每經(jīng)記者 張壽林    每經(jīng)編輯 張益銘    

7月25日，中國(guó)工商銀行等六家大型商業(yè)銀行均再次下調(diào)人民幣存款掛牌利率。

其中，活期存款下調(diào)0.05個(gè)百分點(diǎn)，通知、協(xié)定和一年期及以?xún)?nèi)定期存款利率下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，二年期及以上定期存款利率下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)。

下調(diào)后，活期存款最新年利率變?yōu)?.15%。各大行定期存款雖下調(diào)幅度相同，但由于基數(shù)差異，不同大行下調(diào)后利率存在差異。整存整取類(lèi)別中，中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行一年期為1.38%，中國(guó)銀行等五家大行對(duì)應(yīng)為1.35%。

縱觀存款利率歷史變更，可從金融機(jī)構(gòu)人民幣存款基準(zhǔn)利率的調(diào)整中窺見(jiàn)一斑。記者注意到，1990年4月，活期存款基準(zhǔn)利率曾達(dá)到2.88%，定期存款一年期利率曾達(dá)10.08%。2007年9月，活期存款利率曾為0.81%，定期存款一年期利率曾為3.87%。

就最新一輪大型商業(yè)銀行存款利率下調(diào)，每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾卟稍L了中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究院婁飛鵬。他解釋?zhuān)壳般y行凈息差處于低位，雖然整頓銀行手工補(bǔ)息有助于降低銀行資金成本，對(duì)穩(wěn)定銀行凈息差發(fā)揮了積極作用。但隨著LPR下調(diào)，銀行凈息差仍然有下行壓力，需要降低負(fù)債端成本穩(wěn)定凈息差，這是銀行下調(diào)存款利率的主要原因。

記者注意到，2022年9月15日起，主要大型商業(yè)銀行已實(shí)施多輪人民幣存款利率下調(diào)，活期存款從此前的0.3%逐步下調(diào)至最新的0.15%，已達(dá)腰斬水平。

此輪存款利率下調(diào)已持續(xù)近兩年時(shí)間

從歷史來(lái)看，近幾十年來(lái)，金融機(jī)構(gòu)人民幣存款基準(zhǔn)利率整體呈現(xiàn)下調(diào)趨勢(shì)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，歷史中也有存款利率上調(diào)的情形，只不過(guò)相對(duì)較為少見(jiàn)。2007年7月21日，金融機(jī)構(gòu)人民幣存款基準(zhǔn)利率全面上調(diào)。其中活期存款從0.72%上調(diào)至0.81%，定期存款一年期從3.06%上調(diào)至3.33%。緊接著，2007年8月22日，2007年9月15日，2007年12月21日，定期存款利率基準(zhǔn)利率迎來(lái)進(jìn)一步上調(diào)。至2007年12月21日，定期存款一年期利率已上調(diào)至4.14%。這表明，僅在2007年，定期存款一年期利率上調(diào)幅度達(dá)到162個(gè)百分點(diǎn)。這一結(jié)論的比較基礎(chǔ)是，2006年8月19日，定期存款一年期利率上調(diào)至2.52%。

圖片來(lái)源：Wind

可以初步得出結(jié)論，利率變動(dòng)具有一定的慣性，即一段時(shí)間持續(xù)上調(diào)，一段時(shí)間持續(xù)下調(diào)。這一點(diǎn)從近兩年間的變化也可以看出。

2022年9月15日起，主要大型商業(yè)銀行已實(shí)施多輪人民幣存款利率下調(diào)。以中國(guó)銀行為例，該行當(dāng)日將定期存款一年期利率從1.75%下調(diào)至1.65%。隨后在2023年6月初、2023年9月初、2023年12月下旬、2024年7月25日分別下調(diào)存款利率。以2022年9月15日前為基準(zhǔn)看，中國(guó)銀行這一輪人民幣存款利率下調(diào)進(jìn)程中，活期存款從此前的0.3%逐步下調(diào)至最新的0.15%，降幅15個(gè)基點(diǎn)。定期存款整存整取一年期從1.75%逐步下調(diào)至最新的1.35%，降幅40個(gè)基點(diǎn)。

商品價(jià)格用貨幣資金來(lái)衡量，而資金的價(jià)格用利率來(lái)衡量。因此，利率是一國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要核心變量，決定著資金的流向，并進(jìn)一步影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)轉(zhuǎn)。

婁飛鵬向記者表示，隨著LPR下調(diào)，銀行凈息差面臨下行壓力，需要降低負(fù)債端成本穩(wěn)定凈息差。他指出，從金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的角度看，銀行下調(diào)存款利率有助于推動(dòng)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，也有助于提升銀行持續(xù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

專(zhuān)家：其他銀行會(huì)進(jìn)一步跟進(jìn)

此輪存款利率下調(diào)，從資金供求視角看，與近年來(lái)我國(guó)持續(xù)深入推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革密切相關(guān)。經(jīng)過(guò)近30年來(lái)持續(xù)推進(jìn)，我國(guó)的市場(chǎng)化利率體系不斷建設(shè)完善，培育了以質(zhì)押式回購(gòu)利率、上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）等為代表的貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率，國(guó)債收益率曲線(xiàn)趨于成熟，存貸款利率市場(chǎng)化程度也日益增強(qiáng)。

在此情況下，人民銀行通過(guò)貨幣政策工具調(diào)節(jié)銀行體系流動(dòng)性，釋放政策利率調(diào)控信號(hào)，在利率走廊的輔助下，引導(dǎo)市場(chǎng)基準(zhǔn)利率充分反映市場(chǎng)供求變化，并通過(guò)銀行體系最終傳導(dǎo)至貸款和存款利率，形成市場(chǎng)化的利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，調(diào)節(jié)資金供求和資源配置，實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)。

人民銀行強(qiáng)調(diào)，始終堅(jiān)持發(fā)揮市場(chǎng)在利率形成中的決定性作用。存款方面，人民銀行遵循市場(chǎng)化、法治化原則，由商業(yè)銀行自主定價(jià)。在人民銀行指導(dǎo)下，利率自律機(jī)制密切監(jiān)測(cè)存款利率定價(jià)情況，通過(guò)行業(yè)自律督促銀行規(guī)范定價(jià)行為，防范個(gè)別銀行因盲目追求規(guī)?；?yàn)樘钛a(bǔ)流動(dòng)性缺口而高息攬存等非理性競(jìng)爭(zhēng)行為。

2021年6月，人民銀行指導(dǎo)市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制優(yōu)化存款利率自律上限形成方式，由存款基準(zhǔn)利率浮動(dòng)倍數(shù)形成改為加點(diǎn)確定，消除了存款利率上限的杠桿效應(yīng)，優(yōu)化了定期存款利率期限結(jié)構(gòu)。2022年4月，推動(dòng)自律機(jī)制成員銀行參考以10年期國(guó)債收益率為代表的債券市場(chǎng)利率和以1年期LPR為代表的貸款市場(chǎng)利率，合理調(diào)整存款利率水平。隨著存款利率市場(chǎng)化機(jī)制的逐步健全，2022年9月中旬，國(guó)有商業(yè)銀行主動(dòng)下調(diào)了存款利率，帶動(dòng)其他銀行跟隨調(diào)整，其中很多銀行還自2015年10月以來(lái)首次調(diào)整了存款掛牌利率。這是銀行加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理、穩(wěn)定負(fù)債成本的主動(dòng)行為，顯示存款利率市場(chǎng)化改革向前邁進(jìn)了重要一步。

展望未來(lái)，人民銀行將繼續(xù)深入推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，持續(xù)釋放LPR改革效能，加強(qiáng)存款利率監(jiān)管，充分發(fā)揮存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制重要作用，推動(dòng)提升利率市場(chǎng)化程度，健全市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，優(yōu)化央行政策利率體系，發(fā)揮好利率杠桿的調(diào)節(jié)作用，促進(jìn)金融資源優(yōu)化配置，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造良好環(huán)境。

婁飛鵬向記者表示，目前銀行存款中定期存款較多，并且期限越長(zhǎng)存款利率越高，二年期及以上利率下調(diào)絕對(duì)幅度更大，是銀行市場(chǎng)化的行為選擇，對(duì)降低負(fù)債成本也有更好的效果。

婁飛鵬指出，從之前的情況看，存款利率下調(diào)按照國(guó)有大行、股份制銀行、中小金融機(jī)構(gòu)的順序分批次推進(jìn)，這次應(yīng)該也是這種方式?？紤]到銀行凈息差較低，在國(guó)有大行降低存款利率的情況下，其他銀行一定會(huì)跟進(jìn)，并且這次跟進(jìn)的速度可能會(huì)比較快。

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