每經(jīng)記者 林姿辰    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

7月11日晚間，東阿阿膠發(fā)布2024年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)公司上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.95億元~7.6億元，同比增長(zhǎng)31%~43%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)6.58億元~7.23億元，同比增長(zhǎng)34%~48%。

東阿阿膠表示，業(yè)績(jī)變動(dòng)主要原因是公司圍繞“增長(zhǎng)·質(zhì)量”關(guān)鍵主題，穩(wěn)步推進(jìn)“1238”發(fā)展戰(zhàn)略（核心是藥品與健康消費(fèi)品“雙輪驅(qū)動(dòng)”），持續(xù)深度踐行“價(jià)值重塑、業(yè)務(wù)重塑、組織重塑、精神重塑”。

記者注意到，東阿阿膠上半年業(yè)績(jī)雖同比增長(zhǎng)，但仍未回歸到2018年同期水平。實(shí)際上，2018年是公司的高光時(shí)刻，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收73.38億元，凈利潤(rùn)20.85億元，分別是2023年的1.56倍和1.81倍。

在此期間，“清理渠道庫(kù)存”一直是東阿阿膠的主旋律。這次，公司又將“瘦身”矛頭指向了房地產(chǎn)。

擬出售13套住宅等資產(chǎn)“瘦身”

7月5日晚間，東阿阿膠發(fā)布出售部分房產(chǎn)的公告，稱(chēng)為進(jìn)一步“瘦身健體、提質(zhì)增效”，公司擬通過(guò)具有相關(guān)資質(zhì)的產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)，以公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓的方式，首次掛牌價(jià)格以評(píng)估價(jià)值為底價(jià)，分批出售部分房產(chǎn)。

本次擬出售的資產(chǎn)包括13套住宅、12個(gè)車(chē)位使用權(quán)、3處寫(xiě)字樓內(nèi)房間，具體有聊城新東方名人苑住宅1套，面積179.86平方米；濟(jì)南綠地中央廣場(chǎng)住宅12套，面積1405.56平方米；濟(jì)南綠地中央廣場(chǎng)車(chē)位使用權(quán)12個(gè)，面積506.4平方米；濟(jì)南綠地繽紛城寫(xiě)字樓第5層（共8間），面積1501.95平方米；濟(jì)南綠地繽紛城寫(xiě)字樓第6層（共8間），面積1505.28平方米；濟(jì)南齊魯國(guó)際大廈寫(xiě)字樓第7層4間房間，面積637.61平方米。公司表示，上述不動(dòng)產(chǎn)為公司過(guò)往年度形成的閑置資產(chǎn)。

圖片來(lái)源：公司公告

公告顯示，擬出售房產(chǎn)在評(píng)估基準(zhǔn)日2023年7月31日的賬面凈值為3728.22萬(wàn)元，評(píng)估價(jià)值為4583.59萬(wàn)元，較賬面凈值增值855.37萬(wàn)元，增值率為22.94%。東阿阿膠表示，本次擬出售部分房產(chǎn)事項(xiàng)，有利于盤(pán)活閑置資產(chǎn)，提高資產(chǎn)利用率，進(jìn)一步提升資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率。

值得注意的是，這不是東阿阿膠首次轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)。2022年8月，公司曾公告稱(chēng)已與東阿縣自然資源和規(guī)劃局達(dá)成協(xié)議，以8819.25萬(wàn)元的總價(jià)處置老驢皮庫(kù)土地（使用權(quán)）及建（構(gòu)）筑物、毛驢基地樂(lè)園土地（使用權(quán)），增值率88.96%。東阿阿膠表示，老驢皮庫(kù)和毛驢基地樂(lè)園占用土地均閑置且無(wú)再開(kāi)發(fā)規(guī)劃，屬于需處置、盤(pán)活的閑置資產(chǎn)，交易系從公司整體利益出發(fā)，盤(pán)活存量資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)公司主業(yè)發(fā)展，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~下降，存貨周轉(zhuǎn)率較低

作為以阿膠及阿膠系列產(chǎn)品為主營(yíng)業(yè)務(wù)的滋補(bǔ)龍頭，東阿阿膠近幾年的收入、業(yè)績(jī)穩(wěn)步爬坡。2023年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入47.15億元，同比增長(zhǎng)16.66%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.51億元，同比增長(zhǎng)47.55%。

公司表示，將繼續(xù)實(shí)施藥品+健康消費(fèi)品“雙輪驅(qū)動(dòng)”增長(zhǎng)模式，圍繞全產(chǎn)業(yè)鏈保障復(fù)方阿膠漿大品種增長(zhǎng)，拓展以桃花姬阿膠糕為代表的健康消費(fèi)品，構(gòu)建“皇家圍場(chǎng)1619”男士滋補(bǔ)產(chǎn)品矩陣，打造頂流滋補(bǔ)健康系列品牌。

不過(guò)，東阿阿膠目前的業(yè)績(jī)較2018年仍有較大差距，這與阿膠產(chǎn)品的價(jià)格漲跌有密切關(guān)系：2019年前阿膠產(chǎn)品頻繁提價(jià)，導(dǎo)致囤貨、渠道庫(kù)存積壓，流向市場(chǎng)的阿膠量下降，導(dǎo)致阿膠的新一輪提價(jià)惡性循環(huán)，最終阿膠市場(chǎng)供需失衡，東阿阿膠于2019年爆發(fā)業(yè)績(jī)虧損。

因此，自2019年以來(lái)，東阿阿膠開(kāi)始清理渠道庫(kù)存，穩(wěn)定價(jià)格體系，加大終端銷(xiāo)售力度并控制發(fā)貨。數(shù)據(jù)顯示，2018年?yáng)|阿阿膠的存貨金額為33.67億元，2019年至2023年，公司的存貨金額已從35.22億元降至10.12億元，但存貨周轉(zhuǎn)率僅為1.25次，較2009年的5.40有較大差距。

與此同時(shí)，公司的應(yīng)收賬款也在逐漸下降。2009年至2019年，東阿阿膠的應(yīng)收賬款從1.23億元升至12.63億元，增幅超9倍。2019年至2023年，公司的應(yīng)收賬款從12.63億元降至6298.92萬(wàn)元，為近10年來(lái)最低水平。

另外，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~也在逐年下降。數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，東阿阿膠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為28.01億元、21.45億元、19.53億元。今年一季度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為6.38億元，同比減少5.89%。

截至2024年3月31日，公司貨幣資金約為67.91億元。目前，公司還有多少閑置資產(chǎn)能被用來(lái)“回血”？公司的多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)計(jì)何時(shí)重回巔峰？7月12日上午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電東阿阿膠并按對(duì)方要求發(fā)送采訪(fǎng)郵件，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖