近期，大家最關(guān)注的一件事，應(yīng)該就是A股上市公司的上半年業(yè)績預(yù)告了。

在新“國九條”的背景下，上市公司的經(jīng)營情況和業(yè)績，對股價的影響會越來越重要。用價值投資之父、巴菲特的老師本杰明·格雷厄姆的一句話來說就是，市場長期來看是一臺稱重機。在達哥看來，業(yè)績是衡量股票重量的重要因素之一。

從過往的股價表現(xiàn)情況來看，股價也大體是跟隨業(yè)績周期波動。當業(yè)績周期向上時，股價向上的動力自然就強。當業(yè)績周期向下時，股價更強傾向于向下運動。這也是達哥為什么注重上市公司業(yè)績的原因。

回顧發(fā)布業(yè)績預(yù)增的個股，其股票表現(xiàn)也是明顯偏強的。比如在今年4月25日就發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)增公告的立訊精密，自業(yè)績預(yù)告發(fā)布以來，其股價總體表現(xiàn)為逆勢上揚。當然，其作為消費電子龍頭，行業(yè)本身處于復(fù)蘇之中，達哥之前說過不少次。

立訊精密所在的消費電子行業(yè)，近一個月以來總體維持強勢震蕩格局，表現(xiàn)明顯強于上證指數(shù)。消費電子行業(yè)指數(shù)，今天更是大漲了7.02%。

除了消費電子，達哥看了一下，近期業(yè)績預(yù)增的個股，屬于半導(dǎo)體行業(yè)的公司不少，比如南芯科技、韋爾股份、瀾起科技、順絡(luò)電子等?；仡欉@些個股的表現(xiàn)，也是基本強于上證指數(shù)的表現(xiàn)的。自5月20日上證指數(shù)開始調(diào)整以來，他們所在的半導(dǎo)體行業(yè)，反而上漲了4.11%。半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)，今天也大漲了5.06%。

當然，消費電子和半導(dǎo)體，均是電子行業(yè)下面的細分行業(yè)，對于電子行業(yè)的高景氣，達哥在5月初梳理年報時就明確指出過。行業(yè)的高景氣，自然更容易實現(xiàn)業(yè)績的增長，二級市場的表現(xiàn)，也往往會偏強。

反之，那些中報業(yè)績預(yù)虧的個股，則是另一番風景。天山股份、深康佳A、廣電網(wǎng)絡(luò)等發(fā)布了業(yè)績預(yù)虧的公告。達哥看了一下這幾只個股的表現(xiàn)，均在近期創(chuàng)出了年內(nèi)新低。

天山股份所在的建筑材料行業(yè)、深康佳A所在的黑色家電行業(yè)、廣電網(wǎng)絡(luò)所在的電視廣播行業(yè)，其行業(yè)指數(shù)近期也是持續(xù)下探，建筑材料行業(yè)指數(shù)今天也僅上漲了0.13%，電視廣播行業(yè)指數(shù)今天盤中更是創(chuàng)下年內(nèi)新低，收盤僅小幅上漲0.01%。

回顧過往，那些牛股已經(jīng)不再是值得吹牛的地方，那些奇技淫巧也提不起達哥任何炫耀的沖動。恰恰是我們一次次渡過難關(guān)再奮勇向前的經(jīng)歷，顯得彌足珍貴，回味無窮。小二哥的情緒寶，每年都會有那么幾次【絕望區(qū)】和【瘋狂區(qū)】。

跟諸粉絲一起攀登的每一次“山峰”，無一例外過程空氣稀薄。只不過近期的行情，有點讓人不太好受而已。但達哥相信，我們依然會跟前幾次一樣，順利度過。如果現(xiàn)在才開始抱怨山路崎嶇，那又何必一路兼程，現(xiàn)在折返未免太過可惜，不如一起征服頂峰，戰(zhàn)勝自我。

我們再來看大盤走勢。今天上證指數(shù)技術(shù)上走強的原因，是15分鐘K線圖和60分鐘K線圖共振發(fā)生底背離。達哥此前心心念的60分鐘K線圖的底背離，應(yīng)該大概率會得到確認，而這個確認，需要15分鐘K線圖上的一筆向下回調(diào)不破新低，類似于6月27日那個時候。

今天，市場成交量也終于放大了，這相當關(guān)鍵，可能會扭轉(zhuǎn)自4月29日以來成交量持續(xù)萎縮的態(tài)勢。只要成交量的萎縮趨勢得到逆轉(zhuǎn)，那么后面的行情也自然值得期待。

今天市場走強的資金面原因，可能是神秘資金的積極出手有關(guān)。臨近上午收盤時，多只中證1000ETF成交激增，南方中證1000ETF（512100）、華夏中證1000ETF（159845）、廣發(fā)中證1000ETF（560010）的早盤成交金額超過昨天全天，午后多只滬深300ETF也有明顯放量。此前神秘資金大多在午后出手，今天早盤出手則較為罕見。

目前的關(guān)注重點，仍然是上證指數(shù)5月20日以來60分鐘K線圖上的下跌趨勢的終結(jié)。一旦終結(jié)，意味著整個周K線級別調(diào)整的第一波向下調(diào)整行情的結(jié)束。今天大盤的上漲，將大概率確認60分鐘K線圖上的底背離成立。這個底背離，無疑是5月20日以來的下跌趨勢結(jié)束的重要信號之一。

一旦60分鐘K線圖上的底背離得到確認，成交量萎縮的態(tài)勢將得到扭轉(zhuǎn)，意味著5月20日以來的下跌趨勢會大概率結(jié)束，近一個多月的調(diào)整行情，終于迎來了曙光。

另一方面，達哥之前的觀點仍然不變，向下跌破3000點多少點，相當于市場給你送多少點。但是具體會送多少點，或者說最多會跌破3000點多少點，這只有市場自己知道了。

板塊方面，前面已經(jīng)說了不少板塊，今天我們就說說板塊和個股的關(guān)系。由于各種原因，達哥這里并不能說很多個股，更多的是說行業(yè)。大部分行業(yè)是有周期的，正是這種周期，造就了行業(yè)規(guī)律的可認知性。很多絕好的投資機會，也是行業(yè)的周期波動帶來的。

但需要注意的是，炒股，最終還是要落實到個股上。由行業(yè)到個股，是一個非常重要的步驟。比如養(yǎng)豬行業(yè)，其周期性向上，是以淘汰過剩產(chǎn)能為代價的，而且淘汰的時點大多發(fā)生在行業(yè)周期底部。這意味著，站在行業(yè)周期底部，一方面是良好的周期性投資機會，另一方面，也要承擔選錯公司而面臨被淘汰的風險。

今天收盤后，傳來了關(guān)于量化交易的消息。為落實程序化交易管理新規(guī)，中證協(xié)日前起草制定了《程序化交易委托協(xié)議（示范文本）》下發(fā)給券商。其中提到，投資者進行高頻交易可能出現(xiàn)交易所規(guī)定的異常交易行為的，券商有權(quán)采取拒絕委托、撤銷相關(guān)申報、暫停提供服務(wù)或終止與該投資者的委托代理關(guān)系等措施，并向監(jiān)管機構(gòu)和交易所報告。

上述文件對券商和程序化交易投資者的權(quán)責范圍作出了約定。雖然量化被散戶詬病，但上述文件的發(fā)布，意味著禁止量化不太可能，而且由于利益關(guān)系，券商實際上并無多大動力拒絕量化交易的。要規(guī)范量化交易，只能提高監(jiān)管標準和尺度。但在這么一個節(jié)骨眼上發(fā)這么一個文件，對散戶的信心還是有一定提振作用的。

不過，高頻量化交易，對股市長期穩(wěn)定的作用，到底有多大？如果對穩(wěn)定市場的作用不明顯，達哥建議完全可以采取更嚴厲的監(jiān)管措施。

（張道達）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 文多 攝