每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 蘭素英    

在上周首次超越微軟，短暫成為全球市值最大的公司之后，英偉達(dá)最近幾個(gè)交易日來遭遇了大幅回撤。先是在上周五（6月22日）成交量放出“天量”，美東時(shí)間周一，英偉達(dá)再度大跌，當(dāng)日收跌6.7%，為連續(xù)第三日放量下挫。

在6月20日~24日期間的三個(gè)交易日內(nèi)，英偉達(dá)累計(jì)下挫12.89%，市值累計(jì)蒸發(fā)約4300億美元，正式進(jìn)入回調(diào)區(qū)間（correction territory）。

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對(duì)于英偉達(dá)的連續(xù)下挫，某券商一位不愿具名的董事總經(jīng)理、計(jì)算機(jī)行業(yè)首席分析師在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)指出，這是過去一段時(shí)間來上漲過快后的正?；卣{(diào)，畢竟上周其市值已經(jīng)漲到全球最高了。

另有受訪電子分析師指出，英偉達(dá)近期連續(xù)下跌主要是包括黃仁勛在內(nèi)的高管相繼減持，獲利了結(jié)超7億美元，疊加交易層面因素，但目前并未發(fā)現(xiàn)基本面大的利空。

連續(xù)下挫后，英偉達(dá)的股價(jià)是否見底，投資者能否“上車”？

目前，仍有近90%的分析師對(duì)英偉達(dá)維持“買入”評(píng)級(jí)，且平均目標(biāo)價(jià)較其目前的價(jià)格高出12%。但另一方面，也有越來越多的分析師開始將目前的英偉達(dá)與本世紀(jì)初互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂前的思科系統(tǒng)和英特爾相提并論。  

市值三日蒸發(fā)4300億美元，股價(jià)接近115美元/股的支撐位

在6月20日~24日期間的三個(gè)交易日內(nèi)，英偉達(dá)累計(jì)下挫12.89%，市值累計(jì)蒸發(fā)約4300億美元，正式進(jìn)入回調(diào)區(qū)間（correction territory）。

股價(jià)的大幅波動(dòng)不僅影響了英偉達(dá)股票持有者，還對(duì)投資杠桿ETF的散戶帶來了巨大沖擊。

上周，兩倍做多英偉達(dá)的ETF GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF (NVDL) 創(chuàng)紀(jì)錄地吸引了7.43億美元的資金流入，吸引了大量希望放大英偉達(dá)正股收益的投資者。該ETF于2022年12月推出，截至本周一收盤已吸引了約37億美元的資產(chǎn)。其中，2023年全年的流入量?jī)H為1.89億美元，2024年迄今有約18億美元的資金流入。 

然而，這超7億美元的資金流入?yún)s踩錯(cuò)了時(shí)機(jī)——自上周二收盤以來，該ETF已暴跌約25%。

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截至美東時(shí)間周一收盤，英偉達(dá)股價(jià)報(bào)118.11美元，接近關(guān)鍵的115美元“斐波那契回撤位（Fibonacci retracement level）”，這是技術(shù)分析師用來確定股票和其他資產(chǎn)的支撐或阻力線的工具。雖然從歷史交易模式中尋找技術(shù)分析并不完全精確，但這可以為投資者提供有參考價(jià)值的路線圖。

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這一指標(biāo)已遠(yuǎn)超互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期的思科

鑒于市場(chǎng)對(duì)英偉達(dá)的超高算力GPU需求持續(xù)強(qiáng)勁，過去一年多以來，投資者紛紛涌向英偉達(dá)，推動(dòng)其股價(jià)在短時(shí)間內(nèi)大幅上漲。然而，最近三個(gè)交易日的連續(xù)大跌凸顯出市場(chǎng)對(duì)英偉達(dá)估值的擔(dān)憂。按未來12個(gè)月的預(yù)期銷售額計(jì)算，英偉達(dá)的市盈率為21倍，是標(biāo)普500所有成分股中估值最高的。通常，市盈率高可能意味著公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速，市場(chǎng)對(duì)其未來盈利能力充滿信心，但也可能是股票被高估的表現(xiàn)。

在不少人眼里，近期股價(jià)的波動(dòng)有點(diǎn)重演本世紀(jì)初情景的意味，當(dāng)時(shí)思科系統(tǒng)和英特爾等公司的股價(jià)在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后迅速暴跌，并且至今也沒有完全收復(fù)失地。 

英偉達(dá)股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其200日均線（圖片來源：東方財(cái)富）

MarketWatch報(bào)道中稱，英偉達(dá)的股價(jià)比其200日均線高出近100%，而自1990年以來，登頂全球市值最大的公司的股價(jià)與200日均線的最大價(jià)差是80%，這是思科系統(tǒng)在2000年3月（即互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂前）實(shí)現(xiàn)的。

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200日均線被交易者和技術(shù)市場(chǎng)分析師視為決定整體長(zhǎng)期市場(chǎng)趨勢(shì)的關(guān)鍵指標(biāo)。當(dāng)股票價(jià)格在保持在200日均線上時(shí)，通常被認(rèn)為該股處于整體的上升趨勢(shì)中，不過，股價(jià)與200日均線偏離過多常常被視為估值過高。

不過，華爾街仍然有不少人士看好英偉達(dá)。彭博社追蹤的近90%的分析師仍建議買入，分析師的平均目標(biāo)價(jià)仍預(yù)計(jì)英偉達(dá)將較當(dāng)前的水平上漲約12%。

戰(zhàn)略咨詢公司Constellation Research的態(tài)度更是積極。該公司稱，其數(shù)據(jù)顯示，未來12個(gè)月，英偉達(dá)的股價(jià)將飆升至每股200美元，漲勢(shì)將持續(xù)兩年。這意味著該股將較當(dāng)前水平上漲69%。

Oppenheimer技術(shù)分析主管Ari Wald也認(rèn)為，對(duì)英偉達(dá)而言，長(zhǎng)期趨勢(shì)比任何特定水準(zhǔn)都重要，且長(zhǎng)期趨勢(shì)依然強(qiáng)勁，英偉達(dá)目前股價(jià)仍遠(yuǎn)高于約101美元的50日均線和92美元的100日均線。

黃仁勛還有528萬股的出售空間

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，英偉達(dá)“全球市值最高公司”的地位僅保持了一個(gè)交易日，然后就開始了連續(xù)回撤。這背后有何原因？

某券商一名不愿具名的電子行業(yè)分析師對(duì)記者表示，英偉達(dá)近期連續(xù)下跌主要是包括黃仁勛在內(nèi)的高管相繼減持，獲利了結(jié)，疊加交易層面因素，目前并未發(fā)現(xiàn)基本面大的利空。

根據(jù)美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的文件，黃仁勛通過“10b5-1規(guī)則交易計(jì)劃”，在6月13日至21日期間累計(jì)減持了72萬股英偉達(dá)股票，套現(xiàn)金額達(dá)9460萬美元，平均每股售價(jià)為131.44美元。

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此次交易后，黃仁勛個(gè)人賬戶中持有的英偉達(dá)股票數(shù)量為8070萬股。此外，他還通過信托控制著6.05億股，通過合伙企業(yè)持有4900萬股，以及通過其他信托方式持有1.32億股英偉達(dá)股票。

在提交減持計(jì)劃時(shí)，黃仁勛原計(jì)劃減持不超過60萬股英偉達(dá)股票。然而，這一計(jì)劃是在公司實(shí)施10比1的拆股之前制定的，該拆股計(jì)劃在6月7日股市收盤后生效。根據(jù)拆股調(diào)整后的計(jì)算，他的出售計(jì)劃如今涵蓋600萬股股票，目前，黃仁勛已經(jīng)出售了72萬股，這意味著黃仁勛還將出售另外528萬股，此項(xiàng)計(jì)劃將持續(xù)至2025年3月。

此外，根據(jù)美國(guó)市場(chǎng)內(nèi)部交易數(shù)據(jù)主要提供商Washington Service匯編的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年到目前為止，英偉達(dá)高管以及董事成員已經(jīng)拋售大約77萬股英偉達(dá)股票，價(jià)值超過7億美元，這還不包括該公司6月10日以1拆10比例股票分拆帶來的影響。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，英偉達(dá)一直缺乏內(nèi)部買家力量。根據(jù)Washington Service匯編的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，除行使重要期權(quán)外，自英偉達(dá)CFO科萊特·克雷斯于2020年12月買入大量股票以來，英偉達(dá)一直沒有內(nèi)部人士增持。

近日Business Insider還報(bào)道稱，去年底英偉達(dá)CEO黃仁勛與高管召開了一系列會(huì)議，討論了一個(gè)日益令人擔(dān)憂的問題，即英偉達(dá)最大的客戶是否會(huì)對(duì)英偉達(dá)芯片永遠(yuǎn)保持需求。黃仁勛不希望公司有一天可能會(huì)像思科等曾經(jīng)的硬件巨頭一般走向衰落，他正推動(dòng)公司進(jìn)軍軟件和云服務(wù)領(lǐng)域。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 譚玉涵 攝