每經(jīng)編輯 肖芮冬    

今日大盤強勢上漲，截至收盤，上證指數(shù)漲2.06%報2938.75點，深證成指漲3.37%，創(chuàng)業(yè)板指漲3.51%。量能方面，A股全天放量成交9084.5億元，為5月20日以來首次回升至9000億元上方。盤面上，多行業(yè)普漲，其中美容護理、社會服務、醫(yī)藥生物、非銀金融領漲，僅銀行、公用事業(yè)回調(diào)。

【工業(yè)母機ETF（159667）上漲4.91%、證券ETF（512880）漲5.52%】

上漲原因分析：7月高層會議定調(diào)積極，提振市場信心

7月30日高層召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署下半年經(jīng)濟工作。宏觀經(jīng)濟方面，會議指出“宏觀政策要持續(xù)用力、更加給力，要加強逆周期調(diào)節(jié)，堅定不移完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務”。

資本市場方面，會議提出“要統(tǒng)籌防風險、強監(jiān)管、促發(fā)展，提振投資者信心，提升資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性”。后續(xù)進一步呵護經(jīng)濟、完善資本市場的配套政策有望落地，提振市場情緒，大盤今日大幅回暖。

此外，會議指出，“支持國家重大戰(zhàn)略和重點領域安全能力建設，更大力度推動大規(guī)模設備更新和大宗耐用消費品以舊換新”。此前國家發(fā)展改革委、財政部提出“統(tǒng)籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新”，作為新質(zhì)生產(chǎn)力的基石，工業(yè)母機更新周期將至，板塊有望持續(xù)受益。

【工業(yè)母機板塊后市展望】

長期來看，高端數(shù)控機床等科學儀器是實現(xiàn)科技創(chuàng)新、技術進步的重要工具，在實現(xiàn)新質(zhì)生產(chǎn)力的過程中起到關鍵作用，是政策大力扶植方向。供給端來看，國產(chǎn)替代是我國邁向“制造強國”的關鍵，政策大力支持疊加數(shù)控化率不斷提升，國產(chǎn)替代空間廣闊。

需求端中長期來看，一方面更新周期將至，當前時間窗口正處于上一輪產(chǎn)量高峰的更新周期起點，當前或開啟新一輪更新周期的起點。同時下游行業(yè)升級，如新能源車、5G技術升級，航空新材料應用與結(jié)構件復雜化，包括智能機器人等高端制造領域都將加快工業(yè)母機更新需求。另一方面，“制造強國”開啟制造業(yè)長期景氣度。

感興趣的投資者可繼續(xù)關注工業(yè)母機ETF（159667），但正如高層會議指出“當前外部環(huán)境變化帶來的不利影響增多，國內(nèi)有效需求不足，經(jīng)濟運行出現(xiàn)分化”，也需要警惕經(jīng)濟復蘇幅度暫時偏弱、短期企業(yè)端實際資本開支意愿不高等因素可能導致的回落風險。

【證券板塊后市展望】

后市看，基本面上，國內(nèi)隨著宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)的進行，以及積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策相配合，經(jīng)濟基本面有望進一步回暖，經(jīng)濟數(shù)據(jù)有望進一步企穩(wěn)向好，若政策面提振+基本面加速回暖，對權益市場可能有進一步的促進作用，作為“牛市旗手”的證券板塊在市場回暖時可能有一定彈性。

制度建設上，新“國九條”以人民性為核心、以吸引居民資金入市為目標、以分紅率為核心抓手，促進資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

此外，頭部證券公司做強做優(yōu)的預期向好。消息面上，今日市場上，關于龍頭證券公司合并的市場消息可能盤中一定程度上提振了市場情緒；隨后負責人表示，以公司公告為準。市場消息當理性看待，但此前高層提到“研究起草加強國有金融資本管理行動方案，推進國有大型金融企業(yè)對標世界一流金融企業(yè)”，國聯(lián)證券收購民生證券落地，頭部國有金融機構做強做優(yōu)的預期持續(xù)向好，對于證券行業(yè)也構成一定利好。

對于企業(yè)端，從上市階段、掛牌階段和退市階段對企業(yè)進行全生命周期監(jiān)管嚴發(fā)行、重分紅、強退市，推動上市公司主動提升投資價值。政策的出臺有望進一步規(guī)范資本市場發(fā)展、提振市場信心。資本市場長期向好的趨勢不變，對于證券板塊中長期也構成一定利好。

證券板塊當前估值較低，證券公司指數(shù)PB估值為1.17倍，處于十年以來2.74%位置，為歷史較低水平。考慮到證券板塊在融資服務經(jīng)濟的職能，以及財富管理促進內(nèi)循環(huán)的作用，后續(xù)在流動性相對寬松及資本市場改革政策紅利下，證券板塊可能一定的估值修復動力，可適當關注證券ETF（512880）。

但當前看，受近期市場承壓震蕩、個人投資者信心可能階段性偏弱，證券公司業(yè)績可能承壓。監(jiān)管突出“強本強基”和“嚴監(jiān)嚴管”，有助于增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性、行業(yè)集中度提升，但短期可能會對于證券公司手續(xù)費收入等有一定影響。當前為業(yè)績披露期，可能需要警惕證券公司業(yè)績承壓、基本面偏弱的風險，保持觀望。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024/7/31

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