每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

7月9日，華鑫證券發(fā)布旗下華鑫證券樂(lè)享周周購(gòu)三個(gè)月債券2024年二季度報(bào)告，這也是今年以來(lái)的首份公募基金二季度報(bào)告。

從季報(bào)來(lái)看，備受關(guān)注的債基果然吸金明顯，以該產(chǎn)品為例，A份額、C份額均呈現(xiàn)出明顯的凈申購(gòu)態(tài)勢(shì)，且季度內(nèi)凈值增長(zhǎng)率分別達(dá)到0.98%、0.91%。

不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，基金經(jīng)理在季報(bào)中坦言“資產(chǎn)配置荒”現(xiàn)狀，尤其是對(duì)長(zhǎng)期國(guó)債收益率快速下行，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)難尋關(guān)注密切。當(dāng)然，對(duì)于后市的研判，基金經(jīng)理認(rèn)為三季度債市整體風(fēng)險(xiǎn)不大，短期仍將受到政策影響，可能面臨一定的震蕩調(diào)整壓力。

二季度呈現(xiàn)明顯凈申購(gòu)

2024年第一份債基二季報(bào)出爐，7月9日，華鑫證券樂(lè)享周周購(gòu)三個(gè)月債券的二季報(bào)被公布，揭開(kāi)今年公募二季報(bào)披露大幕。值得關(guān)注的是，其內(nèi)容沒(méi)有脫離大眾對(duì)于債市投資的擔(dān)憂，收益率、份額變化以及資產(chǎn)配置的基金經(jīng)理心得等都在說(shuō)明這一點(diǎn)。

先來(lái)看凈值表現(xiàn)。該基金A份額、C份額季度內(nèi)分別錄得0.98%和0.91%漲幅。據(jù)了解，這是一只混合一級(jí)債基，兼顧一些可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)的配置。兩類份額均沒(méi)有跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率錄得的1.92%，即中證全債指數(shù)收益率。

不過(guò)對(duì)照公募純債類基金業(yè)績(jī)來(lái)看，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，雖然不及中長(zhǎng)債基金所有份額凈值收益率在二季度統(tǒng)計(jì)的平均值1.1258%，但相對(duì)于短債基金的0.8032%來(lái)說(shuō)優(yōu)勢(shì)明顯，且針對(duì)債市二季度的操作難度，并非所有的基金經(jīng)理都愿意加大配置力度。

該基金經(jīng)理王晗也透露出一些心聲，尤其針對(duì)債市現(xiàn)狀坦言“資產(chǎn)配置荒”現(xiàn)象明顯。王晗表示，二季度雖然延續(xù)此前的債牛行情，但在“資產(chǎn)配置荒”背景下的債市利率也在持續(xù)下行并創(chuàng)新低。

不過(guò)，王晗對(duì)于后市的研判相對(duì)積極樂(lè)觀，認(rèn)為三季度債市整體風(fēng)險(xiǎn)不大，短期內(nèi)仍將受到政策影響可能面臨一定的震蕩調(diào)整壓力。似乎投資人更有信心，從二季度末統(tǒng)計(jì)的份額變化來(lái)看，A、C兩類份額均呈現(xiàn)出明顯的凈申購(gòu)態(tài)勢(shì)，A類更是凈申購(gòu)超200萬(wàn)份，基金總規(guī)模季度末錄得6399.61萬(wàn)份。

配置端傾向短久期債券

事實(shí)上，華鑫證券樂(lè)享周周購(gòu)三個(gè)月債券基金經(jīng)理關(guān)注的現(xiàn)象，也是目前行業(yè)內(nèi)普遍關(guān)注的焦點(diǎn)。一方面，新增債券資產(chǎn)投資性價(jià)比在短時(shí)間內(nèi)降低；另一方面，存量債券也因市場(chǎng)亢奮而導(dǎo)致收益率下行。

這使得越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)投資人防守姿態(tài)明顯，特別是在控制債券的久期方面十分明顯?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，以目前華鑫證券樂(lè)享周周購(gòu)三個(gè)月債券二季報(bào)公布的持倉(cāng)來(lái)看，“23津投07”“20昆交G2”“21國(guó)君G8”等公司債配置規(guī)模居前，有的已經(jīng)在季度內(nèi)到達(dá)兌付日期，其他的距離下一付息日也在一個(gè)月到三個(gè)月不等。

雖然基金經(jīng)理沒(méi)有在季報(bào)中強(qiáng)調(diào)久期的控制，但從配置端的表現(xiàn)已十分明顯。這也是眾多基金經(jīng)理在債券端配置的一個(gè)縮影，尤其對(duì)于短期交易的機(jī)會(huì)十分謹(jǐn)慎，追求債券本身的確定性回報(bào)。

當(dāng)然，該基金依然同往期一樣兼顧可轉(zhuǎn)債配置，但眾所周知，二季度A股市場(chǎng)的震蕩下行已讓不少轉(zhuǎn)債正股股價(jià)連續(xù)下跌，很多轉(zhuǎn)債的場(chǎng)內(nèi)價(jià)格也出現(xiàn)了回落。王晗配置轉(zhuǎn)債季度內(nèi)表現(xiàn)尚可，但仍有配置比例高的聞泰轉(zhuǎn)債二季度內(nèi)跌幅達(dá)3.80%。

不過(guò)，王晗也在主動(dòng)策略上給予更多參考的方向。他指出，利率品種可以挖掘交易性的機(jī)會(huì)，信用債維持票息為主的策略，同時(shí)保持資產(chǎn)的高流動(dòng)性以應(yīng)對(duì)可能的市場(chǎng)變化。但需看到的是，越來(lái)越多的債券基金經(jīng)理開(kāi)始就短期債市的政策擾動(dòng)進(jìn)行防御。

前不久，央行發(fā)布公告稱，決定于近期面向部分公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商開(kāi)展國(guó)債借入操作。雖然上一周公開(kāi)數(shù)據(jù)中沒(méi)有明顯的債券借貸量變化，但市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)此反饋，長(zhǎng)端與超長(zhǎng)端利率上行幅度最為明顯，顯示出部分場(chǎng)內(nèi)資金已提前離場(chǎng)觀望。