每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 彭水萍

7月4日，博時、摩根基金早間發(fā)布公告稱，旗下多只QDII基金將暫?；蛘{(diào)整大額申購，從涉及基金對應(yīng)的投資標(biāo)的來看，以納斯達克100指數(shù)及相關(guān)ETF、標(biāo)普500指數(shù)及相關(guān)ETF、亞太、歐洲市場權(quán)益類資產(chǎn)等為主。

從對應(yīng)場內(nèi)ETF近期表現(xiàn)來看，部分已經(jīng)持續(xù)出現(xiàn)高溢價，此次涉及限購的場外基金也對限購原因進行了說明，多為保護基金份額持有人利益。

不過，部分產(chǎn)品的直銷和代銷渠道限購上限不同，有的通過直銷渠道申購依然可以獲得比代銷渠道單日上限高出百倍的申購上限，如博時納斯達克100ETF聯(lián)接人民幣基金通過代銷渠道單日申購上限5000元，直銷渠道可達50萬元。

QDII基金再出限購，部分產(chǎn)品直銷渠道優(yōu)勢明顯

進入7月，公募基金的限購節(jié)奏仍在繼續(xù)，7月4日，已經(jīng)有超20只基金（統(tǒng)計所有份額）宣布暫停大額申購，而其中的QDII基金也再次因限購進入大眾視野。

有業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)下的基金限購基本是常態(tài)，但從實施限購的基金來看，規(guī)模較小且成立年限較短的占比不低，亦有分析指出，基金配置端的難度增加依然是導(dǎo)致目前限購的主要原因，特別是對于QDII基金來說，明星標(biāo)的估值居高，繼續(xù)加持或調(diào)整投資方向難度都不低。

從跨境基金來看，在此前公布基金公司最新QDII額度之后，業(yè)內(nèi)還不曾多見相關(guān)基金限購的消息，有的也只因海外部分地區(qū)的特定休市日進行調(diào)整，而就7月4日出現(xiàn)的限購情況來看，機構(gòu)解釋的原因再次來到了保護投資者利益。

7月4日，博時、摩根基金早間發(fā)布公告稱，旗下多只QDII基金將暫?；蛘{(diào)整大額申購，從涉及基金對應(yīng)的投資標(biāo)的來看，以納斯達克100指數(shù)及相關(guān)ETF、標(biāo)普500指數(shù)及相關(guān)ETF、亞太、歐洲市場權(quán)益類資產(chǎn)等為主。

值得注意的是，關(guān)于基金公司對限購金額的設(shè)置，各家差異比較明顯，有的也在特定渠道的申購方面給予比較寬松的空間。

從前述兩家公司限購產(chǎn)品來看，摩根基金旗下多只基金的限購針對人民幣基金上限為1萬元，針對美元基金是1000美元；也有部分產(chǎn)品設(shè)限較低，如摩根全球多元配置（QDII-FOF）人民幣及美元基金分別為5萬元和5000美元。

博時納斯達克100ETF聯(lián)接基金則較為特殊，其在人民幣及美元基金的設(shè)限分別為單日申購不超過5000元和750美元。但公司補充說明道，這一條件為限制通過代銷機構(gòu)申購基金的客戶，而通過直銷渠道申購的則不同，人民幣及美元基金的單日申購上限分別為50萬元和7.5萬美元。

部分母基金此前持續(xù)高溢價，績優(yōu)QDII已紛紛限購

針對此次出現(xiàn)的限購基金，從跨境產(chǎn)品來看，很多聯(lián)接基金的母基金在此前都已經(jīng)連續(xù)出現(xiàn)高溢價的情況，例如前述博時納斯達可100ETF，就在近期連續(xù)發(fā)布溢價風(fēng)險提示公告。

據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來QDII基金產(chǎn)品持續(xù)高溢價，有33只QDII基金產(chǎn)品合計發(fā)布了超400次的溢價風(fēng)險提示公告，其中3只產(chǎn)品發(fā)布了60次以上?？梢?，提示溢價風(fēng)險的背后，一方面折射出相關(guān)海外資產(chǎn)的吸引力較大，但同時也暴露出高估值的投資風(fēng)險，不得不說，越來越多的機構(gòu)投資人開始對這一現(xiàn)象予以警惕。

實際上，從今年以來的QDII基金收益來看，很多都已經(jīng)超過了去年同期水平，像易方達標(biāo)普信息科技A、景順長城納斯達克科技市值加權(quán)聯(lián)接A、嘉實美國成長等QDII基金，今年以來的收益率水平超過去年同期。

但需指出的是，目前今年以來業(yè)績靠前的QDII基金當(dāng)中，絕大多數(shù)的申贖狀態(tài)顯示限購，有的暫停大額申購，有的直接暫停申購，而這也在促進市場對此類投資工具的進一步追逐。

不過，受限于風(fēng)控及額度的考量，適度開閘并進行資產(chǎn)配置有助于組合的風(fēng)險管控。高盛、摩根大通等國際金融機構(gòu)近期發(fā)布的最新預(yù)測表示，美國股市在經(jīng)歷今年前期的上漲后，正醞釀顯著回調(diào)風(fēng)險。而在政府財政赤字居高不下、美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向帶來更多不確定因素的時候，美國經(jīng)濟走勢也可能對美股走勢產(chǎn)生不利影響。

來源：Wind

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