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滬深市場IPO受理旺季不旺?部分企業(yè)轉戰(zhàn)北交所!業(yè)內人士:預計下半年北交所發(fā)行速度會加快

每日經濟新聞 2024-07-04 18:16:41

每經記者 王海慜    每經編輯 肖芮冬    

滬深京三大交易所官網顯示,6月20日以來,之前已暫停了近半年時間的IPO受理又重新啟動。不過,近期滬深京市場在IPO受理的節(jié)奏上卻出現(xiàn)了明顯差異。6月20日至今,滬深交易所各新增了一家IPO受理,往年“6·30”(6月30日)IPO申報旺季景象已不復存在;相比之下,北交所人氣不減,6月20日以來已新增28家IPO受理。

 

 

對于近期北交所IPO受理的速度明顯快于滬深交易所,是否預示著未來北交所新股的發(fā)行速度也會明顯加快?業(yè)內有不同的看法。有觀點認為,由于北交所市場體量遠小于滬深,增量空間更大,預計下半年發(fā)行速度會適度加快。

對于北交所IPO審核的尺度,有券商相關首席分析師向《每日經濟新聞》記者(以下簡稱每經記者)表示,在當前背景下,預計北交所在審核申報材料的真實性、完整性上并不會更寬松。

IPO受理恢復以來,滬深京市場差異明顯

圖片來源:上交所官網
圖片來源:深交所官網
圖片來源:北交所官網

滬深京三大交易所官網顯示,自6月20日以來,之前已暫停了近半年時間的IPO受理又重新啟動。

不過這段時間,各交易所新受理IPO的節(jié)奏卻有較為顯著的差異。6月20日至今(截至7月3日,下同),北交所已經新增了多達28家IPO受理。今年1~5月,北交所新受理IPO數(shù)量只有兩家。

相比之下,同樣是處在傳統(tǒng)的“6·30”IPO申報旺季,近期滬深交易所IPO新受理企業(yè)卻數(shù)量寥寥。據(jù)官網披露,6月20日至今,滬深交易所只各新增了一家IPO受理。

對于近期北交所IPO受理明顯增加的現(xiàn)象,子沐研究創(chuàng)始人劉子沐向記者表示,近期北交所的IPO受理數(shù)量比較多,屬于正常現(xiàn)象。“一是本身北交所輔導企業(yè)家數(shù)就多,此前在暫停受理期間,輔導驗收也一同暫停,恢復之后出現(xiàn)批量輔導驗收的情況,也就導致批量申報受理。二是因為企業(yè)趕在‘6·30’財務有效期前申報,否則就要等半年報披露后,才能申請了。”

而就近期滬深京市場在IPO受理上出現(xiàn)的明顯差異,資深新三板評論人周運南向記者分析指出,“在滬深IPO近乎暫緩的情況下,北交所作為服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地,在臨近財報有效期截止日恢復受理了一批企業(yè)的上市申請,表明北交所的上市通道相對恢復了正常,主要因為北交所面對的是中小企業(yè),上市公開融資規(guī)模小,對二級市場負面影響小,但對中小企業(yè)正面效應大”。

而當前滬深京市場在IPO受理上展現(xiàn)出的顯著差異,是否也在一定程度上意味著各交易所之間在IPO審核尺度上存在不同呢?

董秘一家人創(chuàng)始人崔彥軍向每經記者表示,不少企業(yè)本來要去滬深上市,現(xiàn)在可能就紛紛轉投北交所,主要是緣于創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板前期對上市標準有明顯的提高。“比如,如果企業(yè)上市前一年凈利潤沒有八千萬甚至一億,現(xiàn)在可能上創(chuàng)業(yè)板就比較難,科創(chuàng)板的科創(chuàng)屬性要求也相應提高,所以上科創(chuàng)板的難度也比以前更大。再加上北交所實際上是沒有對上市標準進行重新要求,所以可能相對而言,它的預期更加明確。”

“前期,滬深交易所IPO一直是處于一個停滯的狀態(tài),北交所雖然說上會的確是停滯了,但是審核還是在往前推進,盡管有所放緩。所以相對來講,可能北交所的吸引力還是會有。”他告訴記者。

不過,申萬宏源研究專精特新首席分析師劉靖也向記者指出,“在當前嚴監(jiān)管的背景下,北交所在審核申報材料的真實性、完整性上并不會更寬松。企業(yè)轉戰(zhàn)北交所的原因大多還是利潤體量不夠,三分之二的企業(yè)扣非凈利潤在4000萬~6000萬元,更適合申報北交所。”

企業(yè)紛紛將IPO賽道切換至北交所

往年的“6·30”節(jié)點通常是企業(yè)申報IPO的高峰期,因為過了“6·30”需要補充新的財報,所以不少企業(yè)會趕在“6·30”之前申報。

然而今年的“6·30”,滬深交易所IPO受理卻顯得異常冷清。除了6月20日滬深交易所各有一家IPO受理之外,之后沒有新增。

某頭部券商資深保代向記者表示,今年的“6·30”幾乎沒有企業(yè)在滬深市場申報IPO。“一方面是IPO審核全面從嚴后,大家對交易所的審核持觀望態(tài)度。另外就是報了材料,出于各種原因交易所未受理。”

而在另一家頭部券商資深保代看來,主要是因為現(xiàn)在審核趨嚴降低了企業(yè)的申報意愿。“審核標準變嚴格了。就好比原來500分可以上大學,現(xiàn)在上不去了,就沒必要折騰了。”

值得注意的是,以往不少企業(yè)會把在新三板掛牌當作滬深IPO之前的一塊跳板,新三板的優(yōu)質企業(yè)面臨較大的流失壓力。而當前企業(yè)上市的方向正在發(fā)生逆轉。

公開信息顯示,上述28家近期新受理的北交所擬IPO企業(yè)中,部分企業(yè)曾在今年初將擬上市的場所從滬深交易所變更為北交所,相關企業(yè)包括德芯科技等。還有多家企業(yè)此前曾主動撤回滬深交易所的IPO申請,如鼎佳精密、昆侖聯(lián)通、志高機械、宏遠股份、愛得科技、珈創(chuàng)生物、科馬材料等。

劉靖向記者指出,北交所6月新受理的企業(yè)中,約三分之一是從滬深交易所IPO撤回后,轉戰(zhàn)的北交所。

值得一提的是,昆侖聯(lián)通大約在今年2月撤回在滬市主板的IPO申請,然后決定換賽道轉戰(zhàn)北交所,并于今年5月下旬完成相關輔導工作,在一個月后獲得北交所IPO申請受理。

對于未來擬IPO企業(yè)切換上市平臺的趨勢,劉子沐向記者表示,“滬深市場是因為監(jiān)管趨嚴,輔導企業(yè)大量終止和撤回。至于這些企業(yè)會不會換上市平臺,那還是要按照北交所的制度來。確實是有部分將滬深市場目標板塊變更為北交所的,但都在嚴格審查之前就已經變更”。

他進一步指出,“對于終止和撤回材料的企業(yè)是否會來北交所,我問過幾家企業(yè),不一定具備代表性,這些企業(yè)還在觀望。北交所目前的發(fā)行市盈率和流動性并不理想,他們擔心一旦在北交所上市,會影響公司的發(fā)展,也在考慮美股和港股市場。”

北交所新股發(fā)行是否會明顯加快?

近期北交所IPO受理的速度明顯要快于滬深交易所,有市場人士不禁提出疑問:這是否預示著,未來北交所新股的發(fā)行速度也會明顯加快?

劉靖表示,“北交所目前僅249家企業(yè),市場體量遠小于滬深,增量空間更大。在IPO受理重啟后,預計下半年發(fā)行速度會適度加快。”

崔彥軍則表示,“隨著北交所排隊的企業(yè)增加,尤其是一些優(yōu)質的公司,規(guī)模較大的公司,包括那些直聯(lián)機制的公司已經開始受理了。這樣會有一些優(yōu)質公司進入審核階段,后期可能陸續(xù)會有一些公司上會,但是今年放的量也不會特別大?,F(xiàn)在企業(yè)登陸北交所的門檻比之前提高不少,包括對企業(yè)內控、企業(yè)規(guī)模以及一些行業(yè)屬性的要求都比原來高了很多。”

事實上,在目前上市門檻普遍提高的背景下,企業(yè)要想登陸北交所有也并非易事。公開信息顯示,今年來北交所IPO的撤回數(shù)量不在少數(shù)。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至目前,今年來已有近50家北交所擬IPO企業(yè)撤回上市申請。相比之下,今年來只有9家企業(yè)完成了北交所IPO。

另外,從實際的IPO節(jié)奏來看,今年以來北交所新股發(fā)行頻率并沒有明顯快于滬深交易所。

同花順數(shù)據(jù)顯示,從新股申購的口徑來看,今年以來北交所總共發(fā)行了9只新股,最近一次新股申購的時間是在今年5月21日。而去年上半年北交所總共發(fā)行了超40只新股。

與此同時,今年以來滬深交易所分別發(fā)行了15只、20只新股。其中,創(chuàng)業(yè)板最近一次新股申購的時間在今年7月1日,7月11日還將再發(fā)行一只新股。而截至目前,北交所還沒有7月的新股申購計劃披露。

對此現(xiàn)象,周運南表示,北交所新股上市的節(jié)奏取決于證監(jiān)會注冊批文放行的節(jié)奏,目前整個京滬深的新股上市都很少,可能都在等二級市場走穩(wěn)。

目前滬深交易所排隊上市企業(yè)數(shù)量較年初有明顯下降。據(jù)統(tǒng)計,目前北交所排隊上市企業(yè)數(shù)量達112家,已超過滬市的102家。

“只要北交所上市流程恢復正常推進,同時存量排隊企業(yè)還不是特別多,暫時還不會形成堰塞湖。”周運南進一步指出。

封面圖片來源:每日經濟新聞 資料圖

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滬深京三大交易所官網顯示,6月20日以來,之前已暫停了近半年時間的IPO受理又重新啟動。不過,近期滬深京市場在IPO受理的節(jié)奏上卻出現(xiàn)了明顯差異。6月20日至今,滬深交易所各新增了一家IPO受理,往年“6·30”(6月30日)IPO申報旺季景象已不復存在;相比之下,北交所人氣不減,6月20日以來已新增28家IPO受理。 對于近期北交所IPO受理的速度明顯快于滬深交易所,是否預示著未來北交所新股的發(fā)行速度也會明顯加快?業(yè)內有不同的看法。有觀點認為,由于北交所市場體量遠小于滬深,增量空間更大,預計下半年發(fā)行速度會適度加快。 對于北交所IPO審核的尺度,有券商相關首席分析師向《每日經濟新聞》記者(以下簡稱每經記者)表示,在當前背景下,預計北交所在審核申報材料的真實性、完整性上并不會更寬松。 IPO受理恢復以來,滬深京市場差異明顯 圖片來源:上交所官網 圖片來源:深交所官網 圖片來源:北交所官網 滬深京三大交易所官網顯示,自6月20日以來,之前已暫停了近半年時間的IPO受理又重新啟動。 不過這段時間,各交易所新受理IPO的節(jié)奏卻有較為顯著的差異。6月20日至今(截至7月3日,下同),北交所已經新增了多達28家IPO受理。今年1~5月,北交所新受理IPO數(shù)量只有兩家。 相比之下,同樣是處在傳統(tǒng)的“6·30”IPO申報旺季,近期滬深交易所IPO新受理企業(yè)卻數(shù)量寥寥。據(jù)官網披露,6月20日至今,滬深交易所只各新增了一家IPO受理。 對于近期北交所IPO受理明顯增加的現(xiàn)象,子沐研究創(chuàng)始人劉子沐向記者表示,近期北交所的IPO受理數(shù)量比較多,屬于正?,F(xiàn)象?!耙皇潜旧肀苯凰o導企業(yè)家數(shù)就多,此前在暫停受理期間,輔導驗收也一同暫停,恢復之后出現(xiàn)批量輔導驗收的情況,也就導致批量申報受理。二是因為企業(yè)趕在‘6·30’財務有效期前申報,否則就要等半年報披露后,才能申請了?!? 而就近期滬深京市場在IPO受理上出現(xiàn)的明顯差異,資深新三板評論人周運南向記者分析指出,“在滬深IPO近乎暫緩的情況下,北交所作為服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地,在臨近財報有效期截止日恢復受理了一批企業(yè)的上市申請,表明北交所的上市通道相對恢復了正常,主要因為北交所面對的是中小企業(yè),上市公開融資規(guī)模小,對二級市場負面影響小,但對中小企業(yè)正面效應大”。 而當前滬深京市場在IPO受理上展現(xiàn)出的顯著差異,是否也在一定程度上意味著各交易所之間在IPO審核尺度上存在不同呢? 董秘一家人創(chuàng)始人崔彥軍向每經記者表示,不少企業(yè)本來要去滬深上市,現(xiàn)在可能就紛紛轉投北交所,主要是緣于創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板前期對上市標準有明顯的提高。“比如,如果企業(yè)上市前一年凈利潤沒有八千萬甚至一億,現(xiàn)在可能上創(chuàng)業(yè)板就比較難,科創(chuàng)板的科創(chuàng)屬性要求也相應提高,所以上科創(chuàng)板的難度也比以前更大。再加上北交所實際上是沒有對上市標準進行重新要求,所以可能相對而言,它的預期更加明確?!? “前期,滬深交易所IPO一直是處于一個停滯的狀態(tài),北交所雖然說上會的確是停滯了,但是審核還是在往前推進,盡管有所放緩。所以相對來講,可能北交所的吸引力還是會有?!彼嬖V記者。 不過,申萬宏源研究專精特新首席分析師劉靖也向記者指出,“在當前嚴監(jiān)管的背景下,北交所在審核申報材料的真實性、完整性上并不會更寬松。企業(yè)轉戰(zhàn)北交所的原因大多還是利潤體量不夠,三分之二的企業(yè)扣非凈利潤在4000萬~6000萬元,更適合申報北交所。” 企業(yè)紛紛將IPO賽道切換至北交所 往年的“6·30”節(jié)點通常是企業(yè)申報IPO的高峰期,因為過了“6·30”需要補充新的財報,所以不少企業(yè)會趕在“6·30”之前申報。 然而今年的“6·30”,滬深交易所IPO受理卻顯得異常冷清。除了6月20日滬深交易所各有一家IPO受理之外,之后沒有新增。 某頭部券商資深保代向記者表示,今年的“6·30”幾乎沒有企業(yè)在滬深市場申報IPO?!耙环矫媸荌PO審核全面從嚴后,大家對交易所的審核持觀望態(tài)度。另外就是報了材料,出于各種原因交易所未受理?!? 而在另一家頭部券商資深保代看來,主要是因為現(xiàn)在審核趨嚴降低了企業(yè)的申報意愿?!皩徍藰藴首儑栏窳?。就好比原來500分可以上大學,現(xiàn)在上不去了,就沒必要折騰了。” 值得注意的是,以往不少企業(yè)會把在新三板掛牌當作滬深IPO之前的一塊跳板,新三板的優(yōu)質企業(yè)面臨較大的流失壓力。而當前企業(yè)上市的方向正在發(fā)生逆轉。 公開信息顯示,上述28家近期新受理的北交所擬IPO企業(yè)中,部分企業(yè)曾在今年初將擬上市的場所從滬深交易所變更為北交所,相關企業(yè)包括德芯科技等。還有多家企業(yè)此前曾主動撤回滬深交易所的IPO申請,如鼎佳精密、昆侖聯(lián)通、志高機械、宏遠股份、愛得科技、珈創(chuàng)生物、科馬材料等。 劉靖向記者指出,北交所6月新受理的企業(yè)中,約三分之一是從滬深交易所IPO撤回后,轉戰(zhàn)的北交所。 值得一提的是,昆侖聯(lián)通大約在今年2月撤回在滬市主板的IPO申請,然后決定換賽道轉戰(zhàn)北交所,并于今年5月下旬完成相關輔導工作,在一個月后獲得北交所IPO申請受理。 對于未來擬IPO企業(yè)切換上市平臺的趨勢,劉子沐向記者表示,“滬深市場是因為監(jiān)管趨嚴,輔導企業(yè)大量終止和撤回。至于這些企業(yè)會不會換上市平臺,那還是要按照北交所的制度來。確實是有部分將滬深市場目標板塊變更為北交所的,但都在嚴格審查之前就已經變更”。 他進一步指出,“對于終止和撤回材料的企業(yè)是否會來北交所,我問過幾家企業(yè),不一定具備代表性,這些企業(yè)還在觀望。北交所目前的發(fā)行市盈率和流動性并不理想,他們擔心一旦在北交所上市,會影響公司的發(fā)展,也在考慮美股和港股市場?!? 北交所新股發(fā)行是否會明顯加快? 近期北交所IPO受理的速度明顯要快于滬深交易所,有市場人士不禁提出疑問:這是否預示著,未來北交所新股的發(fā)行速度也會明顯加快? 劉靖表示,“北交所目前僅249家企業(yè),市場體量遠小于滬深,增量空間更大。在IPO受理重啟后,預計下半年發(fā)行速度會適度加快。” 崔彥軍則表示,“隨著北交所排隊的企業(yè)增加,尤其是一些優(yōu)質的公司,規(guī)模較大的公司,包括那些直聯(lián)機制的公司已經開始受理了。這樣會有一些優(yōu)質公司進入審核階段,后期可能陸續(xù)會有一些公司上會,但是今年放的量也不會特別大?,F(xiàn)在企業(yè)登陸北交所的門檻比之前提高不少,包括對企業(yè)內控、企業(yè)規(guī)模以及一些行業(yè)屬性的要求都比原來高了很多。” 事實上,在目前上市門檻普遍提高的背景下,企業(yè)要想登陸北交所有也并非易事。公開信息顯示,今年來北交所IPO的撤回數(shù)量不在少數(shù)。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至目前,今年來已有近50家北交所擬IPO企業(yè)撤回上市申請。相比之下,今年來只有9家企業(yè)完成了北交所IPO。 另外,從實際的IPO節(jié)奏來看,今年以來北交所新股發(fā)行頻率并沒有明顯快于滬深交易所。 同花順數(shù)據(jù)顯示,從新股申購的口徑來看,今年以來北交所總共發(fā)行了9只新股,最近一次新股申購的時間是在今年5月21日。而去年上半年北交所總共發(fā)行了超40只新股。 與此同時,今年以來滬深交易所分別發(fā)行了15只、20只新股。其中,創(chuàng)業(yè)板最近一次新股申購的時間在今年7月1日,7月11日還將再發(fā)行一只新股。而截至目前,北交所還沒有7月的新股申購計劃披露。 對此現(xiàn)象,周運南表示,北交所新股上市的節(jié)奏取決于證監(jiān)會注冊批文放行的節(jié)奏,目前整個京滬深的新股上市都很少,可能都在等二級市場走穩(wěn)。 目前滬深交易所排隊上市企業(yè)數(shù)量較年初有明顯下降。據(jù)統(tǒng)計,目前北交所排隊上市企業(yè)數(shù)量達112家,已超過滬市的102家。 “只要北交所上市流程恢復正常推進,同時存量排隊企業(yè)還不是特別多,暫時還不會形成堰塞湖。”周運南進一步指出。
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