每經(jīng)編輯 蘭素英 杜宇    

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月22日，英偉達(dá)公布了截至4月28日的2025財(cái)年第一季度的財(cái)報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，該公司營(yíng)收為260.44億美元，同比增長(zhǎng)262%，環(huán)比增長(zhǎng)18%；凈利潤(rùn)為148.81億美元，同比增長(zhǎng)628%，環(huán)比增長(zhǎng)21%；Non-GAAP凈利潤(rùn)為152.38億美元，同比增長(zhǎng)462%，環(huán)比增長(zhǎng)19%。平均每天凈賺1.635億美元（約合人民幣12億元）。

圖片來(lái)源：英偉達(dá)官網(wǎng)截圖

財(cái)報(bào)發(fā)布后，英偉達(dá)股價(jià)盤(pán)后一度漲超7%，突破1000美元大關(guān)。

在隨后的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，英偉達(dá)創(chuàng)始人、總裁兼首席執(zhí)行官黃仁勛和執(zhí)行副總裁兼首席財(cái)務(wù)官Colette Kress解讀了財(cái)報(bào)要點(diǎn)，并針對(duì)分析師有關(guān)新品、競(jìng)爭(zhēng)和未來(lái)的持續(xù)創(chuàng)新等問(wèn)題進(jìn)行了回答。

英偉達(dá)CFO：主權(quán)AI和汽車(chē)領(lǐng)域今年均有望創(chuàng)數(shù)十億美元收入

對(duì)于英偉達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的營(yíng)收和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入，Colette Kress在電話會(huì)議上表示，英偉達(dá)Hopper GPU計(jì)算平臺(tái)的需求推動(dòng)了這一增長(zhǎng)，計(jì)算收入比去年增長(zhǎng)了五倍多，網(wǎng)絡(luò)收入則增長(zhǎng)了三倍多。

她特別提到，大型云服務(wù)提供商大規(guī)模部署和擴(kuò)展了英偉達(dá)的AI基礎(chǔ)設(shè)施，為數(shù)據(jù)中心收入貢獻(xiàn)了45%左右。

她表示，在英偉達(dá)CUDA上訓(xùn)練和推理AI可以推動(dòng)云租賃收入的增長(zhǎng)，每1美元的英偉達(dá)AI基礎(chǔ)設(shè)施支出讓云服務(wù)提供商有機(jī)會(huì)在四年里獲得5美元的GPU即時(shí)托管收入。對(duì)于云租賃客戶(hù)來(lái)說(shuō)，英偉達(dá)GPU提供了最佳的模型訓(xùn)練時(shí)間、最低的模型訓(xùn)練成本以及最低的大型語(yǔ)言模型推斷成本。OpenAI、Adept、Anthropic、Character.Al、Cohere、Databricks、DeepMind、Meta、Mistral，以及xAl等公司都在基于英偉達(dá)的AI構(gòu)建云端解決方案。

企業(yè)也是數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的一大推手。Kress稱(chēng)，特斯拉已將其訓(xùn)練型AI集群擴(kuò)展到35000塊H100 GPU。英偉達(dá)AI基礎(chǔ)設(shè)施的應(yīng)用為其最新自動(dòng)駕駛軟件FSD Version 12的突破性性能鋪平了道路。Kress預(yù)計(jì)，今年汽車(chē)將成為英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)中最大的企業(yè)垂直領(lǐng)域，帶來(lái)數(shù)十億美元的收入機(jī)會(huì)。

Kress同時(shí)介紹稱(chēng)，Meta的最新大型語(yǔ)言模型Llama3是在24000塊英偉達(dá)H100 GPU上訓(xùn)練的。

從地理角度看，隨著世界各國(guó)在主權(quán)AI上的投資不斷增加，數(shù)據(jù)中心收入也持續(xù)多元化。主權(quán)AI是指一個(gè)國(guó)家利用本國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)、勞動(dòng)力和商業(yè)網(wǎng)絡(luò)來(lái)發(fā)展AI的能力。Kress認(rèn)為，主權(quán)AI今年可創(chuàng)造數(shù)十億美元的收入。

從產(chǎn)品角度看，英偉達(dá)絕大多數(shù)計(jì)算收入來(lái)自Hopper GPU架構(gòu)。借助CUDA算法創(chuàng)新，英偉達(dá)將H100的LLM推斷速度提升至原來(lái)的3倍，這可以將Llama 3這類(lèi)的模型的成本降低到原來(lái)的三分之一。

目前，H200已經(jīng)進(jìn)入生產(chǎn)階段，第二季度的發(fā)貨將按計(jì)劃進(jìn)行。第一個(gè)H200系統(tǒng)已經(jīng)交付給OpenAI團(tuán)隊(duì)，并為上周的GPT-4o演示提供了支持。H200在推理性能上較H100幾乎翻了一番，為生產(chǎn)部署帶來(lái)了巨大的價(jià)值。

例如，使用7000億參數(shù)的LLama 3，單臺(tái)HGX H200服務(wù)器可以每秒輸出24000個(gè)Token，同時(shí)支持超過(guò)2400名用戶(hù)。這意味著，托管Llama3的API供應(yīng)商每花費(fèi)1美元在英偉達(dá)HGX H200服務(wù)器上，未來(lái)四年內(nèi)就可從Llama3 token計(jì)費(fèi)中賺取7美元收入。

另外，針對(duì)3月發(fā)布的下一代Al工廠平臺(tái)——Blackwell，Kress稱(chēng)，Blackwell GPU架構(gòu)的訓(xùn)練速度比H100快4倍，推斷速度快30倍，并且能夠?qū)崟r(shí)運(yùn)行萬(wàn)億參數(shù)大語(yǔ)言模型生成式AI。

與Hopper相比，Blackwell可將成本和能耗降低到原來(lái)的25分之一。Blackwell平臺(tái)包括第五代NVLink、新一代InfiniBand和X800系列以太網(wǎng)交換機(jī)。

對(duì)于第二財(cái)季的展望，Kress表示，預(yù)計(jì)總收入將為280億美元，上下浮動(dòng)兩個(gè)百分點(diǎn)。GAAP和非GAAP毛利率預(yù)計(jì)分別為74.8%和75.5%，各自上下浮動(dòng)50個(gè)基點(diǎn)。

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)（資料圖）

“狂捧”Blackwell，黃仁勛稱(chēng)其將創(chuàng)造大量收入，Blackwell之后還將推新款芯片

英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛在財(cái)報(bào)會(huì)議上表示，下一次工業(yè)革命已經(jīng)開(kāi)始了。很多國(guó)家和公司都在將價(jià)值萬(wàn)億美元的傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)變?yōu)榧铀儆?jì)算，并建立新型數(shù)據(jù)中心，即AI工廠。

生成性AI對(duì)Hopper平臺(tái)的訓(xùn)練和推理需求不斷增長(zhǎng)，推動(dòng)了數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。推理工作負(fù)載增長(zhǎng)得非?？?，生成性AI正在推動(dòng)從基礎(chǔ)架構(gòu)到全棧計(jì)算平臺(tái)的根本轉(zhuǎn)變，這將改變每一臺(tái)計(jì)算機(jī)互動(dòng)的方式。生成性AI已經(jīng)擴(kuò)展到消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)公司、企業(yè)、主權(quán)AI、汽車(chē)和醫(yī)療保健客戶(hù)，創(chuàng)造了多個(gè)數(shù)十億美元的垂直市場(chǎng)。

在隨后的問(wèn)答環(huán)節(jié)中，他詳細(xì)解答了關(guān)于Blackwell平臺(tái)、產(chǎn)品供應(yīng)、競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，以及未來(lái)的持續(xù)創(chuàng)新等問(wèn)題。

關(guān)于產(chǎn)品：預(yù)計(jì)Blackwell今年將創(chuàng)造大量收入

針對(duì)Blackwell產(chǎn)品出貨以及營(yíng)收預(yù)期，黃仁勛解釋道，Blackwell已經(jīng)投產(chǎn)一段時(shí)間了，預(yù)計(jì)將于第二季度開(kāi)始出貨，并在第三季度加速，客戶(hù)預(yù)計(jì)將在第四季度完成數(shù)據(jù)中心的建設(shè)。他明確表示，Blackwell今年應(yīng)該將為英偉達(dá)創(chuàng)造大量收入。

關(guān)于Blackwell與Hopper在部署上的差異及其對(duì)過(guò)渡期的影響，黃仁勛指出，Blackwell是一個(gè)平臺(tái)，不是單一CPU。該平臺(tái)支持風(fēng)冷、液冷、X86架構(gòu)、Grace處理器，以及InfiniBand計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)通信標(biāo)準(zhǔn)、Spectrum X網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)和NVLink通信協(xié)議。他強(qiáng)調(diào)Blackwell系統(tǒng)的設(shè)計(jì)為向后兼容，Hopper商運(yùn)行的軟件堆棧也可以在Blackwell上運(yùn)行良好，并且英偉達(dá)已經(jīng)與整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)合作，為液冷技術(shù)做好準(zhǔn)備。

而隨著H200和Blackwell的推出，Hopper和H100產(chǎn)品需求是否會(huì)受到影響呢？對(duì)此，黃仁勛表示，預(yù)計(jì)Hopper的需求將在今年第三季度持續(xù)增長(zhǎng)，并且隨著市場(chǎng)過(guò)渡到H200和Blackwell，需求預(yù)計(jì)也將繼續(xù)超過(guò)供應(yīng)，因?yàn)榭蛻?hù)希望盡快上線基礎(chǔ)設(shè)施以節(jié)省成本并創(chuàng)造收入。

在被問(wèn)及當(dāng)前的緊張供應(yīng)問(wèn)題時(shí)，黃仁勛提到，數(shù)據(jù)中心對(duì)GPU的需求非常驚人，超出了我們的供應(yīng)。英偉達(dá)每天都在與時(shí)間賽跑。他表示，ChatGPT、GPT-4o等應(yīng)用正在消耗市場(chǎng)上的GPU。此外，還有1.5萬(wàn)到2萬(wàn)家多媒體、數(shù)字角色、數(shù)字生物學(xué)等領(lǐng)域的生成式AI初創(chuàng)公司也有大量的需求。

圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖

關(guān)于競(jìng)爭(zhēng)：英偉達(dá)有三大優(yōu)勢(shì)

有分析師提及，云客戶(hù)在跟英偉達(dá)合作時(shí)，也在開(kāi)發(fā)新的或更新現(xiàn)有的內(nèi)部程序，這是否會(huì)構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)？黃仁勛強(qiáng)調(diào)，加速計(jì)算架構(gòu)、云平臺(tái)覆蓋以及構(gòu)建AI工廠是英偉達(dá)的優(yōu)勢(shì)。

他進(jìn)一步解釋道，英偉達(dá)的加速計(jì)算架構(gòu)使客戶(hù)能夠處理他們數(shù)據(jù)管道的每一個(gè)方面，從無(wú)結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)處理到為訓(xùn)練做準(zhǔn)備，再到結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)處理、SQL類(lèi)似的數(shù)據(jù)幀處理以備訓(xùn)練，再到訓(xùn)練和推理。

推理已經(jīng)從根本上發(fā)生了變化，現(xiàn)在已經(jīng)是生成式了。它不再試圖只是檢測(cè)出貓，這本身就是一項(xiàng)非常困難的任務(wù)，而是必須生成每一只貓的像素。因此，生成過(guò)程是一種根本性的不同的處理架構(gòu)。這也是為什么TensorRT LLM受到如此歡迎的原因之一。

我們?cè)谙嗤男酒鲜褂梦覀兊募軜?gòu)，性能提高了三倍。通用計(jì)算已經(jīng)走到了盡頭，所以加速計(jì)算才是真正可持續(xù)的發(fā)展方式。因此，加速計(jì)算才是你在計(jì)算中省錢(qián)的方式，也是在計(jì)算中節(jié)能的方式。我們平臺(tái)的多功能性使其數(shù)據(jù)中心的整體擁有成本（TCO）降低至最低。

另外，我們構(gòu)建AI工廠是因?yàn)锳I本身是一個(gè)系統(tǒng)問(wèn)題，不僅僅是一個(gè)大型語(yǔ)言模型，是許多大型語(yǔ)言模型協(xié)同工作的復(fù)雜系統(tǒng)。AI工廠旨在優(yōu)化所有的芯片作為一個(gè)整體工作，讓軟件像一個(gè)系統(tǒng)一樣運(yùn)行，并能夠在整個(gè)系統(tǒng)上進(jìn)行優(yōu)化。

他還打了個(gè)比喻來(lái)進(jìn)行解釋?zhuān)喝绻幸粋€(gè)價(jià)值50億美元的基礎(chǔ)設(shè)施，并將性能提高兩倍（通常會(huì)這樣做），這時(shí)基礎(chǔ)設(shè)施的價(jià)值依然是50億美元。該數(shù)據(jù)中心的所有芯片都不會(huì)為此付費(fèi)，所以?xún)r(jià)值確實(shí)是非凡的。這就是性能至關(guān)重要的原因。此時(shí)，最高的性能也意味著最低的成本。

關(guān)于持續(xù)創(chuàng)新：將在以太網(wǎng)領(lǐng)域開(kāi)辟新市場(chǎng)

在通用計(jì)算框架的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題上，黃仁勛表示，英偉達(dá)的加速計(jì)算是多功能的，很靈活，但并非是通用型，這使得英偉達(dá)能夠適應(yīng)加速計(jì)算的豐富應(yīng)用領(lǐng)域。

關(guān)于中國(guó)市場(chǎng)的需求與供應(yīng)問(wèn)題，黃仁勛提到，英偉達(dá)在中國(guó)的業(yè)務(wù)較之以前有大幅下降。由于我們?cè)谥袊?guó)的業(yè)務(wù)受到技術(shù)限制的影響，現(xiàn)在的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，但英偉達(dá)將繼續(xù)盡最大努力服務(wù)中國(guó)市場(chǎng)。

對(duì)于未來(lái)十年的創(chuàng)新等問(wèn)題，黃仁勛稱(chēng)，Blackwell之后，英偉達(dá)還將推出另一款芯片，并且英偉達(dá)每年都會(huì)推出新產(chǎn)品。

他表示，英偉達(dá)還推出了適用于以太網(wǎng)的Spectrum-X，在以太網(wǎng)方面，公司有一個(gè)非常令人激動(dòng)的路線圖，有豐富的客戶(hù)和合作伙伴生態(tài)系統(tǒng)，他們將把英偉達(dá)的整個(gè)工廠架構(gòu)帶向市場(chǎng)。

英偉達(dá)將致力于所有三種網(wǎng)絡(luò)鏈接技術(shù)：針對(duì)單一計(jì)算領(lǐng)域的NVLink、InfiniBand計(jì)算架構(gòu)和以太網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)計(jì)算架構(gòu)。此外，英偉達(dá)還將推出新的CPU、GPU、網(wǎng)絡(luò)NICs和交換機(jī)。他最后稱(chēng)，英偉達(dá)帶來(lái)的創(chuàng)新速度將會(huì)在一方面提升能力，在另一方面降低總擁有成本。