每經(jīng)評(píng)論員 胥帥

近日，上交所對(duì)上海思爾芯技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱思爾芯）及相關(guān)責(zé)任人發(fā)布紀(jì)律處分決定。

經(jīng)查，思爾芯在公告的證券發(fā)行文件中編造重大虛假內(nèi)容，其招股說(shuō)明書涉及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在虛假記載。上交所認(rèn)為，思爾芯通過(guò)虛構(gòu)銷售交易、提前確認(rèn)收入等方式，虛增營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額，明顯具有主觀故意。上交所決定對(duì)思爾芯予以5年內(nèi)不接受發(fā)行人提交的發(fā)行上市申請(qǐng)文件的紀(jì)律處分。

這是注冊(cè)制以來(lái)交易所首單對(duì)IPO發(fā)行人處以5年內(nèi)不接受申請(qǐng)文件的紀(jì)律處分案件。

思爾芯2020年虛增營(yíng)業(yè)收入合計(jì)1536.72萬(wàn)元，占當(dāng)年度營(yíng)業(yè)收入的11.55%；虛增利潤(rùn)總額1246.17萬(wàn)元，占當(dāng)年度利潤(rùn)總額的118.48%。

盡管看上去造假金額的絕對(duì)數(shù)不高，但其行為惡劣程度卻很高。

思爾芯IPO選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)為“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元”。公司2018年到2019年的凈利潤(rùn)均為虧損，2021年一季度也是虧損。如果抹去虛增的利潤(rùn)1246.17萬(wàn)元，2020年凈利潤(rùn)就會(huì)虧損200多萬(wàn)元。

連續(xù)三年虧損的凈利潤(rùn)完全不符合申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)，思爾芯典型明知不可為而“造假”為之。用“知假造假”去形容發(fā)行人、發(fā)行人實(shí)際控制人以及中介機(jī)構(gòu)是毫不為過(guò)。

如果這樣的企業(yè)最后一路過(guò)關(guān)上市，可以想見，接下來(lái)就是上市后業(yè)績(jī)“變臉”，再股價(jià)下跌，投資者受損，最后影響市場(chǎng)信心。

所以，思爾芯欺詐發(fā)行被罰具有一定的“首案”意義。

第一是IPO主動(dòng)撤回材料不等于免責(zé)，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)申報(bào)即擔(dān)責(zé)，杜絕“一撤了之”的現(xiàn)象再發(fā)生。

監(jiān)管層是通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)檢查發(fā)現(xiàn)思爾芯欺詐發(fā)行的行為，思爾芯也主動(dòng)撤回申報(bào)材料。過(guò)往案例也出現(xiàn)被抽到現(xiàn)場(chǎng)檢查，發(fā)行人隨后撤回IPO申報(bào)材料。“成功上市利益兌現(xiàn)，主動(dòng)撤回?zé)o事發(fā)生”，上市收益和造假成本不對(duì)等，是變相對(duì)“帶病申報(bào)”的鼓勵(lì)。思爾芯主動(dòng)撤回申報(bào)材料也被罰，將警戒發(fā)行人“一撤了之”的行為。

第二是IPO在審項(xiàng)目持續(xù)減少，“打掃干凈房子再請(qǐng)客”將利于后續(xù)申報(bào)。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月12日，IPO在審項(xiàng)目不到500家，而年初超過(guò)700家。思爾芯被罰也有利于在審項(xiàng)目以及后續(xù)申報(bào)企業(yè)提高申報(bào)嚴(yán)謹(jǐn)度，進(jìn)一步杜絕僥幸心理。

盡管此次處罰涉及到限制發(fā)行人、發(fā)行人實(shí)控人其他控制企業(yè)在特定時(shí)間申報(bào)IPO，但筆者認(rèn)為，仍然有必要加強(qiáng)監(jiān)管，防止發(fā)行人資產(chǎn)“二次包裝”“借船出海”等曲線上市手段。

更為重要的是，要進(jìn)一步增強(qiáng)IPO財(cái)務(wù)造假等重大違法違規(guī)相關(guān)主體刑事立法、司法和民事賠償?shù)牧Ⅲw化追責(zé)力度，要罰到“不敢為止”。