每經(jīng)記者 黃海    每經(jīng)編輯 董興生    

1.4億人參與、橫跨各年齡層、熱度超越德州撲克……2024年，“摜蛋”游戲繼續(xù)刷屏，連帶著讓“撲克大王”姚記科技（SZ002605，股價(jià)22.62元，市值93.22億元）重回大眾視野。不過(guò)，一個(gè)沒(méi)有被外界熟知的事實(shí)是，昔日的撲克業(yè)務(wù)，早已不是“撲克大王”的營(yíng)收支柱，取而代之的是游戲以及數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)。

5月23日，姚記科技公告稱，公司下屬子公司決定終止收購(gòu)和增資VIVIDJOAN HOLDING（SINGAPORE）PTE.LTD（以下簡(jiǎn)稱VJ Holding）。

視覺(jué)中國(guó)圖

據(jù)姚記科技兩年前披露的擬收購(gòu)公告，VJ Holding是一個(gè)持股平臺(tái)，并不開(kāi)展業(yè)務(wù)。真正的業(yè)務(wù)平臺(tái)為VJ Holding的全資子公 司 VIVIDJOAN GAMES（SINGAPORE）PTE.LTD.（以下簡(jiǎn)稱VJ Games）。該公司從事海外游戲發(fā)行業(yè)務(wù)，主要發(fā)行的游戲產(chǎn)品為姚記科技的《Bingo Wild》和《Solitaire Happyland》等休閑博彩類(lèi)游戲。

公告還顯示，截至2022年5月底，VJ Holding持股49%的股東JOANNEFUL實(shí)控人系姚記科技董事長(zhǎng)、總經(jīng)理姚朔斌。但在最新公告中，姚朔斌已將股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓。

橫跨兩年的兩份公告背后，姚記科技在打什么“算盤(pán)”？

海外游戲發(fā)行“改道”

“鑒于本次股權(quán)收購(gòu)與增資事項(xiàng)自籌劃以來(lái)市場(chǎng)環(huán)境已較籌劃之初發(fā)生較大變化，經(jīng)公司充分審慎研究并與交易對(duì)方友好協(xié)商后，一致同意并共同決定終止本次交易事項(xiàng)。”談及終止交易的原因，姚記科技在公告中如此表示。

5月24日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份從姚記科技進(jìn)一步獲悉，之所以終止對(duì)VJ Holding的收購(gòu)和增資，是因?yàn)榻鼉赡觊g其海外游戲發(fā)行渠道發(fā)生了變化。

公司董秘辦接線人士在電話中解釋稱：“這家公司（指VJ Holding及相關(guān)公司）是做游戲發(fā)行的公司，2022年的時(shí)候我們是想把它收購(gòu)進(jìn)來(lái)，用這家公司主體去做海外發(fā)行。但后來(lái)因?yàn)楦鞣矫娴脑?，這個(gè)事情沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，也沒(méi)有簽協(xié)議……然后（游戲發(fā)行業(yè)務(wù)）就一直放在我們北京游戲公司那里，通過(guò)（北京）公司的主體去做了發(fā)行的業(yè)務(wù)。”

上述人士口中的“北京游戲公司”實(shí)為大魚(yú)競(jìng)技（北京）網(wǎng)絡(luò)科技有限公司。據(jù)姚記科技官網(wǎng)信息，大魚(yú)競(jìng)技成立于2016年，專(zhuān)注于歐美輕度游戲市場(chǎng)，尤其是Bingo品類(lèi)的研發(fā)、推廣和運(yùn)營(yíng)。

所謂Bingo品類(lèi)游戲，即業(yè)內(nèi)人士口中的休閑博彩游戲。在現(xiàn)行規(guī)定下，在海外部分地區(qū)，這種非現(xiàn)金賭博的休閑游戲被視為合法合規(guī)的綠色游戲，受眾群體以歐美及東南亞等地區(qū)受眾為主。

5月24日下午，記者進(jìn)一步從姚記科技了解到，大魚(yú)競(jìng)技的業(yè)務(wù)模式以產(chǎn)品研發(fā)為主，開(kāi)發(fā)產(chǎn)品后，再交由其他發(fā)行公司做發(fā)行。

劉彤（化名）在一家頭部博彩游戲發(fā)行公司工作，大魚(yú)競(jìng)技是其所在公司的“CP（合作的研發(fā)公司）”。目前，劉彤所在公司和大魚(yú)競(jìng)技之間共有兩款游戲在合作中，均已合作多年。“合作并不是一次性的，好像是一次簽幾年的合同，到期了再重新續(xù)簽。”

不過(guò)，受到全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，近兩年游戲出海并不好做。據(jù)劉彤觀察，海外休閑博彩游戲往往呈現(xiàn)出頭部斷層式領(lǐng)先的格局，大魚(yú)競(jìng)技的幾款產(chǎn)品與行業(yè)頭部存在一定的差距。反映在大魚(yú)競(jìng)技的業(yè)績(jī)上，姚記科技年報(bào)顯示，2023年，大魚(yú)競(jìng)技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.23億元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)4962.81萬(wàn)元。2021年時(shí)，大魚(yú)競(jìng)技經(jīng)審計(jì)的扣非凈利潤(rùn)為7494.42萬(wàn)元。

數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)快速增長(zhǎng)

在姚記科技整體游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收中，其海外游戲業(yè)務(wù)占比相對(duì)較小。年報(bào)顯示，負(fù)責(zé)姚記科技國(guó)內(nèi)游戲業(yè)務(wù)的子公司上海成蹊信息科技有限公司，2023年?duì)I收合計(jì)11.03億元，凈利潤(rùn)4.80億元。

考慮到姚記科技的年度凈利潤(rùn)水平，毛利率高達(dá)96.01%的游戲業(yè)務(wù)已成為公司絕對(duì)的利潤(rùn)奶牛。2024年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.82億元，同比下降17.38%；凈利潤(rùn)1.51億元，同比下降23.94%。

對(duì)此，上述姚記科技工作人員稱，主要因?yàn)?023年上半年游戲業(yè)務(wù)創(chuàng)新高，所以在同比上會(huì)稍微有一些下滑。

再看撲克業(yè)務(wù)，盡管以撲克業(yè)務(wù)起家，但在姚記科技的營(yíng)收結(jié)構(gòu)中，撲克業(yè)務(wù)的占比不斷被稀釋。記者從姚記科技了解到，摜蛋游戲的興起的確讓大家對(duì)撲克牌的需求有所增加，但具體對(duì)公司財(cái)務(wù)產(chǎn)生了多大的影響，公司目前無(wú)法給出一個(gè)很明確的數(shù)字。

2023年財(cái)報(bào)顯示，姚記科技當(dāng)期撲克牌營(yíng)收合計(jì)10.9億元，營(yíng)收規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定，但總營(yíng)收占比同比下滑近3個(gè)百分點(diǎn)，至25.31%。

剩余近四分之三的營(yíng)收，大都由游戲業(yè)務(wù)以及數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)構(gòu)成，后者營(yíng)收達(dá)19.11億元，同比增幅24.90%，占營(yíng)業(yè)收入比重44.38%。

財(cái)報(bào)中，姚記科技用了這樣一段話描述數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)：作為巨量引擎的長(zhǎng)期生態(tài)合作伙伴，公司一直用專(zhuān)業(yè)、高水準(zhǔn)的運(yùn)營(yíng)服務(wù)體系為廣告主提供高價(jià)值的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)，通過(guò)巨量云圖工具，首創(chuàng)VTATM模型，對(duì)游戲客戶在新游首發(fā)階段，快速、高效、科學(xué)地進(jìn)行市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)規(guī)劃提供了方法論，基于此模型，公司助力多個(gè)客戶新游首發(fā)，并取得良好成績(jī)。

5月24日下午，記者從姚記科技進(jìn)一步了解到，公司的數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)主要是做抖音、快手等大投放平臺(tái)的核心代理。“客戶有廣告投放的需求，會(huì)找到我們代理商去各大平臺(tái)上做投放，我們會(huì)幫他提供開(kāi)戶充值和投放策略等相關(guān)的服務(wù)。”

問(wèn)題隨之而來(lái)，姚記科技跨界數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)，如何搭建近20億元的業(yè)務(wù)，又該如何構(gòu)建壁壘，獲得穩(wěn)定客流？對(duì)此，上述人士透露，營(yíng)銷(xiāo)子公司的創(chuàng)始人出身自頭條體系，專(zhuān)門(mén)做游戲行業(yè)投放。“所以我們這家營(yíng)銷(xiāo)公司在游戲行業(yè)比較強(qiáng)，投放策略會(huì)更加精準(zhǔn)或者說(shuō)更加具有優(yōu)勢(shì)。”

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)圖