每經(jīng)記者 李玉雯    每經(jīng)編輯 張益銘

7月2日，A股銀行板塊再度上攻，申萬銀行指數(shù)報收3501.338，漲幅1.60%，已是連續(xù)7個交易日上漲。記者注意到，盤中多只大行股票創(chuàng)下階段性高點或歷史新高。交通銀行盤中觸及7.67元，股價創(chuàng)下近年來新高；工商銀行盤中觸及5.98元，建設銀行盤中觸及7.71元，股價均創(chuàng)下近年來的高點；農業(yè)銀行盤中觸及4.54元，股價刷新歷史新高。

實際上，今年以來，類似的“大象起舞”時刻并不鮮見，這也使得銀行板塊呈現(xiàn)出亮眼的表現(xiàn)。iFind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年銀行板塊漲幅達17%，在31個申萬一級行業(yè)中排名首位。多位受訪人士認為當下銀行股低估值、高股息的特點是其受到資金追捧的主要原因。

上半年銀行板塊漲幅達17% 圖片來源：iFinD

銀行板塊上半年領漲A股，多只大行股價創(chuàng)下新高

近日，社交媒體上有網(wǎng)友調侃，“銀行股掙得都比工資多了”，背景則是近期銀行股行情的持續(xù)紅火。記者注意到，近期多只銀行個股刷新年內新高，其中工商銀行總市值一度超越茅臺，一度成為A股總市值第一的上市公司。

7月2日，銀行板塊連續(xù)第7個交易日收紅。盤中多只大行股票創(chuàng)下階段性高點或歷史新高。交通銀行盤中觸及7.67元，股價創(chuàng)下近年來新高；工商銀行盤中觸及5.98元，建設銀行盤中觸及7.71元，股價均創(chuàng)下近年來的高點；農業(yè)銀行盤中觸及4.54元，股價刷新歷史新高。

銀行板塊連續(xù)第7個交易日收紅 圖片來源：Wind

截至收盤，銀行板塊內僅1只個股持平，其余41只個股均飄紅。浦發(fā)銀行漲幅3.02%，中信銀行漲幅2.80%，工商銀行漲幅2.58%，渝農商行、鄭州銀行、青農商行、光大銀行等漲幅也均超2%。

記者注意到，今年以來，銀行板塊整體表現(xiàn)亮眼。iFind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年銀行板塊漲幅達17.02%，在31個申萬一級行業(yè)中排名首位。而這31個行業(yè)中僅8個行業(yè)在上半年錄得上漲，排名第二、第三的分別是煤炭、公用事業(yè)板塊，漲幅分別為11.96%、11.76%，其余漲幅均為個位數(shù)。

從銀行板塊內來看，上半年42只個股中有37只錄得上漲（不復權），占比近9成。其中有11只個股漲幅在20%以上，南京銀行以40.79%的漲幅位居第一，成都銀行、杭州銀行、交通銀行的漲幅也均超過30%。

圖片來源：Wind

多位受訪人士認為當下銀行股低估值、高股息的特點是其受到資金追捧的主要原因。

萬聯(lián)證券投資顧問屈放對記者表示，銀行股受到資金追捧的原因在于，一方面，房地產政策的落實改善了市場對于銀行基本面的預期；另一方面，銀行股低估值、高股息的特點成為吸引資本的重要因素。目前上市銀行市盈率為5.5倍，市凈率僅為0.5倍左右，而股息率卻超過5%。在當前偏弱的市場環(huán)境中，投資者更看重質地優(yōu)良，業(yè)績穩(wěn)健的行業(yè)的投資機會。這也就造成了機構抱團的現(xiàn)象。

屈放同時提到，隨著近年來銀行業(yè)息差持續(xù)收窄、部分中小銀行不良率上升，銀行估值回歸的道路也將逐漸分化。目前資金更加傾向于業(yè)績穩(wěn)健的國有大型銀行，而中小銀行可能受制于地域性經(jīng)濟的不確定性和不良率影響，因此銀行板塊也存在結構性的變化。

上市銀行密集分紅，超半數(shù)銀行股息率超5%

銀行股因為兼具穩(wěn)健和高股息的投資屬性，從而受到不少投資者的青睞。記者注意到，多家A股上市銀行近期陸續(xù)實施年度分紅。當前已有19家銀行2023年度分紅派息實施完畢，其中8家現(xiàn)金分紅比例超過30%，分別是蘇州銀行、廈門銀行、滬農商行、渝農商行、平安銀行、南京銀行、農業(yè)銀行、江蘇銀行。

其中，有11家現(xiàn)金分紅比例較2022年度有提升，平安銀行增幅最大，由2022年度的12提升至30%。平安銀行行長冀光恒在業(yè)績說明會上談及分紅時表示，賺了錢分給投資者是天經(jīng)地義的，責無旁貸的。過去幾年，由于資本充足率的問題，對投資者有欠賬。未來平安銀行在提高分紅比例上會繼續(xù)努力。

進入7月，工商銀行、建設銀行、中國銀行、交通銀行都將進行派息，合計派息金額超過3000億元，其中工商銀行和建設銀行的派息金額均超過千億元。

業(yè)內認為，資產荒的情境下，高股息板塊具備長期投資邏輯。若以今日收盤價來計算，22家銀行股息率超過5%，其中3家銀行超過6%，遠超同期限銀行定期存款水平。記者近期從多家銀行咨詢了解到，當前主流銀行1年期定存利率僅在1.7%~2.2%左右。

另外，今年4月，新“國九條”提出強化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管。增強分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預期性，推動一年多次分紅、預分紅、春節(jié)前分紅。

記者注意到，目前已有多家A股上市銀行發(fā)布了中期分紅計劃。其中，工、農、中、建四家國有大行均表示，2024年度中期現(xiàn)金股息總額占集團當期實現(xiàn)的歸母凈利潤的比例不高于30%。建設銀行副行長兼董事會秘書王兵在近日召開的2023年度股東大會上透露，該行擬于2025年元旦后、春節(jié)前完成2024年度中期分紅派息工作。

此外，股份行中民生銀行、中信銀行也宣布擬實施2024年度中期分紅。城商行中江蘇銀行、上海銀行、蘇州銀行、蘭州銀行等多家銀行董事會已陸續(xù)通過有關2024年中期分紅的相關安排。

長江證券研報提到，從投資回報的流動性角度上看，即使每年分紅金額不變，更高頻的分紅回報也會帶來高流動性價值和確定性更強的現(xiàn)金流。中期分紅也有利于投資者更穩(wěn)定、長期持有紅利型銀行股，支撐股價持續(xù)上漲。

板塊個股仍處于“破凈”狀態(tài)，風險預期改善有望對估值形成支撐

近期銀行板塊估值有所回調，但依然處于歷史低位。iFind數(shù)據(jù)顯示，截至今日，A股42家上市銀行的市凈率均小于1，常熟銀行和招商銀行市凈率超過0.9，此外有13家銀行市凈率低于0.5。

A股42家上市銀行的市凈率均小于1 圖片來源：iFinD

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜對記者表示，盡管銀行股近期表現(xiàn)強勢，但整體估值仍然處于較低水平，橫向和縱向比較都顯示出較高的安全邊際。而銀行股的低估值和高股息率提升了其持有吸引力，這是推動估值修復的基礎因素。預計在穩(wěn)增長政策的催化下，銀行板塊有望迎來估值修復機會。此外，銀行股的內部分化現(xiàn)象表明，市場對不同銀行的估值修復存在差異，部分銀行股可能因業(yè)績增長、資產質量改善等因素而率先實現(xiàn)估值修復。

中國銀河證券關于銀行業(yè)2024年中期策略的研報中提及，展望下半年，地產政策優(yōu)化，一攬子化債推進，利好銀行利潤表修復，行業(yè)風險預期改善，有望對估值形成支撐?？紤]到房企銷量尚未出現(xiàn)實質性拐點以及融資需求處于偏弱格局，銀行基本面不確定性仍存，但積極因素正在積累，存款成本優(yōu)化、政府債發(fā)行加速和信貸結構優(yōu)化帶來量價回升機遇。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對記者表示，近年來，銀行部門經(jīng)受住內外復雜經(jīng)濟環(huán)境影響，經(jīng)營保持穩(wěn)健，內部治理加快完善，資產負債結構持續(xù)優(yōu)化，銀行風控與經(jīng)營質量穩(wěn)步提升，分紅改革等都提振銀行板塊的長期投資吸引力。

周茂華進一步指出，國內經(jīng)濟呈現(xiàn)良好恢復態(tài)勢，企業(yè)經(jīng)營狀況持續(xù)改善利好銀行資產質量和盈利，作為周期性行業(yè)之一的銀行有望受益。此外，市場情緒持續(xù)回暖，銀行板塊整體經(jīng)歷長時間調整，估值低洼，以及銀行股高股息率等，市場對銀行估值修復行情樂觀。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 文多 攝