每經(jīng)評(píng)論員 李蕾

公募基金費(fèi)率改革正在進(jìn)入深水區(qū)，也有一些新的現(xiàn)象和趨勢(shì)出現(xiàn)。筆者近期發(fā)現(xiàn)，有不少產(chǎn)品開(kāi)啟了“二次降費(fèi)”模式，也就是說(shuō)此前已經(jīng)下調(diào)過(guò)費(fèi)率的基金，如今繼續(xù)降費(fèi)讓利，有的管理費(fèi)年費(fèi)率甚至較高點(diǎn)出現(xiàn)“腰斬”。

比如，最近剛剛宣布降費(fèi)的某靈活配置混合基金，曾于去年5月份首次將管理費(fèi)年費(fèi)率由1.5%調(diào)低至1.0%，近期再由1.0%調(diào)低至0.6%，降幅明顯。這種情況已經(jīng)不是個(gè)例，隨著公募費(fèi)率改革的深化與推進(jìn)，持續(xù)降費(fèi)的產(chǎn)品有望不斷出現(xiàn)。

去年7月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作方案，正式拉開(kāi)公募降費(fèi)改革的大幕。為避免基金費(fèi)率“陡升陡降”，本次費(fèi)率改革按照“管理費(fèi)用——交易費(fèi)用——銷(xiāo)售費(fèi)用”的實(shí)施路徑，分階段推進(jìn)費(fèi)率改革。目前，第一階段工作已順利完成，有公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示這一階段的費(fèi)率改革舉措預(yù)計(jì)每年讓利投資者近140億元，還有機(jī)構(gòu)測(cè)算改革之后交易傭金費(fèi)率將下降約40%，對(duì)應(yīng)年化讓利逾60億元，這些都是實(shí)實(shí)在在為投資者節(jié)省下來(lái)的成本。

整體而言，公募基金費(fèi)率改革是金融行業(yè)適應(yīng)市場(chǎng)變化、響應(yīng)投資者需求的重要舉措。自改革以來(lái)，公募基金公司通過(guò)降低管理費(fèi)、托管費(fèi)以及交易傭金等費(fèi)用來(lái)讓利投資者，降低基民的理財(cái)成本。而多次降費(fèi)，一方面當(dāng)然是基金公司對(duì)市場(chǎng)變化的快速響應(yīng)、對(duì)投資者利益的保護(hù)和尊重，另一方面也是基金公司希望借此增加產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力和關(guān)注度，從而提升基金規(guī)模。

值得注意的是，從7月1日起，《公開(kāi)募集證券投資基金證券交易費(fèi)用管理規(guī)定》正式實(shí)施。這將進(jìn)一步優(yōu)化基金證券交易傭金制度，降低基金投資者交易成本，促進(jìn)公募基金行業(yè)回歸業(yè)務(wù)本源。

對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，基金產(chǎn)品下調(diào)相關(guān)費(fèi)率，不僅降低了投資成本，也有助于提升投資體驗(yàn)。不過(guò)，最關(guān)鍵的可能還是基金管理人要把業(yè)績(jī)做起來(lái)，改變“基金賺錢(qián)基民不賺錢(qián)”的尷尬局面，多管齊下提高投資者的投資回報(bào)和獲得感。

站在機(jī)構(gòu)的角度，費(fèi)率改革將促使基金公司加強(qiáng)投資研究能力、提升服務(wù)質(zhì)量，同時(shí)也帶來(lái)了挑戰(zhàn)、加速了行業(yè)的優(yōu)勝劣汰。舉個(gè)例子，面對(duì)費(fèi)率的降低，頭部公司具備更強(qiáng)的規(guī)模體量和盈利能力，可內(nèi)部自行承擔(dān)更高的渠道、第三方服務(wù)等支出，能夠更好地應(yīng)對(duì)降費(fèi)帶來(lái)的影響。相比之下，中小基金公司面臨的生存壓力顯然更大。如果一味“卷”費(fèi)率，部分中小基金公司可能難以承受。

說(shuō)到底，面對(duì)費(fèi)率改革，基金公司還是要在降低費(fèi)率和保證服務(wù)質(zhì)量之間找到平衡點(diǎn)。這要求基金管理人加強(qiáng)內(nèi)部建設(shè)，提高運(yùn)營(yíng)效率，真正為投資者創(chuàng)造價(jià)值，同時(shí)尋求新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，以適應(yīng)市場(chǎng)變化。