法。”

至于“動了VC/PE的奶酪、從DPI到退出戳到股權(quán)投資痛處”等話題，宋向前回應(yīng)稱“滴灌通不可能搶走我的生意。”“我投資的都是大消費品牌，大多數(shù)都是直營，滴灌通沒本事可以搶；如果從生意的角度，或許我倒應(yīng)該感謝滴灌通，它去刺激更多的人加盟，我投資的消費品牌渠道就會更壯大，但就像我之前說的，這不是向善的生意。”

“滴灌通投資的是線下實體門店，投資回收期大概在5年左右，從股權(quán)投資的角度，這是一個很差的資產(chǎn)。”深耕消費領(lǐng)域多年的投資人李麗表示，“乍一看回報率挺誘人，但風(fēng)險很大，現(xiàn)在線下實體門店挺過3年已經(jīng)不容易，商場里幾乎是以半年為周期在淘汰，餐飲更是重災(zāi)區(qū)。”

李麗表示，“它的財務(wù)模型相當激進，選擇和它合作的商家，要么是對于發(fā)展預(yù)期過于樂觀，要么在拿到錢的第一天可能就沒打算還，這樣的資產(chǎn)本來就不在我們考慮投資的范圍之內(nèi)，沒有動奶酪這一說。”

編輯|王月龍 杜恒峰

校對|盧祥勇

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