（一）重磅消息 據新華社消息，國務院國資委6月14日啟動第三批中央企業(yè)創(chuàng)新聯合體建設，圍繞戰(zhàn)略性新興產業(yè)和未來產業(yè)等重點領域，在工業(yè)軟件、工業(yè)母機、算力網絡、新能源、先進材料、二氧化碳捕集利用等方向組織中央企業(yè)續(xù)建3個、新建17個創(chuàng)新聯合體。完成第三批布局后，共21家中央企業(yè)牽頭建設24個創(chuàng)新聯合體，全面帶動高校院所、地方國企、民營企業(yè)等產學研用各類創(chuàng)新主體，加快完善產業(yè)創(chuàng)新組織機制。 （二）券商最新研判 國盛證券：指數或延續(xù)震蕩格局，關注科技方向布局機會 盤面上，科創(chuàng)板次新股集體爆發(fā)，蘋果、消費電子概念股持續(xù)走強，機器人概念股盤中拉升，滬深兩市個股總體上跌多漲少，成交量較上一交易日有所放大。從技術面上看，滬指經過一波調整后再度回落至前平臺區(qū)間，在當前市場量能不足的前提下，短期指數或維持震蕩走勢。 資金方面，周四，央行進行20億元7天期逆回購操作，中標利率為1.80%，與此前持平。因當日有20億元7天期逆回購到期，實現零投放零回籠。美聯儲6月議息會議如期按兵不動，上調通脹預測，點陣圖顯示年內降息幅度從75bp下調至25bp，整體偏鷹。議息會議靴子落地，目前暫未出現影響市場流動性的因素，因此央行短期的逆回購策略不會有太大波動。 操作策略：近期市場持續(xù)弱勢震蕩，兩市成交額維持在7000億元附近，情緒面也相對較弱。目前還是量能不足，增量資金匱乏導致板塊輪動加快，題材持續(xù)性較差，外加近期權重板塊調整，對指數上漲形成壓制效應，使得市場缺乏弱轉強的動力。在“科特估”題材的催動下，周五科創(chuàng)板次新股迎來漲停潮，資金關注度驟然提升。但需要注意的是，一般次新股的突然爆發(fā)，本質上是弱勢行情下的資金抱團炒作行為，若題材板塊難有起色，指數延續(xù)弱勢走勢，則次新股的抱團行情或延續(xù)；反之，若短期市場回歸主線行情，則需注意科創(chuàng)次新股相關抱團標的高位回調的風險。 總的來說，短期市場想要上行，核心變盤點是權重板塊企穩(wěn)以及增量資金入場，否則指數將延續(xù)弱勢震蕩格局。策略上，繼續(xù)保持謹慎觀望，在指數未出現企穩(wěn)信號前，盡量保持多看少動。科技股是目前資金重點關注的方向，尤其是半導體、通信設備、消費電子這幾個板塊出現底部抬升的弱轉強趨勢，近期可密切關注，尋找逢低布局的機會。 國投證券：縮量滯漲下，兩大“超額方向” 近期市場弱勢震蕩過程中，伴隨著成交量持續(xù)萎縮，整體呈現縮量滯漲的特征?；仡櫧鼉赡闍股出現五輪縮量滯漲行情，根據全A換手率分布情況，換手率處于后30%的交易日定義為縮量階段（對應小于1%的換手率和小于7000億元的日成交額），處于前30%的交易日定義為放量階段（對應大于1.2%的換手率和大于9500億元的日成交額）。 不難發(fā)現，縮量滯漲是近兩年來市場整體偏弱的環(huán)境下，較常出現的行情特征，期間除成交額明顯縮小以外，全A普遍呈現震蕩下行的趨勢（平均跌幅在3%左右），且這種縮量滯漲的行情持續(xù)時間平均在20個交易日左右?？陀^而言，縮量滯漲階段更多體現為行業(yè)輪動特征，主線效應并不明確，存在利好的前期超跌板塊在縮量滯漲階段會有超額收益。對應于當前可以看到消費電子、半導體、傳媒、通信等科技成長板塊出現輪動上漲。 進一步從二級行業(yè)的視角來看，縮量滯漲階段的超額表現有兩個顯著特征：第一，在縮量前跌幅較大的行業(yè)，在縮量滯漲期間有超額收益。五輪縮量滯漲行情中，在縮量前一個月跌幅前十的二級行業(yè)，在縮量滯漲期間的平均跌幅僅為0.94%，而全部二級行業(yè)的平均跌幅達到3.42%。另一個視角來看，五輪縮量滯漲階段漲幅前十的二級行業(yè)，在縮量滯漲前的一個月平均跌幅為6.78%，而同時期全部二級行業(yè)的平均跌幅僅有2.45%。 第二，縮量滯漲階段的行業(yè)表現的第二個顯著特征是，低位冷門行業(yè)的輪動上漲。尤其是在前期處于震蕩階段、股價處于相對低位、屬于交易擁擠度較低的冷門行業(yè)。這類行業(yè)往往受益于較為良好的籌碼結構，在存量博弈的環(huán)境中會出現輪動上漲的特征?？s量滯漲行情中的行業(yè)配置有三條思路，防御策略+超跌反彈+冷門行業(yè)低位輪動?？s量滯漲階段的超額方向之一是，前期跌幅居前行業(yè)的超跌反彈?？s量滯漲階段的超額方向之二是，低位冷門行業(yè)的輪動上漲。 （三）券商行業(yè)掘金 國泰君安：5G-A與低空經濟融合快速推進 隨著5G-Advanced（5G-A）技術的不斷進步，其超高速、低延遲和高可靠性的特點，為低空經濟的發(fā)展提供了新的動能。低空經濟，指的是以低空飛行活動為核心，包括無人機物流、空中出租車、低空旅游等新興業(yè)態(tài)。5G-A技術的應用，可以極大地提升這些低空活動的安全性和效率。此外，5G-A網絡的廣泛覆蓋和高帶寬特性，還可以支持低空旅游中的虛擬現實（VR）和增強現實（AR）體驗，為游客提供沉浸式的空中觀光服務。 5G-A技術在低空經濟中的應用場景豐富多樣。首先，在無人機物流領域，5G-A網絡能夠提供實時數據傳輸，使得無人機能夠在復雜的城市環(huán)境中安全飛行，并進行高效的貨物配送。其次，對于空中出租車服務，5G-A技術能夠實現車輛與交通管理中心之間的高速通信，確保飛行路徑的優(yōu)化和實時調整，同時保障乘客的安全。此外，5G-A還可以支持低空旅游中的多媒體內容傳輸，例如，通過5G-A網絡傳輸的高清視頻和實時數據，可以為游客提供更加豐富和互動的觀光體驗。這些應用場景的實現，需要5G-A網絡運營商、低空經濟服務提供商以及相關監(jiān)管部門之間的緊密合作。 5G-A技術與低空經濟的融合仍需多方面推進。技術層面，需要解決5G-A網絡在低空覆蓋的穩(wěn)定性和可靠性問題，以及與現有航空通信系統(tǒng)的兼容性。安全層面，需要制定嚴格的低空飛行規(guī)則和安全標準，確保5G-A技術在低空經濟中的應用不會對現有的航空安全造成威脅。 投資建議方面，一是全球AI產業(yè)共振，更大比重重視光電互聯的投資價值；二是兼顧國資企業(yè)穩(wěn)增長高股息的價值以及新業(yè)態(tài)蛻變的機會；三是尋找“0—1”變化的低空經濟、衛(wèi)星通信、車載通信等新連接投資主題；四是關注經濟復蘇預期下，物聯網、海纜等優(yōu)質賽道下的頭部企業(yè)的深蹲起跳。 天風證券：大基金三期規(guī)模超預期，關注先進制程和AIPC產業(yè)鏈 本周半導體行情大幅領先于全部主要指數。半導體細分板塊中，IC設計板塊本周上漲5.3%，半導體材料板塊周漲4.1%，分立器件板塊周漲3.4%，半導體設備板塊周漲1.4%，封測板塊周漲5.1%，半導體制造板塊周漲5.9%，其他板塊上漲7.8%。行業(yè)周期當前處于相對底部區(qū)間，短期來看，應該提高對需求端變化的敏銳度，優(yōu)先復蘇的品種財務報表有望優(yōu)先改善。長期來看，天風電子團隊已覆蓋的半導體藍籌股當前已經處于估值的較低水位，經營上持續(xù)優(yōu)化迭代的公司在下一輪周期高點，有望取得更好的市場份額和盈利水平。 創(chuàng)新方面，預計人工智能、衛(wèi)星通訊、MR將是較大的產業(yè)趨勢，產業(yè)鏈個股有望隨著技術創(chuàng)新的進度持續(xù)體現出主題性機會。大基金三期成立，注冊資本3440億元，規(guī)模超預期彰顯國家對半導體產業(yè)支持力度，板塊關注度有所提升。 此外，在AI賦能智能終端的時代，AI PC預計是重要的端側AI載體，隨著應用生態(tài)的完善和用戶習慣的培養(yǎng)，AI有望催化新一代PC換機潮，AI PC的滲透率預計會持續(xù)提升，產業(yè)鏈公司均有望受益。 建議關注：半導體設計，包括江波龍、普冉股份、東芯股份、紫光國微等；半導體材料設備零部件，包括精測電子、長川科技、艾森股份、江豐電子等；IDM代工封測，包括時代電氣、士蘭微、揚杰科技、聞泰科技等；衛(wèi)星產業(yè)鏈，包括電科芯片、華力創(chuàng)通、復旦微電、北斗星通等。