每經(jīng)編輯 葉峰    

摘要：

1、上半年豬價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢，豬企業(yè)績逐步進(jìn)入兌現(xiàn)階段。本輪豬價(jià)上漲主要反映供給端的下滑，同時(shí)行業(yè)補(bǔ)欄、復(fù)產(chǎn)行為保守，本輪生豬養(yǎng)殖盈利周期有望被拉長，養(yǎng)殖ETF（159865）具備一定的低位布局價(jià)值。

2、短期降息交易升溫，長期美元信用體系走弱，全球黃金儲備持續(xù)提升，黃金價(jià)格中樞有望持續(xù)抬升，看好黃金基金ETF（518800）、黃金股票ETF（517400）的投資機(jī)會。

3、算力芯片迭代迅速，算力產(chǎn)能供應(yīng)持續(xù)緊缺，AI正帶動(dòng)板塊進(jìn)入新的成長期。半導(dǎo)體設(shè)備和材料板塊中，目前國產(chǎn)化率較低和技術(shù)、產(chǎn)能不足的環(huán)節(jié)有望得到政策關(guān)注。板塊Q1業(yè)績明顯反彈，龍頭企業(yè)24Q2業(yè)績實(shí)現(xiàn)同比、環(huán)比增長。在行業(yè)景氣度恢復(fù)的情況下，行業(yè)有較強(qiáng)業(yè)績支撐。芯片ETF（512760）、半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）和集成電路ETF（159546）投資機(jī)會顯著。

4、由于Q2煤價(jià)下跌，限產(chǎn)以及資源稅率上調(diào)等因素在內(nèi)的成本費(fèi)用增加，部分公司業(yè)績表現(xiàn)低于預(yù)期，或是近期煤炭板塊表現(xiàn)不佳的原因之一。當(dāng)前煤炭板塊最主要的配置邏輯還是高股息。能源轉(zhuǎn)型、“雙碳”背景下，未來3~5年全球煤炭供給難有增長，需求整體穩(wěn)健，煤企高利潤有望長期持續(xù)。在板塊近期迎來回調(diào)的前提下，高盈利和現(xiàn)金流及分紅的優(yōu)勢有望持續(xù)顯現(xiàn)。感興趣的投資者可以關(guān)注煤炭ETF（515220），逢低配置。

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