每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

上周，A股市場再次上演持續(xù)的縮量行情，滬指周線收陰，但此前活躍的半導體板塊依然穩(wěn)健，雖然上周五出現(xiàn)部分資金撤離的跡象，但總體吸金強勢，這與此前一向受資金抱團的紅利類資產(chǎn)形成反差，后者單周跌幅較深，使得公募FOF的收益排名中出現(xiàn)了明顯的雙周倒掛現(xiàn)象，而機構(gòu)也陸續(xù)加大了對科技成長方向的價值探索力度。

半導體、紅利雙周走勢差異大，F(xiàn)OF業(yè)績倒掛明顯

上周（6.10-6.16），又是半導體板塊大漲的一周，同時也是紅利資產(chǎn)下跌較重的一周，這兩類資產(chǎn)放在半個月前，鮮明地代表著場內(nèi)資金冷暖的兩個極端，而最近這一溫度趨勢正在發(fā)生變化。

最近兩周，半導體板塊持續(xù)受到資金的關(guān)注，半導體類ETF也漲幅明顯，受此帶動，側(cè)重人工智能方向的科技類ETF，像人工智能ETF（159819.SZ）、云50ETF（560660.SH）、軟件30ETF（562930.SH）等表現(xiàn)較為活躍。

反觀紅利指數(shù)，上周跌幅1.33%，已經(jīng)連續(xù)第三周出現(xiàn)下跌，這與前述半導體及其AI的表現(xiàn)反差較大。公募FOF基金的周度業(yè)績也在最近兩周內(nèi)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，兩周前排名靠前的品種恰恰是上一周收益靠后的基金。

以前海開源裕澤定開為例，6月3日到6月9日當周，基金周內(nèi)凈值增長率錄得0.5918%，彼時在混合型FOF中周收益率排名第三，而在上周卻跌至倒數(shù)第三位。從其重倉的基金來看，華安黃金ETF、國泰中證煤炭ETF等在近一周內(nèi)跌幅較深。

而像廣發(fā)積極優(yōu)勢A，兩周前的周度收益率錄得-1.94%在混合型FOF基金排名中墊底，但上周的表現(xiàn)錄得0.4916%，在混合型FOF周收益率排名中位列第五。從其重倉的基金來看，金鷹中小盤精選C、博道成長智航C、長江智能制造C等均表現(xiàn)優(yōu)異。

類似的案例還有許多，一個顯著的特征在于，重倉科技線的FOF業(yè)績在最近出現(xiàn)明顯的業(yè)績修復，基金凈值大為改觀。盡管這也是市場極致輪動的一種體現(xiàn)，但至少說明兩類型資產(chǎn)的資金關(guān)注度正在階段性發(fā)生變化。

說明：上周各類型FOF基金頭部業(yè)績產(chǎn)品統(tǒng)計 來源：Wind

機構(gòu)積極應(yīng)對科技布局，電子、機械行業(yè)最受關(guān)注

對于公募FOF的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)來說，固收類資產(chǎn)依然是大頭。但客觀地說，權(quán)益資產(chǎn)的配置因為有了ETF的加入，越來越多的專業(yè)買手敢于加大行業(yè)配置的力度。除一些穩(wěn)健的高股息紅利類資產(chǎn)外，具備彈性的科技成長方向也備受重視。

一方面，科技條線特別是半導體產(chǎn)業(yè)的國產(chǎn)替代之需依然明顯，企業(yè)的研發(fā)生產(chǎn)得到政策和資金的支持；另一方面，科技線的估值雖然有不少趨高，但很多個股在最近一年時間內(nèi)已經(jīng)經(jīng)歷過大幅的回調(diào)修正，投資性價比依然突出。

事實上，公募機構(gòu)也開始針對科技行業(yè)進行調(diào)研，且關(guān)注的細分領(lǐng)域也在圍繞數(shù)字經(jīng)濟、機器人等關(guān)鍵領(lǐng)域進行深耕。

公募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上周一共有110家公募機構(gòu)進行了481次調(diào)研，調(diào)研覆蓋到21個申萬一級行業(yè)中的100家上市公司，7個行業(yè)有不少于5家上市公司被公募機構(gòu)調(diào)研。

其中，電子行業(yè)中有25家上市公司被公募機構(gòu)調(diào)研；其次是機械設(shè)備有15家上市公司被公募機構(gòu)調(diào)研；再次是醫(yī)藥生物有8家上市公司被公募機構(gòu)調(diào)研?？傮w來看，電子、機械設(shè)備、醫(yī)藥生物、計算機等技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)成為公募調(diào)研重點行業(yè)。

國泰君安的研報分析就指出，半導體周期底部已現(xiàn)，科技創(chuàng)新發(fā)力推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。“半導體周期底部需求逐步回暖，各種爆品層出，蘋果AI端側(cè)更是率先發(fā)力打開新成長空間，中國半導體加速科技創(chuàng)新，高投入研發(fā)逐步落地，有望深度受益于新一波科技周期浪潮。”

而作為“科特估”的核心方向，CPO、液冷服務(wù)器、銅纜高速連接、多模態(tài)AI、算力等概念股紛紛反彈，資金有望進一步對科技賽道燃放激情，市場出現(xiàn)的“科技大風吹”有望延續(xù)。