每經(jīng)記者 肖芮冬    每經(jīng)編輯 趙云    

8月13日，市場全天震蕩反彈，三大指數(shù)均小幅上漲。截至收盤，滬指漲0.34%，深成指漲0.43%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.93%。

板塊方面，民爆、油氣、MR、證券等板塊漲幅居前，新冠藥、白酒、中藥、醫(yī)藥商業(yè)等板塊跌幅居前。

總體上個股漲多跌少，全市場超3700只個股上漲。滬深兩市今日成交額4773億，較上個交易日縮量186億，創(chuàng)2019年12月24日以來新低。

從上周五到今天（8月13日），A股量能連續(xù)萎縮，一天一個新低。

樂觀地看，隨著地量反復刷新，當下市場整體確認“地價”的概率正在上升。

如圖所示，萬得全A指數(shù)在7月9日、7月25日和這兩天的低點，大致處于同一箱體下沿；今天尾盤，主要指數(shù)還紛紛放量回升，錄得下影線。

全A平均股價的情況也大同小異。

也就是說，隨著交投活躍度下降，越來越多個股進入“跌不動”的狀態(tài)。

當“現(xiàn)在就是底部”成為共識，反彈便呼之欲出。

考慮到今天成交額再創(chuàng)新低，本文主要討論一個問題——

A股成交額還能再低嗎？

在昨天推送中我們提到，近幾年全A成交額的低點，原本是2020年5月25日的4825.05億元。

直到今天收盤時的4799億，再度刷新下限。

相信很多人會有兩個疑問：

1）為什么又低了這么多？

2）會不會還有新低？

其實，從換手率的角度可以較好地回答上述問題。

（注：僅分享思路供大家參考）

定義上說，換手率是證券在指定交易日內(nèi)轉(zhuǎn)手買賣的頻率，也稱買賣周轉(zhuǎn)率。作為一個比值，它更適合比較市場不同時期的活躍度。

畢竟2020年5月，全A上市公司數(shù)量才3800多家；當下則已超過5300家。很多絕對指標是不能同日而語的。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年5月25日當天：

上證指數(shù)的換手率為0.46%；

萬得全A指數(shù)的換手率為0.77%。

而在成交額低至4900多億元的昨天（8月12日）：

上證指數(shù)的換手率為0.52%；

萬得全A指數(shù)的換手率為0.85%。

而今天截至收盤，數(shù)據(jù)又低了一點：

上證指數(shù)的換手率為0.51%；

萬得全A指數(shù)的換手率為0.79%。

這說明，在交投活躍度方面，當下市場可以算接近底部，卻還說不上“歷史大底”。畢竟，再往前的2018年下半年至2019年初，滬指換手率曾持續(xù)低于0.4%。

如2018年12月11日，滬指換手率僅0.3%，萬得全A為0.55%。

若其他條件不變，換手率要由0.5%的“小底”，繼續(xù)接近0.3%的“歷史大底”，則意味著成交額還有下降空間。

但正如文章一開始所說：

1）“跌不動”的狀態(tài)下，市場波動也不會太大了；

2）越接近大底，短線反彈的概率也會增加。

因此后續(xù)即便成交額繼續(xù)新低，大家也可理性看待。

今天輪動到了哪些板塊？

昨天強勢的新冠概念板塊今日未能持續(xù)，相信很多股民對此都有預期。

輪動背景下，今天資金又發(fā)掘了哪些題材呢？

1）民爆概念

截至收盤，該板塊漲超3.6%，居全市場首位。

邏輯來看，民爆概念更像是昨日環(huán)保板塊的延續(xù)。主要在于：

近期發(fā)酵較多的《關(guān)于加快經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的意見》，首次明確強調(diào)要加快西南水電建設。

有觀點認為，水電站建設及配套路橋、隧道開挖等工程均需要炸藥及相關(guān)服務，且民爆往往處于工程前端，會率先受益。

2）油氣板塊

消息面上，國際油價周一大漲逾3%，連續(xù)第五個交易日上漲，原因是市場預期中東沖突升級可能導致全球原油供應吃緊。

全球基準布倫特原油期貨收于每桶82.30美元，上漲2.64美元，漲幅3.3%，創(chuàng)下今年以來最大單日漲幅。美國WTI原油期貨收于每桶80.06美元，上漲3.22美元，漲幅4.2%。

光大證券指出，地緣政治風險疊加供需基本面偏強，看好油價高位震蕩。短期來看，高地緣政治風險環(huán)境下，大宗商品價格波動劇烈。

長期來看，該研報指出，供需因素依然主導大宗商品的定價體系，而地緣政治因素起到和供需因素共振的效果。美國進入暑期汽油消費旺季，傳統(tǒng)消費旺季的汽油消費大增，原油去庫趨勢明顯。雖然IEA看空原油中長期需求，但旺季消費驅(qū)動下，三季度原油需求仍然較強，全球原油供需有望趨緊。根據(jù)EIA的預計，2024年三季度和四季度的供需缺口分別為88和66萬桶/日。在地緣政治風險和油價基本面偏強的共同作用下，看好油價維持高位震蕩。

3）消費電子

消息面上，據(jù)媒體報道，科技記者古爾曼稱，蘋果正開發(fā)智能眼鏡和第二代Vision Pro。此外，蘋果正在繼續(xù)研發(fā)第二代Vision Pro，發(fā)布時間尚未明確。

近期多款智能眼鏡密集上市，也助推了市場對板塊的關(guān)注度。

有機構(gòu)研報此前做了盤點↓

需指出的是，上述三個板塊中，消費電子近期的整體漲幅最低；油氣板塊則迎來連續(xù)上行；民爆概念則是在上周三（8月7日）大漲后，連續(xù)3日回調(diào)，今日才重拾漲勢。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1401114181