每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

上周（6月17日~23日），A股權益市場幾乎全線調整，受此影響，公募FOF業(yè)績變化較大，特別是投資內地權益市場基金凈值回撤明顯，拖累權益類FOF業(yè)績。不過，投資原油及部分大宗商品的基金業(yè)績搶眼，而這些基金并非當下FOF重倉的主流品種。從機構的分析來看，依然對接下來的油氣投資充滿期待。

A股市場再遇縮量下探，F(xiàn)OF業(yè)績普遍欠佳

上周，A股繼續(xù)演繹縮量震蕩的格局。從市場投資情緒來看，跌多漲少的背景下，成交量的持續(xù)萎縮也表明交投的極度不活躍，而這也讓此前“回血”的基金在上周普遍出現(xiàn)較大回撤。

受此影響，公募FOF上周業(yè)績普遍欠佳，包括債券型FOF在內，周收益率最高的基金為建信優(yōu)享進取養(yǎng)老目標五年A，錄得1.0758%周漲幅，這也是唯一周收益超過1%的產(chǎn)品而；其他產(chǎn)品周漲幅達到0.5%的也鳳毛麟角。

需要指出的是，偏股混合型FOF此前一度出現(xiàn)較為明顯的凈值升勢，特別是從6月份以來，不少基金在半個月的時間里，漲幅超過3%。而隨著本輪凈值的回撤，可以說一個月以來的凈值漲幅再次被抹掉。

然而，市場當中缺乏投資信心的關鍵恰來自于賺錢效應的匱乏。據(jù)記者了解，目前新品的發(fā)行依然艱難，不少業(yè)內人士紛紛表示，非但主動權益類不好賣，時至今日，就連風口上的ETF也出現(xiàn)了募集的阻力。

不過，就一些配置跨境基金的FOF來看，依然能夠在A股弱市的環(huán)境下取得一定的正回報。但不可否認的是，此類基金受困于額度的限制，已經(jīng)有不少限制了機構的大額申購。因此，機構想要通過大比例配置此類資產(chǎn)以換取回報，也存在客觀條件的限制。

所以，站在當下時間點位，本就缺乏業(yè)績號召力的FOF基金能否重塑行業(yè)地位值得關注。在業(yè)內不少觀點看來，豐富組合配置的多元性至關重要，畢竟從目前的海內外市場來看，大類資產(chǎn)配置當中，具有投資價值的標的有不少，但在當下的FOF重倉組合中鮮見它們的身影。

油氣類基金逆勢走強，少見被公募FOF重倉

不過，在上周的權益市場當中，油氣類資源股的表現(xiàn)可圈可點，尤其是一眾油氣類基金表現(xiàn)出不俗的彈性。

Wind統(tǒng)計顯示，最近一周，南方原油A、嘉實原油、國泰大宗商品、易方達原油A人民幣等凈值漲幅均超過3%，成為QDII基金當中最搶眼的頭部產(chǎn)品。然而，此前很長一段時間，油氣類基金并沒有出現(xiàn)在業(yè)績前列。

記者注意到，F(xiàn)OF基金對上述產(chǎn)品的態(tài)度十分謹慎。Wind統(tǒng)計顯示，今年一季度末，僅有廣發(fā)養(yǎng)老2050五年持有、創(chuàng)金合信寧和平衡養(yǎng)老目標三年等少數(shù)FOF重倉基金中出現(xiàn)油氣類基金的身影。

有業(yè)內人士分析指出，油氣資源類特別是海外油氣股的波動較大，或是現(xiàn)階段基金經(jīng)理重倉配置中謹慎的原因之一；但從另一方面來看，公募機構也在加大力度拓展相關投資工具。例如6月24日，南方和華泰發(fā)行的首批沙特阿拉伯ETF就關注沙特地區(qū)的金融、資源類個股。

而從目前其他跨境基金的投資方向來看，中東地區(qū)的投資依然比較少見。南方東英量化投資部主管王毅表示，不同于其他新興市場國家依賴外資直接投入，沙特主要增長源于內生改革和財政支出。

由于沙特的本國貨幣是和美元保持強鎖定的關系，投資沙特資本市場在美元計價下，外匯波動幾乎忽略不計，也為全球投資人提供了一種比較特殊的匯率穩(wěn)定的新興市場投資機會。對此，機構也有樂觀態(tài)度，并看好未來油氣走勢。

信達證券研報分析指出，考慮全球原油長期資本開支不足，全球原油供給彈性或將下降，而在新舊能源轉型中，原油需求仍在增長，全球或將持續(xù)多年面臨原油供需偏緊問題，中長期來看油價或將持續(xù)維持中高位。

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