氟精細(xì)化工產(chǎn)品號(hào)稱是“工業(yè)味精中的味精”，專注于這一領(lǐng)域的浙江巍華新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“巍華新材”）正迎來(lái)IPO申購(gòu)，公司在主要產(chǎn)品三氟甲基苯類系列產(chǎn)品方面構(gòu)建了規(guī)?；腿a(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在細(xì)分市場(chǎng)上處于龍頭地位，并進(jìn)入了國(guó)際農(nóng)藥、醫(yī)藥巨頭的供應(yīng)鏈。

隨著氟化工產(chǎn)品的應(yīng)用范圍向更廣更深更高端的領(lǐng)域拓展，含氟精細(xì)化學(xué)品也被認(rèn)為擁有廣闊的發(fā)展空間。據(jù)預(yù)測(cè)，含氟精細(xì)化學(xué)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模2020年到2025年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到12.61%。

三家重量級(jí)企業(yè)參與巍華新材IPO戰(zhàn)略配售

招股書顯示，巍華新材成立于2013年，主要從事氯甲苯類和三氟甲基苯類系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。作為氟精細(xì)化工行業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域，巍華新材的產(chǎn)品主要有兩類用途，一是作為新型環(huán)境友好型涂料溶劑，主要應(yīng)用于汽車、橋梁、船舶、飛機(jī)等，主要市場(chǎng)位于北美地區(qū)；二是作為含氟新型農(nóng)藥、醫(yī)藥、染料的中間體。

對(duì)于一家氟精細(xì)化工企業(yè)來(lái)說(shuō)，研發(fā)新技術(shù)、新工藝是提升自身競(jìng)爭(zhēng)力的必然途徑。

通過(guò)持續(xù)的研發(fā)投入，巍華新材擁有國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的生產(chǎn)工藝，以及數(shù)字化、自動(dòng)化的工程控制技術(shù)。在這一過(guò)程中，巍華新材的核心研發(fā)團(tuán)隊(duì)還獲得了國(guó)家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)、浙江省科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)以及2022年度全國(guó)商業(yè)科技進(jìn)步獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)等殊榮。

作為行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)領(lǐng)導(dǎo)者，巍華新材還積極參與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定，主持和參與起草了3個(gè)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、1個(gè)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、3個(gè)浙江制造團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)，彰顯了公司的行業(yè)影響力。

十余年的發(fā)展歷程，巍華新材及其全資子公司江西巍華化學(xué)有限公司均已成長(zhǎng)為國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，巍華新材還站上了國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)的舞臺(tái)。

憑借強(qiáng)大的技術(shù)積累，巍華新材的技術(shù)水準(zhǔn)和產(chǎn)品質(zhì)量都達(dá)到了行業(yè)領(lǐng)先水平。如今，巍華新材的多個(gè)產(chǎn)品在產(chǎn)能和質(zhì)量方面均位居國(guó)內(nèi)前列，并成為國(guó)內(nèi)少數(shù)能夠持續(xù)、穩(wěn)定供貨的企業(yè)之一，在細(xì)分市場(chǎng)上建立起了明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

也因此，巍華新材進(jìn)入了BAYER、BASF、FMC、Nufarm、SMC、聯(lián)化科技、穎泰生物等國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)的供應(yīng)鏈，并成為大部分客戶的重要戰(zhàn)略合作伙伴。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，2020年至2022年各年度，巍華新材的營(yíng)業(yè)收入分別為10.63億元、14.24億元和17.76億元，其扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為2.62億元、4.14億元和6.17億元，保持著高速增長(zhǎng)。

2023年，巍華新材的營(yíng)業(yè)收入和扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為14.86億元和4.90億元；2024年上半年，巍華新材的營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)為6.30億元至7.10億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為1.79億元至2.09億元。巍華新材盡管在2023年和2024年上半年業(yè)績(jī)有所下滑，但仍扛住了行業(yè)性的波動(dòng)影響，彰顯了業(yè)績(jī)韌性。

登陸A股資本市場(chǎng)無(wú)疑是巍華新材成長(zhǎng)中的另一座里程碑，目前，來(lái)自浙江省國(guó)資委旗下的浙江富浙戰(zhàn)配股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），以及背靠多家金融巨頭的中國(guó)保險(xiǎn)投資基金（有限合伙）和中國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金有限公司，已率先參與巍華新材的戰(zhàn)略配售，三家企業(yè)將共同拿下本次IPO發(fā)行股份數(shù)的20%，這不僅代表著對(duì)巍華新材上市后在資本市場(chǎng)表現(xiàn)的信心，也是對(duì)巍華新材未來(lái)發(fā)展投下的信任票。

核心產(chǎn)品三氟甲基苯擁有規(guī)?；腿a(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)

三氟甲基苯是氟精細(xì)化學(xué)品中的一個(gè)重要分支。在報(bào)告期內(nèi)，三氟甲基苯系列產(chǎn)品占據(jù)了巍華新材營(yíng)收的70%以上。而且，在這一領(lǐng)域，巍華新材已建立起較為強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，成為國(guó)內(nèi)產(chǎn)品覆蓋較全、產(chǎn)銷量較大的供應(yīng)商之一。

憑借規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)，巍華新材的三氟甲基苯系列產(chǎn)品在眾多細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域市場(chǎng)占有率均位居行業(yè)前列，這也奠定了巍華新材在三氟甲基苯系列產(chǎn)品領(lǐng)域知名龍頭企業(yè)的地位。

事實(shí)上，從氟精細(xì)化工的全產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，其是從主要化工原材料開始，由中間體廠家生產(chǎn)出關(guān)鍵中間體，再由下游生產(chǎn)商進(jìn)一步向下游衍生，進(jìn)而合成各種農(nóng)藥、醫(yī)藥、涂料產(chǎn)品及其他含氟新材料和含氟專用化學(xué)品。

巍華新材在招股書中介紹稱，總體上，氟精細(xì)化工領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈越長(zhǎng)的企業(yè)，綜合競(jìng)爭(zhēng)力尤其是抗風(fēng)險(xiǎn)能力便越強(qiáng)。而目前三氟甲基苯系列產(chǎn)品行業(yè)內(nèi)一般企業(yè)都是從產(chǎn)品鏈某一環(huán)節(jié)中間體開始合成，合成過(guò)程中需要采購(gòu)上游中間體及其他原材料。如果不能有效獲得中間體供應(yīng)商的支持，就無(wú)法正常開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

而通過(guò)多年的自主研發(fā)積累，巍華新材已經(jīng)成功打通了以基礎(chǔ)化工原料甲苯為起始原料，通過(guò)連續(xù)氯化、連續(xù)氟化、連續(xù)氫化、連續(xù)硝化等合成工藝逐步向下游不斷衍生出各種關(guān)鍵中間體的完整工藝合成鏈，實(shí)現(xiàn)了關(guān)鍵中間體的自給自足，保障了自有產(chǎn)品的規(guī)?；a(chǎn)和供應(yīng)。

這樣具備完善產(chǎn)業(yè)鏈的好處在于，一方面公司不僅能保證各生產(chǎn)環(huán)節(jié)的品質(zhì)和供貨能力，還能節(jié)省中間環(huán)節(jié)的交易成本，從而有效拓展了公司的市場(chǎng)空間和盈利能力；另一方面，則有助于公司及時(shí)了解市場(chǎng)環(huán)境的最新變化，并根據(jù)市場(chǎng)供需變化靈活調(diào)整產(chǎn)品生產(chǎn)方案，提高公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力的同時(shí)充分保障公司的盈利能力。

2021年至2023年各年度，巍華新材的銷售毛利率均超過(guò)了40%，處于行業(yè)的中高位區(qū)間；這其中，巍華新材的三氟甲基苯系列產(chǎn)品毛利率更是分別達(dá)到49.13%、51.15%和53.09%，處于較高的水平且仍在不斷提升。

“工業(yè)味精中的味精”前景廣闊巍華新材向全球行業(yè)引領(lǐng)者進(jìn)發(fā)

處于氟化工行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈下游的氟精細(xì)化工，號(hào)稱是“工業(yè)味精中的味精”，擁有著廣闊的發(fā)展空間。一方面，氟精細(xì)化工產(chǎn)品屬于氟化工產(chǎn)業(yè)的高端產(chǎn)品，在整個(gè)氟化工產(chǎn)業(yè)鏈中擁有較高的附加值；另一方面，隨著氟化工行業(yè)的發(fā)展，氟精細(xì)化工行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈逐漸形成并持續(xù)延伸，含氟精細(xì)化學(xué)品的產(chǎn)品種類也不斷增加。

從下游的各個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景來(lái)看，在含氟醫(yī)藥產(chǎn)品中，隨著未來(lái)多個(gè)含氟重磅藥物專利的過(guò)期，相關(guān)含氟中間體市場(chǎng)需求量有望得到增長(zhǎng)；含氟農(nóng)藥是未來(lái)低毒高效農(nóng)藥的發(fā)展趨勢(shì)，同時(shí)也是“十四五”期間氟精細(xì)化學(xué)品領(lǐng)域發(fā)展的主要研究方向，含氟類殺菌劑、除草劑等將迎來(lái)較為廣闊的市場(chǎng)前景；而作為綜合性能較高的涂料之一，含氟涂料目前在能源化工、生物醫(yī)學(xué)、航空航天等多個(gè)領(lǐng)域得到了廣泛應(yīng)用，預(yù)計(jì)未來(lái)我國(guó)將對(duì)含氟涂料形成較大的需求，促使氟涂料市場(chǎng)迎來(lái)較快增長(zhǎng)。

再具體到三氟甲基苯系列產(chǎn)品，三氟甲基苯化合物尤其是氯代三氟甲基苯化合物是目前新型農(nóng)藥、醫(yī)藥等產(chǎn)品研制和開發(fā)中不可或缺的重要原料，其中多數(shù)品種經(jīng)濟(jì)效益較好且市場(chǎng)潛力較大，是備受關(guān)注的系列含氟精細(xì)化工中間體。

浙江省氟化學(xué)工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于浙江省“十四五”期間氟化工發(fā)展建議》，全球及國(guó)內(nèi)氟化工和含氟精細(xì)化學(xué)品市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)迅速，據(jù)有關(guān)方面預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)到2025年含氟精細(xì)化學(xué)品全球市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到178億美元，較2020年年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到10.59%；預(yù)計(jì)到2025年含氟精細(xì)化學(xué)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到246億元，較2020年年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到12.61%。

從另一組數(shù)據(jù)也可以看出含氟精細(xì)化學(xué)品在我國(guó)的發(fā)展?jié)摿?，在發(fā)達(dá)國(guó)家，含氟精細(xì)化學(xué)品是氟化工中產(chǎn)值比例最大的品種，達(dá)到45%，而我國(guó)含氟精細(xì)化學(xué)品的產(chǎn)值占比僅為27%。

值得一提的是，隨著技術(shù)的進(jìn)步，氟化工產(chǎn)品的應(yīng)用范圍正向更廣更深更高端的領(lǐng)域拓展，尤其是汽車、電子信息、建筑與石油化工行業(yè)的迅猛發(fā)展，為氟化工行業(yè)提供了廣闊的市場(chǎng)空間。

此次登陸資本市場(chǎng)，也給了巍華新材進(jìn)一步擴(kuò)充公司產(chǎn)品布局的機(jī)會(huì)。巍華新材將總共投資20多億元建設(shè)兩個(gè)IPO募投項(xiàng)目，即《建設(shè)年產(chǎn)2.22萬(wàn)噸含氟新材料及新型功能化學(xué)品和企業(yè)研究院項(xiàng)目》和《浙江巍華新材年產(chǎn)5000噸鄰氯氯芐、4000噸三氟甲苯系列、13500噸二氯甲苯和8300噸二氯甲苯氯化氟化系列產(chǎn)品項(xiàng)目》。

巍華新材表示，募投項(xiàng)目的建設(shè)將進(jìn)一步延伸公司的產(chǎn)品鏈，豐富公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高公司的產(chǎn)品附加值和經(jīng)濟(jì)效益。

通過(guò)延伸現(xiàn)有產(chǎn)品價(jià)值鏈至高級(jí)中間體和原藥、拓展核心技術(shù)的新應(yīng)用等戰(zhàn)略舉措，巍華新材有望向“全球含氯含氟精細(xì)化工品行業(yè)引領(lǐng)者”的愿景邁進(jìn)一步。

（文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

文/小汶