每經記者 劉明濤    每經編輯 肖芮冬    

本周，全球多數市場延續(xù)下跌走勢，不僅是A股市場，美股納斯達克以及標普500均出現大跌，周內交易日波動加大。受此影響，每經品牌100指數周跌3.29%。不過中報業(yè)績顯示，A股盈利回升趨勢延續(xù)，未來市場或將迎來筑底反彈行情。

短期或震蕩筑底

本周A股上證指數下跌3.07%，收于2890.90點；深證成指下跌3.44%，收于8597.17點；創(chuàng)業(yè)板指下跌3.82%，收于1659.53點。而每經品牌100指數也周跌3.29%，以851點報收。

就本輪行情而言，今年4月以來，結構上賺錢效應就已分化，5月中旬以來各指數走勢逐漸轉向蓄勢休整。當前從基本面來看，國內生產、消費在二季度呈現增速逐月下臺階的趨勢。同時，美國大選的不確定性使得全球市場的避險情緒升溫，我國權益市場的風險偏好也受到一定影響。因此，近期市場情緒有所降溫，市場仍處在基本面驗證的休整階段。

從基本面看，近期財政政策和貨幣政策雙雙發(fā)力，有望推動宏微觀基本面修復。從風險偏好看，重要會議聚焦中長期改革方向，為資本市場實現長遠高質量發(fā)展奠定基礎，有望提升市場的風險偏好。從資金面看，當前長線穩(wěn)定性外資仍有較大流入空間，隨著下半年海外主要經濟體陸續(xù)步入降息周期，經濟預期改善和企業(yè)盈利復蘇有望吸引長線資金回流A股市場。

有機構稱，A股震蕩筑底后，短期可能有反彈機會。一是短期經濟預期偏弱但可能邊際改善：近期3000億元大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新政策落地，消費和制造業(yè)投資增速可能有所回升。二是中報業(yè)績顯示，A股盈利回升趨勢延續(xù)。

家電個股整體漲幅較大

從本周每經品牌100指數表現來看，中國重汽單周漲幅達到15.45%，表現突出，而家電板塊整體走勢較強。其中，海信家電、格力電器以及海爾智家也實現不同程度上漲。

資料顯示，海信家電是央空領域龍頭企業(yè)，堅定推進全球化戰(zhàn)略，同時推進自身治理結構優(yōu)化，業(yè)績表現優(yōu)異。長期看，公司央空業(yè)務有望保持行業(yè)領先地位，帶動整體業(yè)務份額穩(wěn)步提升，三電結合自身協(xié)同資源優(yōu)勢繼續(xù)維持改善態(tài)勢。

格力電器是空調領域龍頭企業(yè)，行業(yè)地位穩(wěn)固，20年來積極推動渠道變革提升自身經營效率，逐步收獲成效的同時，未來仍有提升空間。

格力作為一家多元化、科技型的全球工業(yè)集團，在發(fā)揮空調主業(yè)核心技術與完美質量等優(yōu)勢的同時，產業(yè)鏈延伸至壓縮機等零部件制造、廢舊家電循環(huán)再利用等領域，旗下三大消費品牌及多個工業(yè)品牌同步發(fā)展，產品遠銷全球190多個國家和地區(qū)。依托空調行業(yè)累積的技術優(yōu)勢和創(chuàng)新實力，公司業(yè)務向冷凍冷藏、采暖等多元化領域延展，為長期高質量發(fā)展注入動能。

而海爾智家自2005年起就實施全球化戰(zhàn)略，堅定的選擇了品牌整體出海，經歷了出口、本土化、品牌運營三個階段，先后通過收購AQUA、斐雪派克、GEA、CANDY獲取渠道體系與品牌知名度，打入了日本、澳新、北美與歐洲市場。目前公司全球化運營已經進入收獲期，形成了“產品+產能+品牌”三位一體的出海布局，成為了全球白電龍頭公司。

家電ETF觸底反彈

除了個股投資價值凸顯外，與家電相關ETF也值得關注，比如家電ETF龍頭（560880）、家電ETF（561120）和龍頭家電ETF（159730）等。上述3只ETF本周漲幅均超過3%，反彈幅度較大。

投資邏輯來看，本周，《關于加力支持大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》印發(fā)，統(tǒng)籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，以加力支持大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新。此次政策顯著加大了對高能效等級家用電器的補貼強度，家電龍頭企業(yè)產品組合中高能效產品比例更高。因此，這些企業(yè)預計將從此次政策中收獲更為顯著的利好，實現銷量的進一步增長與市場份額的擴大。

從生產端來看，在行業(yè)內庫存達到高點且終端需求較弱的情況下，企業(yè)內銷排產下降。本次消費品以舊換新政策執(zhí)行效果或將更好，預計將拉動家電終端需求，改善家電內銷的疲軟局面，有望帶動家電更新需求集中釋放。

據了解，家電ETF龍頭（560880）和家電ETF（561120）追蹤的是中證全指家用電器指數，該指數是一只充分涵蓋家電行業(yè)細分板塊的高純度指數。其指數覆蓋空調、冰洗、小家電、廚房電器等6個細分子行業(yè)，不同子行業(yè)配置比例較為均衡，可以分享到不同熱點行情所帶來的投資機會。

中證全指家用電器指數主要權重股

從中證全指家用電器指數主要權重股來看，美的集團、格力電器以及海爾智家權重占比近50%，而上述公司也均是每經品牌100指數成分股，具有覆蓋投資意義。

而龍頭家電ETF（159730）追蹤的是國證龍頭家電指數，該指數在細分領域的龍頭企業(yè)中配置了更高比例，如清潔電器、廚房電器及家電零部件逆變器等。這種配置方式與中證全指家用電器指數相比，后者的權重配置更加分散，覆蓋更多的家電企業(yè)。

國證龍頭家電指數主要權重股

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝