每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河07月23日發(fā)布研報(bào)稱(chēng)：給予有色金屬推薦（維持）評(píng)級(jí)。

2024Q2主動(dòng)權(quán)益類(lèi)公募基金連續(xù)四個(gè)季度增持A股有色金屬行業(yè)，有色金屬行業(yè)重倉(cāng)持股市值占股票投資市值比上行至3.11%：根據(jù)公募基金2024年半年報(bào)，我們統(tǒng)計(jì)全市場(chǎng)7827支主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金，包含普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、靈活配置型基金這些主動(dòng)權(quán)益基金，對(duì)基金配置有色金屬行業(yè)的比例進(jìn)行了定量分析。行業(yè)內(nèi)部業(yè)績(jī)與景氣分化下，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)公募基金2024Q2對(duì)A股有色金屬行業(yè)子版塊的持倉(cāng)也出現(xiàn)分化。雖然能源金屬景氣持續(xù)下行進(jìn)一步遭到了機(jī)構(gòu)的減持，但二季度中上旬在經(jīng)濟(jì)有望加快復(fù)蘇與美聯(lián)儲(chǔ)降息臨近邏輯延續(xù)下，金銅鋁等大宗商品有色金屬價(jià)格保持了一季度末的強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)，工業(yè)金屬與黃金帶動(dòng)有色金屬行業(yè)整體業(yè)績(jī)改善的預(yù)期使2024Q2主動(dòng)權(quán)益類(lèi)公募基金在整體上繼續(xù)增持了A股有色金屬行業(yè)。2024Q2主動(dòng)權(quán)益類(lèi)公募基金對(duì)A股有色金屬行業(yè)重倉(cāng)持股市值占股票投資市值比為3.11%，環(huán)比2024Q1的3.06%上行0.05個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第四個(gè)季度增持A股有色金屬行業(yè)。

主動(dòng)權(quán)益類(lèi)公募基金2024Q2重點(diǎn)加倉(cāng)A股有色金屬行業(yè)子行業(yè)中的黃金、鋁板塊，減持能源金屬板塊：主動(dòng)權(quán)益類(lèi)公募基金重倉(cāng)持股中，2024Q2對(duì)銅、鋁、鉛鋅、黃金、稀土、鎢、鋰、其他稀有金屬、金屬新材料、磁性材料、非金屬新材料板塊基金重倉(cāng)持股市值占基金股票投資市值比分別為1.40%、0.49%、0.06%、0.63%、0.01%、0.01%、0.08%、0.10%、0.13%、0.07%、0.12%，較2024Q1環(huán)比分別變化+0.03pct、+0.06pct、+0.01pct、+0.08pct、+0.01pct、-0.003pct、-0.09pct、-0.06pct、-0.01pct、+0.002pct、+0.03pct。

2024Q2主動(dòng)權(quán)益類(lèi)公募基金進(jìn)一步集中持倉(cāng)金銅鋁等大宗商品龍頭公司：主動(dòng)權(quán)益類(lèi)公募基金對(duì)A股有色金屬行業(yè)的重倉(cāng)持股集中度上升，2024Q2主動(dòng)權(quán)益類(lèi)公募基金重倉(cāng)的A股有色金屬行業(yè)個(gè)股前10市值合計(jì)占基金所有重倉(cāng)A股有色金屬個(gè)股總市值的比重較2024Q1環(huán)比上行1.79個(gè)百分點(diǎn)至75.54%。2024Q2A股有色金屬行業(yè)個(gè)股中，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)公募基金重倉(cāng)市值前十大個(gè)股為紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、中金黃金、神火股份、山東黃金、中國(guó)鋁業(yè)、銀泰黃金、云鋁股份、湖南黃金、西部礦業(yè)。

投資建議：2024Q2主動(dòng)權(quán)益類(lèi)公募基金對(duì)A股銅、鋁板塊的持倉(cāng)占比已創(chuàng)下2010年以來(lái)新高。目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期以及基本面供需無(wú)改善跡象的情況下，銅鋁價(jià)格出現(xiàn)了回調(diào)，但對(duì)銅未來(lái)供應(yīng)緊缺的一致預(yù)期使基金抱團(tuán)牢固，銅板塊股價(jià)與金屬價(jià)格發(fā)生了明顯偏離。在當(dāng)下2024Q3美聯(lián)儲(chǔ)降息邏輯比國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇邏輯更具有確定性的情況下，黃金價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)與黃金板塊機(jī)構(gòu)籌碼穩(wěn)固的概率或?qū)⒏哂谄渌笞谏唐酚猩饘倨贩N與板塊，建議關(guān)注黃金板塊龍頭個(gè)股山東黃金、中金黃金、赤峰黃金、銀泰黃金、湖南黃金。此外，國(guó)內(nèi)鋁土礦傳導(dǎo)至氧化鋁的緊缺得到供需基本面上的印證，且緊缺局面最樂(lè)觀也將在四季度才能得到緩解，氧化鋁利潤(rùn)在鋁產(chǎn)業(yè)鏈中的分配優(yōu)勢(shì)有望在2024Q3延續(xù)，建議關(guān)注中國(guó)鋁業(yè)、天山鋁業(yè)、南山鋁業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1）有色金屬下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2）美聯(lián)儲(chǔ)降息不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；3）有色金屬價(jià)格大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)；4）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——“新三樣”變“新四樣”調(diào)查：企業(yè)預(yù)計(jì)出口增10~20倍，海外訂單超預(yù)期，扎堆歐洲、中東

(記者 陳鵬程)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。