每經(jīng)記者 王佳飛    每經(jīng)編輯 魏官紅    

提起許昌，很多人可能會想起“網(wǎng)紅”胖東來，但實際上，這里還是著名的“世界假發(fā)之都”，“全球每10頂假發(fā)，便有6頂來自許昌”。

2003年上市的“假發(fā)第一股”瑞貝卡（600439.SH，股價2.31元，市值26.15億元）就是當(dāng)?shù)丶侔l(fā)產(chǎn)業(yè)的代表性企業(yè)，坐落于許昌市瑞貝卡大道666號，近日，公司2023年年度股東大會在這里召開。

近年來，“全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能不足，國際發(fā)制品主要市場需求疲軟，疊加行業(yè)新進(jìn)入者增多，市場競爭漸趨激烈。”面對如此情形，瑞貝卡也在試圖轉(zhuǎn)型，從此前的針對大客戶轉(zhuǎn)向直面市場，寄希望于電商業(yè)務(wù)能發(fā)展得快些，瑞貝卡董事長鄭文青表示：“我們要能洞悉消費者需要什么。”

瑞貝卡 圖片來源：每經(jīng)記者 王佳飛 攝

業(yè)績剖析：美國市場銷售減少致營收減少

2023年，瑞貝卡業(yè)績有所下降。年報顯示，公司2023年營業(yè)收入為12.56億元，較2022年下降2.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1230.23萬元，較2022年減少了63.75%。

對于營收的減少，年報中給出的理由是，由于美國市場銷售減少所致，“受高通脹和高利率影響，北美市場消費者購買力不足，疊加行業(yè)新進(jìn)入者增多及跨境電商迅猛發(fā)展，導(dǎo)致行業(yè)集中度降低，國際發(fā)制品市場競爭漸趨激烈，公司對美銷售面臨較大壓力。”

瑞貝卡主要收入來源是國際市場。年報顯示，2023年美洲地區(qū)營業(yè)收入為3.12億元，較上年下降29.31%；非洲地區(qū)收入為5.22億元，同比增長2.11%，是瑞貝卡最大的收入來源；歐洲地區(qū)的營業(yè)收入為9783.56萬元，同比增長1.81%。

“我們一開始就是給美國客戶做貼牌。”瑞貝卡董事長鄭文青在2023年年度股東大會上表示。

談到美國市場，鄭文青稱，因為競爭激烈，美國客戶的下游也有一定流失，因而現(xiàn)在美國客戶對價格非常敏感，2023年瑞貝卡壓縮了制造成本，2024年調(diào)整了報價策略，希望能讓報價更有競爭力。

此外，鄭文青表示，全球疫情期間中國成為了為數(shù)不多的能夠正常組織生產(chǎn)的國家。在這一時期，美國客戶下了大量的訂單，這些訂單的數(shù)量甚至超出了實際需求。所以市場實際上并不需要那么多的產(chǎn)品，因此需要一個消化的過程。

同時，中國的電商增長也很猛。“一些電商平臺做得非常出色，他們實際上瓜分了傳統(tǒng)客戶的市場份額。這導(dǎo)致了行業(yè)的集中度降低，原本市場只掌握在幾個大的美國訂貨商手中，現(xiàn)在受到了眾多電商商家的沖擊。”鄭文青說。

瑞貝卡董事會秘書胡麗平也表示：“現(xiàn)在很多大大小小的電商企業(yè)并沒有自己的工廠，他們找到假發(fā)代工廠注冊品牌就開始進(jìn)行跨境電商了，行業(yè)一下子涌現(xiàn)了太多這樣的參與者了。”

對于非洲市場，年報顯示，假發(fā)產(chǎn)業(yè)的銷售模式分兩種：一是母公司向非洲當(dāng)?shù)劁N售型子公司銷售產(chǎn)品后由子公司就地批發(fā)銷售；二是母公司將原、輔材料銷往境外生產(chǎn)型子公司，其生產(chǎn)的產(chǎn)品就地批發(fā)銷售。

瑞貝卡在非洲設(shè)立有銷售公司和生產(chǎn)公司，“目前非洲下的訂單80%已經(jīng)是在當(dāng)?shù)毓S生產(chǎn)，我們所做的事情就是給非洲的工廠發(fā)原材料，然后他們當(dāng)?shù)亟M織生產(chǎn)。”鄭文青表示。

市場戰(zhàn)略：希望電商能夠更快些

2023年年度報告顯示，瑞貝卡線上銷售為2456.74萬元，占銷售渠道營業(yè)收入占比的14.78%，低于去年同期的17.93%。

圖片來源：公司年報截圖

鄭文青坦言：“（我們）在電商發(fā)展上面是有點緩慢，落后于同行了。一方面也是考慮到我們線下客戶的利益，瑞貝卡也是在疫情之后開始大力拓展線上業(yè)務(wù)。目前我們分為國內(nèi)市場和國際市場兩個市場去拓展。”

鄭文青表示，目前瑞貝卡在速賣通、亞馬遜上有所拓展，還在積極與TikTok等新平臺對接。2023年，瑞貝卡還重啟了境外跨境電商獨立站的業(yè)務(wù)，“目前發(fā)展比較迅速，基本上每個月的增長都是在翻10倍、20倍的增長，但是因為之前基數(shù)比較小，所以體現(xiàn)在我們的業(yè)績上面就會比較緩慢”。

鄭文青認(rèn)為，電商是完全值得做的。海外方面，目前海外獨立站每個月大概需要80萬美元收入能夠盈利，瑞貝卡規(guī)劃了4個獨立站，國際市場的退貨率很低，成熟的市場可能只有2%、3%的退貨率。

此外，瑞貝卡國內(nèi)假發(fā)電商業(yè)務(wù)的凈利潤能達(dá)到接近20%。

在國內(nèi)，天貓平臺上瑞貝卡（同品類）的排名從大約第10名逐漸提升到了第3名左右。2023年瑞貝卡組建了一個穩(wěn)定的直播間團(tuán)隊，現(xiàn)在每月GMV（商品交易總額）能有400萬元。在微信平臺，瑞貝卡也建立了微信商城。

“但是這些線上業(yè)務(wù)推廣投入比較大，還需要提前備貨，其實對我們整體經(jīng)營現(xiàn)金流是有比較多的占用的。所以短期內(nèi)，可能在未來兩年內(nèi)，我們還需要依靠這些線下客戶的及時訂單來創(chuàng)造更多的現(xiàn)金流。”鄭文青說。

“（瑞貝卡）國內(nèi)電商（業(yè)務(wù)）的增長現(xiàn)在還沒有完全達(dá)標(biāo)。退貨太多了，如果退貨率能下降10%的話，就能匹配我們的期望了。”

電商直播也要解決專業(yè)度問題，很多主播都沒有生活閱歷，對假發(fā)可能不那么了解，而且人員流動性又非常強，需要進(jìn)一步提高消費者的體驗感。“我們希望電商能夠更快些，但有時候就是需要沉淀。”鄭文青表示。

轉(zhuǎn)型目標(biāo)：加強自主，更關(guān)注年輕人

對于瑞貝卡業(yè)績，鄭文青說：“深層次的問題是公司轉(zhuǎn)型還不是特別的徹底。”

鄭文青表示，瑞貝卡目前還背負(fù)著很重的重資產(chǎn)，以及全產(chǎn)業(yè)鏈的壓力。

“比如說，我們的原材料采購和儲存。以前我們手里大概有1000多噸的人發(fā)原材料，占用了非常多資金。現(xiàn)在瑞貝卡正按新模式來規(guī)劃，比如自主拓展的渠道，80%的銷售集中在20%～40%的產(chǎn)品上，產(chǎn)品集中度更高，所以我們備貨和原材料、輔料的時候更有自主性。人發(fā)原材料也在逐步壓縮到一個更合理的水平。”鄭文青說，從生產(chǎn)上來說，瑞貝卡需要自己組織化纖原材料的研發(fā)生產(chǎn)，自行采購化纖原材料的原料，同時還要自己組織核心產(chǎn)品的生態(tài)。

不過，因為電商業(yè)務(wù)的發(fā)展，為了追趕電商快節(jié)奏，瑞貝卡也放開了大約10%的成品采購，未來可以讓第三方用瑞貝卡的原絲開生產(chǎn)，從而給瑞貝卡供貨。

對于轉(zhuǎn)型目標(biāo)，鄭文青表示：“第一個肯定是自主。以前我們比較惶恐的一點是離消費者太遠(yuǎn)了，都是給別人做代工，這不僅僅是利潤多少的問題，關(guān)鍵是我們需要把自己的命運掌握在自己手里。我們要能洞悉消費者需要什么，給他們提供我們自己研發(fā)和生產(chǎn)的產(chǎn)品。還有就是要有自己的品牌，這樣我們才能長期生存。這是我們轉(zhuǎn)型的核心目標(biāo)。”

“第二個目標(biāo)，我們希望利用瑞貝卡特點和優(yōu)勢，堅持做高品質(zhì)的產(chǎn)品。我們有上百人的研發(fā)團(tuán)隊，每年都有上千種新產(chǎn)品。我們還是堅持做時尚產(chǎn)品，滿足中高凈值市場的需求。”

瑞貝卡 圖片來源：每經(jīng)記者 王佳飛 攝

“目前我們大概60%的業(yè)務(wù)，其實是客戶告訴我們要開發(fā)什么產(chǎn)品。我們自己開發(fā)的產(chǎn)品，To C的比例在公司還比較低。當(dāng)然，如果要做To C，我們可能要在推廣上投入很多，還要培養(yǎng)很多專業(yè)的零售和電商人才。我們自研的產(chǎn)品或者新業(yè)務(wù)，如果能占到我們整個收入比例的60%到70%，那我們在市場競爭中就會比較自由。這是我們轉(zhuǎn)型的三個核心指標(biāo)。”

對于2024年業(yè)績，鄭文青介紹，2024年上半年整體盈利能力是在逐步增強的。3月、4月這兩個月的生產(chǎn)和經(jīng)營，從收入和毛利來看同比增長是非常好的。2024年瑞貝卡會繼續(xù)優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，把握新增的機會和銷售增長點。同時，也會給美國客戶提供更友好的價格，令其在市場上獲取更多機會。

胡麗平也補充：“我們要進(jìn)行差異化競爭。我們會關(guān)注年輕人，就像現(xiàn)在有很多喜歡動漫造型的消費者，他們追求的是夸張的顏色和造型。還有，誰也沒想到漢服古裝會突然火起來，現(xiàn)在洛陽的街道上，到處都是穿著漢服的年輕人。還有喜歡游戲的年輕人，我們的假發(fā)產(chǎn)品提供了一種選擇，他們可以輕松變換發(fā)型和顏色，而不需要去染發(fā)。”

鄭文青表示：“2024年，我們希望在收入不下滑的前提下，盈利能力要逐步恢復(fù)到疫情前的水平。其次是希望現(xiàn)金流能保持更好。2023年我們的現(xiàn)金流表現(xiàn)還是OK的，希望2024年在現(xiàn)金流上能有更多的改善。”

“希望通過這些努力，讓市場投資者看到瑞貝卡增長的可能性。”

投資者關(guān)注的黃河信產(chǎn)近況如何？已實現(xiàn)盈利

此外，瑞貝卡及其控股公司還涉及其他經(jīng)營領(lǐng)域。

瑞貝卡控股股東河南瑞貝卡控股有限責(zé)任公司（以下簡稱瑞貝卡控股）涉及多種產(chǎn)業(yè)，根據(jù)天眼查，公司投資的有河南瑞貝卡房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、洛陽白云山文化旅游發(fā)展有限責(zé)任公司、許昌瑞貝卡大酒店有限公司等，其中受到廣泛關(guān)注的是黃河科技集團(tuán)信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡稱黃河信產(chǎn)）。

黃河信產(chǎn) 圖片來源：每經(jīng)記者 王佳飛 攝

5月22日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者來到了黃河信產(chǎn)所在地。這是許昌建安區(qū)的一處新修的產(chǎn)業(yè)聚集地，離市區(qū)大約十幾公里，寬闊的公路和大片的農(nóng)田交織在一起，公路上時常還能看到在曬的糧食。黃河信產(chǎn)所在的產(chǎn)業(yè)園還有其他公司，但表面上看去并不繁忙，產(chǎn)業(yè)園門口張貼有其他公司的招聘啟事。

黃河信產(chǎn)官網(wǎng)顯示，公司聚焦于國產(chǎn)化通用計算和AI計算的系列服務(wù)器、微型計算機及軟硬一體解決方案。黃河信產(chǎn)目前的董事長也是鄭文青。隨著算力概念的火熱，市場也有黃河信產(chǎn)是否會裝入上市公司瑞貝卡的猜想。

3月19日，瑞貝卡發(fā)布了股票交易異常波動公告，表示股票于3月15日、3月18日、3月19日連續(xù)三個交易日內(nèi)收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，屬于股票交易異常波動情形。瑞貝卡表示其與黃河信產(chǎn)無業(yè)務(wù)往來，公司未出現(xiàn)其他可能對公司股價產(chǎn)生較大影響的重大事件。

從股權(quán)來看，瑞貝卡沒有持有黃河信產(chǎn)股權(quán)，而是瑞貝卡控股持有許昌瑞東60%股權(quán)，許昌瑞東持有黃河信產(chǎn)40%的股權(quán)。

關(guān)于瑞貝卡是否有意將黃河信產(chǎn)并入上市公司，鄭文青表示，大家都很關(guān)心黃河信產(chǎn)，瑞貝卡控股持有黃河信產(chǎn)部分股權(quán)，后續(xù)是否將其并入上市公司還要和持股各方進(jìn)行商議。

“我個人目前主要精力在瑞貝卡。我2020年和2021年參與黃河產(chǎn)信多些，目前黃河信產(chǎn)的團(tuán)隊都是由前戴爾、IBM、甲骨文等人員構(gòu)成，團(tuán)隊凝聚力還是比較強的。”

“黃河信產(chǎn)主要是ToB業(yè)務(wù)，主要是跟項目，有可能會跟半年甚至兩年。目前黃河信產(chǎn)的80%的訂單都來自3大運營商的總部，2024年剛剛中了中國移動4.2億元的訂單。”鄭文青說。

胡麗平也補充：“2023年下半年開始，黃河信產(chǎn)已經(jīng)實現(xiàn)了盈利。”