每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

當(dāng)小盤(pán)股再次遭遇流動(dòng)性沖擊之時(shí)，A股反彈也再遇阻礙。雖然本周“科特估”概念表現(xiàn)突出，科創(chuàng)50指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)雙雙反彈，但主板滬深兩指均再度收跌，每經(jīng)品牌100指數(shù)也因港股市場(chǎng)低迷，失守900點(diǎn)大關(guān)。不過(guò)下周一起，每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股將迎來(lái)調(diào)整，“換血”后的指數(shù)或更具活力。

市場(chǎng)信心或迎恢復(fù)

隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能有所減弱，本周A股市場(chǎng)再度迎來(lái)調(diào)整，截至6月14日，A股上證指數(shù)周跌0.61%，收于3032.63點(diǎn)；深證成指周跌0.04%，收于9252.25點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則周漲0.58%，率先迎來(lái)反彈；而每經(jīng)品牌100指數(shù)在港股低迷的影響下，最終周跌1.35%，以895點(diǎn)報(bào)收。

國(guó)內(nèi)方面，5月數(shù)據(jù)顯示，CPI同比溫和上漲，PPI同比跌幅收窄，物價(jià)水平總體仍偏低。5月M2增速回落至7%，M1同比下降4.2%。前五個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為14.8萬(wàn)億元，比上年同期少2.52萬(wàn)億元。另一方面，由于當(dāng)前內(nèi)需相對(duì)穩(wěn)定，出口增速對(duì)于工業(yè)企業(yè)和整體A股盈利的影響比較大，二三季度在需求改善和同期低基數(shù)的影響下，出口增速有望進(jìn)一步反彈，對(duì)A股的盈利穩(wěn)定會(huì)產(chǎn)生積極影響。

海外方面，5月美國(guó)核心CPI數(shù)據(jù)回落，通脹壓力有所減輕。美聯(lián)儲(chǔ)在6月議息會(huì)議后，宣布聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間維持5.25%到5.50%。相對(duì)于3月議息會(huì)議，本次點(diǎn)陣圖變動(dòng)較大。從預(yù)測(cè)中位值看，聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)今年僅降息25bp。在通脹數(shù)據(jù)回落和美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖偏鷹的影響下，市場(chǎng)預(yù)期9月份降息概率較高，美債利率回落，道指震蕩，標(biāo)普500指數(shù)與納指連續(xù)回升。

有機(jī)構(gòu)指出，在新“國(guó)九條”政策引領(lǐng)下，資本市場(chǎng)將迎來(lái)改革深化，改革成效有望在下半年逐步兌現(xiàn)。當(dāng)前市場(chǎng)估值仍處于歷史相對(duì)低位，上半年壓制市場(chǎng)的基本面因素或在下半年適度改善，市場(chǎng)信心將逐步恢復(fù)。

市場(chǎng)人士分析稱(chēng)，本周在港股和航運(yùn)股低迷的影響下，每經(jīng)品牌100指數(shù)未能再度逆市上漲。而下周一起，每經(jīng)品牌100指數(shù)將迎來(lái)新一輪成分股更替，包括老鳳祥、中國(guó)重汽、廈門(mén)國(guó)貿(mào)、立訊精密等6只行業(yè)龍頭。“換血”后的每經(jīng)品牌100指數(shù)，無(wú)疑更具活力以及投資價(jià)值。

汽車(chē)龍頭全球品牌價(jià)值提升

從本周每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股表現(xiàn)來(lái)看，多只個(gè)股出現(xiàn)調(diào)整，而汽車(chē)板塊整體強(qiáng)勢(shì)。其中，比亞迪周漲幅達(dá)到7.45%，是本周唯一漲幅超過(guò)5%的成分股；長(zhǎng)安汽車(chē)、上汽集團(tuán)以及長(zhǎng)城汽車(chē)本周也實(shí)現(xiàn)上漲。

資料顯示，作為全球車(chē)企龍頭，比亞迪技術(shù)優(yōu)勢(shì)引領(lǐng)新一輪車(chē)型周期啟動(dòng)，深度受益以舊換新補(bǔ)貼政策，出海加速開(kāi)啟二次成長(zhǎng)曲線。

具體來(lái)看，2021年，比亞迪第四代DM-i的誕生，讓中國(guó)品牌的車(chē)輛的油耗進(jìn)入了“3升時(shí)代”，且實(shí)現(xiàn)了“油電同價(jià)”。新一代DM技術(shù)將以其更高的發(fā)動(dòng)機(jī)熱效率與更低的虧電油耗，在續(xù)航里程上實(shí)2000KM級(jí)別突破，第五代DM技術(shù)發(fā)動(dòng)機(jī)熱效率達(dá)到46.06%。相比之下，強(qiáng)調(diào)燃油經(jīng)濟(jì)性的日系品牌豐田和本田，其混動(dòng)系統(tǒng)的專(zhuān)用發(fā)動(dòng)機(jī)熱效率均約為41%。全球插混進(jìn)入比亞迪時(shí)刻，中國(guó)品牌份額持續(xù)提升。

而長(zhǎng)安汽車(chē)則與華為合作，公司啟源+深藍(lán)+阿維塔三大新能源品牌構(gòu)造了完善且豐富的產(chǎn)品譜系，針對(duì)不同類(lèi)型消費(fèi)群體覆蓋純電&插混的新能源品類(lèi)。該公司整車(chē)智駕差異化能力強(qiáng)，與華為的合作產(chǎn)品有望引領(lǐng)平價(jià)智駕新潮流。

值得關(guān)注的是，在四部委的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下和有序組織中，中國(guó)L3級(jí)智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)工作取得階段性成果，在初審和擇優(yōu)答辯后，確定長(zhǎng)安汽車(chē)成為全國(guó)首批L3級(jí)智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)試點(diǎn)的單位。長(zhǎng)安汽車(chē)在智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)領(lǐng)域達(dá)成又一重要里程碑，也彰顯長(zhǎng)安汽車(chē)“北斗天樞”智能化戰(zhàn)略的又一標(biāo)志性成果。

此外，上汽集團(tuán)底層技術(shù)扎實(shí)，平臺(tái)化能力卓越，自主成長(zhǎng)愈發(fā)清晰，其將在海外市場(chǎng)投放14款全新智能電動(dòng)“全球車(chē)”，進(jìn)一步壯大海外產(chǎn)品矩陣，有望助力出海銷(xiāo)量進(jìn)一步向上。

兩類(lèi)汽車(chē)ETF可重視

除了個(gè)股投資價(jià)值凸顯外，汽車(chē)板塊相關(guān)ETF也值得重視，比如汽車(chē)ETF（159512）和汽車(chē)ETF（516110）。

從投資邏輯來(lái)看，2024年是智能駕駛產(chǎn)業(yè)化加速的元年，一方面，特斯拉中國(guó)正積極籌備向相關(guān)部門(mén)提交其FSD功能的備案申請(qǐng)，目標(biāo)是在今年內(nèi)在中國(guó)推送，其首個(gè)自動(dòng)駕駛出租車(chē)Robotaxi將于8月8日發(fā)布；另一方面，國(guó)內(nèi)小米、吉利極氪、上汽智己加速落地城市NOA，搭載華為智駕系統(tǒng)的車(chē)型交付、上市，產(chǎn)品矩陣完善。伴隨特斯拉FSD推進(jìn)入華，NOA落地，有望加速數(shù)據(jù)積累、技術(shù)成熟，智能駕駛領(lǐng)先的車(chē)企具備一定投資價(jià)值。

當(dāng)前中國(guó)汽車(chē)品牌在電動(dòng)智能化領(lǐng)域具備核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以電動(dòng)智能化為核心抓手，整車(chē)出口有望持續(xù)保持高增長(zhǎng)，貢獻(xiàn)核心業(yè)績(jī)彈性。

據(jù)了解，汽車(chē)ETF（159512）追蹤的是中證全指汽車(chē)指數(shù)，該指數(shù)選取中證全指樣本股中的汽車(chē)行業(yè)股票組成，以反映汽車(chē)行業(yè)股票的整體表現(xiàn)。從成分股特征來(lái)看，該指數(shù)在新能源汽車(chē)、新能源整車(chē)、華為汽車(chē)等概念上的暴露較高，主題特征鮮明。

中證全指汽車(chē)指數(shù)主要權(quán)重股

從中證全指汽車(chē)指數(shù)權(quán)重股來(lái)看，其主要權(quán)重股比亞迪、上汽集團(tuán)以及長(zhǎng)安汽車(chē)權(quán)重占比超過(guò)40%。上述三只個(gè)股均為每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股，具有覆蓋投資意義。

而汽車(chē)ETF（516110）則追蹤的是中證800汽車(chē)與零部件指數(shù)。該指數(shù)覆蓋了滬深市場(chǎng)中涉及汽車(chē)主題的上市公司證券，成分股偏中大市值，聚焦于乘用車(chē)和汽車(chē)零部件行業(yè)。目前，中證800汽車(chē)與零部件指數(shù)估值水平合理，仍存布局機(jī)會(huì)。

中證800汽車(chē)與零部件指數(shù)主要權(quán)重股

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