每經(jīng)記者 董天意    每經(jīng)編輯 孫磊

廣匯汽車（600287.SH）在“保殼戰(zhàn)”中沒能創(chuàng)造“奇跡”。

7月17日，廣匯汽車、廣匯轉債（110072）競價雙雙跌停。其中，廣匯汽車封單金額超12億元，廣匯轉債封單金額超2億元。截至7月17日收盤，廣匯汽車股價報0.78元/股，跌幅為10.34%，較2015年15.75元/股的高點跌超95%。7月18日，廣匯汽車已停盤。

據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》相關規(guī)定，自6月20日至今，廣匯汽車已連續(xù)20個交易日低于面值，即將觸發(fā)面值退市條款。在此背景下，廣匯汽車或將成為A股史上鎖定面值退市中市值最高的公司，而廣匯轉債也將成為首只因正股低于面值而退市的高評級可轉債。

“很遺憾，廣匯汽車已經(jīng)在A股鎖定面值退市。由于之前高送轉使得股本達到83億股，而政策又不允許縮股。近期低價股跌幅明顯，越到1塊錢的時候越出現(xiàn)虹吸效應，股價加速下跌。最終遺憾已經(jīng)鎖定面值退市。”廣匯汽車相關人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

圖片來源：視覺中國

事實上，廣匯汽車曾積極開展“保殼”工作，包括回購公司股票、轉讓控制權等。7月11日，廣匯汽車發(fā)布公告稱，控股股東擬將24.5%股份轉讓給金正科技，控制權擬發(fā)生變更。在“保殼”失敗后，對轉讓股權一事是否如約進行，上述人士向記者表示，“這個要等待兩位股東商議之后才能得出結果”。

“公司還將做好自己的生產經(jīng)營工作，以求股東價值最大化。后續(xù)也將通過尋找戰(zhàn)略投資人等方式回報股東。對于到期債券也將如期履約。此外，對于信用評級是否會受影響，公司將通過正常經(jīng)營、按時還本付息以求維持評級穩(wěn)定，逐步消化現(xiàn)有風險。” 上述人士向記者表示。

公開資料顯示，作為國內汽車經(jīng)銷商巨頭之一，廣匯汽車建立了覆蓋28個省、自治區(qū)及直轄市的全國汽車經(jīng)銷網(wǎng)絡，共運營735個營業(yè)網(wǎng)點。在2011~2023年中國汽車流通協(xié)會頒布的“中國汽車經(jīng)銷商集團百強排行榜”中，廣匯汽車均位居前列。

有觀點認為，對于業(yè)績和市值尚可但股本基數(shù)大、每股單價低等符合一定條件的上市公司，如果僅僅觸發(fā)“面值退市”指標而被退市，并不符合相關部門“健全上市公司退市機制的精神”，也不利于保護中小股東的權益。所以，此類上市公司采取縮股、面額股轉換為無面額股等方式應對“面值退市”風險具有合理性。

但需要注意的是，受當前汽車行業(yè)轉型影響，近年來，廣匯汽車盈利呈逐年下滑趨勢。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，2018到2020年，廣匯汽車分別實現(xiàn)歸母凈利潤32.57億元、26.01億元和15.16億元，歸母凈利潤分別下滑16.27%、20.16%和41.72%。2022年，廣匯汽車出現(xiàn)26.29億元的虧損，扣除非經(jīng)常性損益之后虧損金額達29.63億元。

圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝（資料圖）

實際上，在愈演愈烈的車市“價格戰(zhàn)”波及之下，經(jīng)銷商經(jīng)營普遍遭遇挑戰(zhàn)。根據(jù)中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的《2023年全國汽車經(jīng)銷商生存狀況調查報告》，超過七成的經(jīng)銷商未能完成年度任務指標，虧損比例占到43.5%。據(jù)乘聯(lián)會統(tǒng)計，2023年全國約有1500~2000家汽車經(jīng)銷商退網(wǎng)。

另據(jù)中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的最新一期“中國汽車經(jīng)銷商庫存預警指數(shù)調查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）調查結果顯示，今年6月，國內汽車經(jīng)銷商庫存預警指數(shù)達到62.3%，同比上升8.3個百分點，庫存預警指數(shù)位于榮枯線之上，汽車流通行業(yè)處在不景氣區(qū)間。更應注意的是，62.3%的庫存預警指數(shù)已逼近2022年11月的數(shù)據(jù)（65.3%）。

“6月行業(yè)去庫存特征日益明顯，當前結構性調整壓力更快從主機廠傳導至渠道端，經(jīng)銷商持續(xù)經(jīng)營信心不足。”全國乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹表示。