每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 趙云    

周一A股各大股指以漲為主，截至收盤(pán)，上證綜指漲0.92%至2994.73點(diǎn)；深綜指漲0.77%，創(chuàng)業(yè)板綜指漲0.21%，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.35%，北證50指數(shù)漲0.09%。全A總成交額為6605億元，較上周五的7058億元有所萎縮。

7月1日港股因香港特別行政區(qū)成立紀(jì)念日休市，北向資金也暫停交易。匯市方面，周一美元小有回落，離岸人民幣匯率則有所升值，傍晚時(shí)分在7.30下方暫時(shí)盤(pán)整。

周一美元的小幅下跌主因是歐元跳空上漲，而歐元的上漲應(yīng)與周末法國(guó)議會(huì)選舉第一輪投票結(jié)果相關(guān)，據(jù)一些機(jī)構(gòu)推測(cè)，極右翼的得票率雖然占優(yōu)，但占優(yōu)的程度或許弱于預(yù)期。

由周一A股盤(pán)面看，股指雖然漲多跌少，但不少板塊的跌幅仍然比較大，如半導(dǎo)體、電子元件、航天航空、辦公軟件等。在上漲個(gè)股中，房地產(chǎn)股、稀土永磁大漲，其余煤炭、水務(wù)、農(nóng)林牧漁、電力等偏防守或紅利類個(gè)股表現(xiàn)較好。

午后央行宣布向部分公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商開(kāi)展國(guó)債借入操作，其后股指似乎獲得些動(dòng)力，但量能仍相對(duì)不足，這一般暗示市場(chǎng)雖將央行舉措理解成利好，但認(rèn)可的程度暫較有限。

近期我國(guó)債市持續(xù)上漲，收益率不斷下降，央行已多次暗示不樂(lè)見(jiàn)這種狀態(tài)，甚至暗示過(guò)拋債的可能性，然而效果比較有限，債市往往稍有震蕩便繼續(xù)按照原先的軌跡運(yùn)行，收益率也越走越低。到了周一，債市上漲更是達(dá)到小高潮，10年期債收益率竟一度跌至2.18%，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離了央行認(rèn)可的2.50%-3.00%。還有，近期一直強(qiáng)勢(shì)的類債券的紅利股似有加速上漲跡象，典型的如長(zhǎng)江電力、工商銀行等。

簡(jiǎn)言之，市場(chǎng)保守心態(tài)應(yīng)該于周一達(dá)到了階段高潮，這應(yīng)該就是央行選擇在這個(gè)時(shí)點(diǎn)果斷出手的主要原因了。

上午公布的財(cái)新6月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）由5月的51.7小升至51.8，優(yōu)于預(yù)期的51.2。

然而，星期天由國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的官方PMI數(shù)據(jù)卻中性偏淡，官方數(shù)據(jù)的具體情況為：中國(guó)6月制造業(yè)PMI持平于5月的49.5，符合預(yù)期；6月非制造業(yè)PMI由5月的51.1降至50.5，不及預(yù)期的51.0。

由周一債市表現(xiàn)看，市場(chǎng)對(duì)上述所有數(shù)據(jù)的整體理解應(yīng)該還是偏消極的，所以避險(xiǎn)心態(tài)驅(qū)使資金更多地流入了債市或類債券類個(gè)股。

按一般理解，央行借入國(guó)債的后續(xù)動(dòng)作應(yīng)是拋售，表面看這對(duì)股市似乎并無(wú)直接利好，然而這件事的本身卻意味著“央行介入債市程度加深”，所以最終被市場(chǎng)曲折地理解成了利好——央行打壓債市若能顯著見(jiàn)效，那么未來(lái)購(gòu)債的障礙或顧忌便會(huì)減少，而一旦央行哪天轉(zhuǎn)為購(gòu)債，A股市場(chǎng)依然會(huì)視其為重磅利好。

接下來(lái)，市場(chǎng)對(duì)三中全會(huì)的關(guān)注度必越來(lái)越高，在此氛圍下市場(chǎng)下跌空間應(yīng)比較有限。不過(guò)，A股暫無(wú)動(dòng)能產(chǎn)生一波行情，除非三中全會(huì)能釋出對(duì)整體經(jīng)濟(jì)及股市極度有利的政策信號(hào)。考慮到歷史上三中全會(huì)出臺(tái)重磅政策概率的確比較大，故個(gè)人覺(jué)得投資者應(yīng)有理由持股并耐心等待。