每經(jīng)評(píng)論員 賈運(yùn)可

在資本運(yùn)作的廣闊舞臺(tái)上，一項(xiàng)溢價(jià)高達(dá)21410.50%的收購(gòu)案，足以吸引所有目光。老牌民爆上市公司凱龍股份（SZ002783，前收盤價(jià)7.23元，市值36.14億元）正計(jì)劃以如此令人咋舌的溢價(jià)率，收購(gòu)武穴市君安爆破工程有限公司（以下簡(jiǎn)稱君安爆破）。這一收購(gòu)案，不僅因?yàn)槠湟鐑r(jià)之高而引人注目，更因君安爆破業(yè)績(jī)的“突然”大增而增添了諸多疑問(wèn)。

君安爆破，這家成立于2008年的企業(yè)，在2022年時(shí)還業(yè)績(jī)平平，資產(chǎn)規(guī)模也乏善可陳，但在短短一年之內(nèi)，卻實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的“突飛猛進(jìn)”。從2022年的凈利潤(rùn)僅81萬(wàn)元，到2023年前11個(gè)月凈利潤(rùn)突破3683.03萬(wàn)元，再到2024年上半年凈利潤(rùn)已高達(dá)3908.67萬(wàn)元，君安爆破的盈利能力仿佛一夜之間脫胎換骨。凈資產(chǎn)的轉(zhuǎn)變同樣驚人，從2022年的-3613.82萬(wàn)元，到2023年11月底的144.22萬(wàn)元，再到2024年6月30日的7622.63萬(wàn)元，這一連串?dāng)?shù)字的背后，究竟隱藏著怎樣的商業(yè)邏輯？

凱龍股份對(duì)這一收購(gòu)的解釋，是君安爆破在當(dāng)?shù)卣紦?jù)了絕大部分礦山爆破業(yè)務(wù)市場(chǎng)，與相關(guān)企業(yè)簽署了長(zhǎng)期合作協(xié)議，并實(shí)施了鉆爆一體化作業(yè)模式，從而帶動(dòng)了營(yíng)業(yè)收入與盈利能力的大幅提升。然而，這一解釋并未完全消除市場(chǎng)疑慮，尤其是當(dāng)君安爆破的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與人員結(jié)構(gòu)顯示出與凱龍股份及其子公司的穿插重合時(shí)，更多細(xì)節(jié)浮出水面。

凱龍股份與君安爆破之間的關(guān)聯(lián)，不僅僅局限于業(yè)務(wù)層面。君安爆破的監(jiān)事以及公司股東的前財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的名字，均曾出現(xiàn)在凱龍股份的股權(quán)激勵(lì)名單中，這引發(fā)了關(guān)于雙方是否真如公告所言“不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系”的質(zhì)疑。更令人關(guān)注的是，君安爆破自然人股東之一桂久明，在凱龍股份參股公司任職，且與凱龍股份重要控股子公司麻城凱龍科技化工有限公司的高管層有交集。這些看似巧合的人員重合，是否意味著雙方之間存在著更深層次的聯(lián)系？

凱龍股份在公告中強(qiáng)調(diào)，與君安爆破不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，四名交易對(duì)方與公司及公司前十名股東在產(chǎn)權(quán)、業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、債權(quán)債務(wù)、人員等方面也不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。然而，面對(duì)如此高溢價(jià)的收購(gòu)，以及業(yè)績(jī)“突然”大增的背景，市場(chǎng)對(duì)凱龍股份與君安爆破之間是否存在實(shí)質(zhì)性的關(guān)聯(lián)，以及這種關(guān)聯(lián)是否影響了交易的公正性，提出了合理的疑問(wèn)。

在資本市場(chǎng)上，每一次大型收購(gòu)都是一次對(duì)市場(chǎng)透明度和企業(yè)誠(chéng)信的考驗(yàn)。凱龍股份的高溢價(jià)收購(gòu)案，如同一面放大鏡，聚焦于企業(yè)收購(gòu)決策的合理性與市場(chǎng)信息的透明度。在追求企業(yè)擴(kuò)張與發(fā)展的同時(shí)，保持市場(chǎng)信息的公開(kāi)、透明，是維護(hù)投資者信心與市場(chǎng)健康發(fā)展的基石。對(duì)于凱龍股份而言，如何在高溢價(jià)收購(gòu)的光環(huán)下，解答市場(chǎng)關(guān)于君安爆破業(yè)績(jī)突變與雙方關(guān)聯(lián)性的疑問(wèn)，將是檢驗(yàn)其市場(chǎng)責(zé)任感與企業(yè)誠(chéng)信的重要依據(jù)。畢竟，在溢價(jià)收購(gòu)的背后，是投資者對(duì)凱龍股份未來(lái)盈利能力與投資價(jià)值的期待，以及對(duì)市場(chǎng)公平交易原則的堅(jiān)守。