每經(jīng)記者 李玉雯    每經(jīng)編輯 張益銘

據(jù)交易商協(xié)會(huì)8月7日消息，近日，交易商協(xié)會(huì)監(jiān)測(cè)發(fā)現(xiàn)，江蘇常熟農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司、江蘇江南農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司、江蘇昆山農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司、江蘇蘇州農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司在國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)交易中涉嫌操縱市場(chǎng)價(jià)格、利益輸送。依據(jù)《銀行間債券市場(chǎng)自律處分規(guī)則》，交易商協(xié)會(huì)對(duì)上述4家機(jī)構(gòu)啟動(dòng)自律調(diào)查。

當(dāng)中，常熟銀行和蘇農(nóng)銀行是A股上市銀行，昆山農(nóng)商行正在A股IPO排隊(duì)。2023年末，常熟銀行金融投資金額達(dá)868.54億元，地方政府債和國(guó)債占比較高，其中地方政府債金額達(dá)250.18億元，占比28.80%，國(guó)債金額達(dá)201.05億元，占比23.15%。蘇農(nóng)銀行金融投資達(dá)622.23億元，其中政府債券金額達(dá)327.13億元，占比最高，為52.57%。昆山農(nóng)商行、江南農(nóng)商行2023年年報(bào)顯示，金融投資中交易性金融資產(chǎn)分別為174.67億元、306.26億元。

記者注意到，去年“債牛”行情使得買(mǎi)債成為不少銀行的創(chuàng)收利器。以A股銀行為例，記者梳理發(fā)現(xiàn)，去年超八成銀行中收下滑，但整體非息收入?yún)s實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，背后便是債牛行情對(duì)銀行投資收益的強(qiáng)力帶動(dòng)，超七成銀行實(shí)現(xiàn)投資收益不同程度增長(zhǎng)，多家銀行解釋為債券投資收益增加所致。

2024年，“債牛”行情延續(xù)。我國(guó)中長(zhǎng)期債券收益率下行較為明顯，30年期國(guó)債收益率運(yùn)行至進(jìn)入2.5%下方，10年期國(guó)債收益率一度創(chuàng)20年來(lái)最低。

今年上半年，農(nóng)商行大舉買(mǎi)債的情形更是引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，監(jiān)管也在今年3月調(diào)研農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的債券投資情況。

農(nóng)商行配債需求為何大幅增長(zhǎng)？招商證券研報(bào)認(rèn)為，主要受到兩方面因素驅(qū)動(dòng)：一是負(fù)債增速快、私營(yíng)部門(mén)存款占比上升顯著，從而提供穩(wěn)定的長(zhǎng)期資金；二是2022年以來(lái)大行放貸不斷下沉，農(nóng)商行信貸投放存在一定壓力，并加大了對(duì)債券的配置。

同時(shí)，監(jiān)管因素對(duì)農(nóng)商行配債也有一定影響。根據(jù)《關(guān)于加強(qiáng)農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)資金業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知》，不同監(jiān)管評(píng)級(jí)的銀行在可投資的債券品種在評(píng)級(jí)上面臨一定的約束。此外，農(nóng)商行資本充足率相對(duì)銀行整體而言偏低，這使得農(nóng)商行偏好政府債，并且抑制存單以外的券種做信用下沉。

不過(guò)，農(nóng)商行的“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”情形在下半年出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。7月22日以來(lái)，央行先后調(diào)降OMO、SLF、LPR及MLF，債市大漲，收益率來(lái)到較低位置。據(jù)國(guó)聯(lián)證券統(tǒng)計(jì)，出于利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的考量，農(nóng)商行表現(xiàn)出明顯的止盈行為。2024年7月，農(nóng)商行利率債由凈買(mǎi)入轉(zhuǎn)為大額凈賣(mài)出，月末周減持7Y以上國(guó)債超1200億元，且持續(xù)縮短久期。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝