——本文作者系馬上消費(fèi)副總經(jīng)理孫磊

近期，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局修訂發(fā)布《消費(fèi)金融公司管理辦法》，為消費(fèi)金融未來發(fā)展明確了方向?？v橫十年，砥礪奮進(jìn)，新格局下的消費(fèi)金融行業(yè)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)同頻共振，始終在創(chuàng)新與合規(guī)中向陽(yáng)而行。

一、消費(fèi)金融十年發(fā)展路迎來新時(shí)期

回顧近十年，消費(fèi)金融經(jīng)歷了一段相對(duì)漫長(zhǎng)的發(fā)展歷程。隨著市場(chǎng)潛力被高度認(rèn)同，狹義消費(fèi)金融行業(yè)迎來大繁榮，但間接醞釀了后期的消費(fèi)金融亂象，也預(yù)示著未來的持續(xù)規(guī)范與整治。2020年以來，圍繞市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)規(guī)范、平臺(tái)整頓、消費(fèi)者保護(hù)等幾條主線的監(jiān)管制度體系逐步建立，消費(fèi)金融市場(chǎng)的亂象得到根本扭轉(zhuǎn)，新的發(fā)展階段正式到來。

而在監(jiān)管體系的持續(xù)整頓下，消費(fèi)金融除了在運(yùn)營(yíng)規(guī)范性和合規(guī)性方面提升以外，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正向作用和社會(huì)評(píng)價(jià)，以及對(duì)消費(fèi)金融產(chǎn)品的豐富度和體驗(yàn)優(yōu)化都有了明顯的改進(jìn)，使得廣大消費(fèi)者對(duì)行業(yè)的認(rèn)知和接受度明顯提升。

一是受眾由中高層人群向長(zhǎng)尾人群延伸，更具普惠性。在監(jiān)管部門的正確指引以及從業(yè)者的共同努力下，消費(fèi)金融近年來得到極大程度地普及。但相比信用卡、汽車金融和住房按揭等主要面向較高資質(zhì)的中高層人群，消費(fèi)金融的受眾逐步向更具普惠性的長(zhǎng)尾人群擴(kuò)展，普惠金融的特征更加明確，是金融平權(quán)的重要組成部分。

二是貸款類型由交易貸款擴(kuò)展至信用現(xiàn)金貸款，更具普適性。車貸、房貸、信用卡只能在交易環(huán)節(jié)中應(yīng)用，能夠滿足大多數(shù)消費(fèi)場(chǎng)景的需求。而現(xiàn)金性貸款的產(chǎn)生，發(fā)揮了很好的補(bǔ)充作用，彌補(bǔ)了傳統(tǒng)消費(fèi)信貸的不足，更加便利了消費(fèi)者的信貸使用。

三是交易方式由線下模式擴(kuò)展至線上模式，更具高效性。無(wú)論是信用卡、車貸還是房貸，均需要線下面訪面簽和等待審批授信，此類交易屬于延時(shí)交易，很難滿足消費(fèi)信貸小、頻、急的需求特點(diǎn)。而伴隨大數(shù)據(jù)風(fēng)控等數(shù)字化技術(shù)的應(yīng)用，當(dāng)前狹義消費(fèi)貸款中超過一半是通過線上模式實(shí)現(xiàn)的，提高了審批交易效率，為消費(fèi)者提供了更優(yōu)體驗(yàn)。

四是服務(wù)主體由單一主體向多元化主體轉(zhuǎn)變，更具競(jìng)爭(zhēng)性。伴隨消費(fèi)金融認(rèn)可度提升和互聯(lián)網(wǎng)滲透率提高，消費(fèi)金融的服務(wù)主體由銀行單一主體向包括銀行、消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)、小額貸款公司、互聯(lián)網(wǎng)助貸機(jī)構(gòu)等多元化主體進(jìn)行轉(zhuǎn)變。各類機(jī)構(gòu)根據(jù)自身資源稟賦，圈定自身客群，進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)。隨著能力滲透?jìng)鞑ィ查_始出現(xiàn)跨界競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象，如銀行進(jìn)行客群下移，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)軍相對(duì)優(yōu)質(zhì)，形成了客戶群體差異化分層與交叉并存的現(xiàn)象。

二、消費(fèi)金融行業(yè)當(dāng)前發(fā)展的兩大特征

對(duì)照2017年前的情形，當(dāng)前消費(fèi)金融行業(yè)發(fā)展存在兩個(gè)明顯的特征。

一是進(jìn)入存量期。這個(gè)特征可以從三個(gè)方面來分析：

（1）業(yè)務(wù)增速由高速增長(zhǎng)期進(jìn)入平速發(fā)展期。從2014年到2022年，消費(fèi)金融經(jīng)歷了大幅波動(dòng)的首輪發(fā)展周期，增速?gòu)?017年高點(diǎn)63.1%降至4.7%。而2022年作為行業(yè)發(fā)展的拐點(diǎn)，消費(fèi)金融市場(chǎng)步入穩(wěn)健發(fā)展新階段。

（2）消費(fèi)信貸的滲透率已經(jīng)達(dá)到相當(dāng)高的水平。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)狹義消費(fèi)信貸滲透率（剔除房貸后的消費(fèi)貸余額/社會(huì)消費(fèi)品零售總額）在2022年達(dá)到31.8%，而狹義消費(fèi)信貸線上化滲透率已經(jīng)從2014年的0.4%提升到了2022年的73%，逼近美國(guó)水平。

（3）居民部門的杠桿率已經(jīng)接近發(fā)達(dá)國(guó)家水平。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年首季，我國(guó)整體杠桿率已達(dá)到294.8%，居民部門杠桿率占其中的64%，在30個(gè)可查數(shù)據(jù)的國(guó)家和地區(qū)里排名靠前，數(shù)值高于平均值。

二是進(jìn)入穩(wěn)定期。這可以從四個(gè)方面進(jìn)行剖析：

（1）業(yè)務(wù)模式穩(wěn)定化。經(jīng)過不斷探索完善，當(dāng)前消費(fèi)金融的業(yè)務(wù)模式基本定型，具體包含導(dǎo)流、聯(lián)貸、助貸、聯(lián)營(yíng)和自營(yíng)五大類。在五類業(yè)務(wù)模式下，合作機(jī)構(gòu)雙方可根據(jù)其客戶流量、資金成本、風(fēng)控技術(shù)的資源稟賦進(jìn)行差異化選擇和組合，最大限度地發(fā)揮各類機(jī)構(gòu)的特長(zhǎng)，共同提升業(yè)務(wù)運(yùn)作效率。

（2）合作模式標(biāo)準(zhǔn)化。消費(fèi)金融合作模式較為多元，其中利潤(rùn)分配機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)緩釋方式、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模式、資金清算安排、客服催收運(yùn)營(yíng)機(jī)制等均已經(jīng)具備標(biāo)準(zhǔn)化方案和配套的系統(tǒng)，業(yè)務(wù)落地效率被極大提高。

（3）風(fēng)控框架穩(wěn)定化。無(wú)論是金融機(jī)構(gòu)還是互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司，風(fēng)控的方法論逐步趨同，算法與策略模型上難有大的突破。著力點(diǎn)更多聚焦于樣本累積優(yōu)化、模型快速迭代、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)分析以及IT系統(tǒng)建設(shè)等能力建設(shè)方向，力爭(zhēng)在相同框架下，在邊際效果上有增益性改善。

（4）監(jiān)管政策穩(wěn)定化。經(jīng)過搭建框架監(jiān)管制度、監(jiān)管檢查問題反饋、制度細(xì)化完善等一系列過程，消費(fèi)金融監(jiān)管框架已經(jīng)基本建立。相關(guān)監(jiān)管制度已經(jīng)由起步階段的定性要求發(fā)展為明確的定量標(biāo)準(zhǔn)，這是政策趨于穩(wěn)定的重要標(biāo)志。

三、消費(fèi)金融行業(yè)當(dāng)前仍面臨巨大挑戰(zhàn)

當(dāng)前，消費(fèi)金融行業(yè)正處于增量收縮、存量?jī)?nèi)卷、風(fēng)險(xiǎn)上移較為困難歷史時(shí)期。但這個(gè)困難也是相對(duì)的，事實(shí)上，當(dāng)前整個(gè)金融行業(yè)都掙扎于經(jīng)濟(jì)增速放緩下的陣痛期。究其原因主要有以下幾個(gè)方面：一是行業(yè)發(fā)展高速發(fā)展的瓶頸效應(yīng)，二是經(jīng)濟(jì)增速放緩向消費(fèi)金融的傳導(dǎo)效應(yīng)，三是大型銀行轉(zhuǎn)型零售的擠壓效應(yīng)，四是行業(yè)監(jiān)管政策效果的累積效應(yīng)。

但從長(zhǎng)期來看，消費(fèi)金融特別是消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的未來并不悲觀。一是從經(jīng)濟(jì)發(fā)展維度來講，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在，有起有落。經(jīng)歷過考驗(yàn)的消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)能力方面將走上新臺(tái)階，行業(yè)將會(huì)更具韌性。二是從監(jiān)管維度來講，監(jiān)管政策體系已經(jīng)初步建立，正在向?qū)Ω黝悪C(jī)構(gòu)一視同仁的審慎監(jiān)管方向深化?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺(tái)等非持牌金融機(jī)構(gòu)在監(jiān)管政策約束下不再存在套利空間，公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境會(huì)為消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)開拓更廣闊的發(fā)展空間。三是從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)維度看，隨著各類主體的涌入，消費(fèi)金融相對(duì)超額利潤(rùn)部分被擠平，風(fēng)險(xiǎn)管理能力弱、成本控制能力差的機(jī)構(gòu)會(huì)退出市場(chǎng)。部分大型銀行仍然將消費(fèi)金融作為彌補(bǔ)業(yè)務(wù)缺口的權(quán)宜之計(jì)，隨著市場(chǎng)變化也會(huì)回歸正常發(fā)展速度。只要堅(jiān)持主業(yè)，只要堅(jiān)持能力建設(shè)，在未來消費(fèi)金融市場(chǎng)中消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)仍然有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

四、消費(fèi)金融高質(zhì)量發(fā)展的核心路徑

從消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)自身來看，要堅(jiān)定落實(shí)五個(gè)自主，向高質(zhì)量發(fā)展的方向轉(zhuǎn)變。落實(shí)五個(gè)自主，不僅是監(jiān)管要求，更是消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)自身可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在需求。以馬上消費(fèi)為例，其在業(yè)務(wù)發(fā)展上堅(jiān)持全閉環(huán)能力打造，接近76%客戶來源于自營(yíng)品牌，而自營(yíng)品牌與自主客戶共同為客戶運(yùn)營(yíng)、留客、粘客、活客的能力奠定了基礎(chǔ)。在獲客層面，呈現(xiàn)出客群兩端白熱化、中間客群尚存空間的趨勢(shì)，構(gòu)成具有發(fā)展?jié)摿Φ馁惖溃型麑?shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

從行業(yè)角度看，需要形成合力，共同應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。31家消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)雖然互相之間存在競(jìng)爭(zhēng)，但市場(chǎng)空間足夠大，協(xié)同性大于競(jìng)爭(zhēng)性。如果能夠相互協(xié)同，會(huì)給行業(yè)發(fā)展帶來很大的益處。

一是客戶協(xié)同。每家消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)偏好不盡相同，導(dǎo)致服務(wù)客群有所差別。如果相互之間通過打撈等形式協(xié)同共享客戶，可以提升客戶資源的利用效率和業(yè)務(wù)增量的空間。

二是數(shù)據(jù)協(xié)同。從縱向來看，客戶的不同交易信息能夠向機(jī)構(gòu)展現(xiàn)更加豐滿的行為畫像；從橫向來看，不同客戶群體的信息集聚能夠使金融機(jī)構(gòu)更加精準(zhǔn)地解決問題。每一家消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的客戶數(shù)據(jù)是有限的，共享的協(xié)同效應(yīng)是可觀的。這方面沒有技術(shù)障礙，應(yīng)當(dāng)攜手研究法律和合規(guī)問題。

三是技術(shù)協(xié)同。當(dāng)前，每家金融機(jī)構(gòu)均倡導(dǎo)自研技術(shù)系統(tǒng)，難以避免重復(fù)性開發(fā)，如果能夠?qū)崿F(xiàn)相互賦能協(xié)同，該領(lǐng)域的技術(shù)進(jìn)步會(huì)更加顯著；特別是在消費(fèi)金融技術(shù)迭代加快的條件下，這項(xiàng)工作的緊迫性更為突出。

四是消保協(xié)同。當(dāng)前，消保領(lǐng)域的黑灰產(chǎn)問題特別突出。馬上消費(fèi)倡導(dǎo)并發(fā)起了打擊金融領(lǐng)域黑產(chǎn)聯(lián)盟（AIF聯(lián)盟），目前已有百余家機(jī)構(gòu)參與，以實(shí)現(xiàn)協(xié)力打擊黑灰產(chǎn)。此外，全行業(yè)應(yīng)當(dāng)與媒體行業(yè)加強(qiáng)協(xié)同合作，幫助樹立更好的社會(huì)形象，共同促進(jìn)消費(fèi)金融行業(yè)更加健康有序發(fā)展。