每經(jīng)記者 張壽林    每經(jīng)編輯 馬子卿    

8月13日，人民銀行發(fā)布7月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。初步統(tǒng)計(jì)，2024年前7個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為18.87萬億元，比上年同期少3.22萬億元。

資料來源：中國(guó)人民銀行、Wind、長(zhǎng)江證券研究所、中國(guó)銀河證券研究院 于健制圖

中國(guó)銀行研究院研究員梁斯指出，社融同比少增。不過，今年以來，政策對(duì)企業(yè)發(fā)債支持力度加大，企業(yè)發(fā)債意愿提升，帶動(dòng)債券融資同比多增。

債券融資同比多增

2024年前7個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為18.87萬億元，比上年同期少3.22萬億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加12.38萬億元，同比少增3.27萬億元；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少970億元，同比多減388億元；委托貸款減少573億元，同比多減1324億元；信托貸款增加3072億元，同比多增2615億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少3440億元，同比多減2331億元；企業(yè)債券凈融資1.61萬億元，同比多3116億元；政府債券凈融資4.03萬億元，同比多2380億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資1445億元，同比少3937億元。

中國(guó)銀行研究院研究員梁斯指出，今年以來，政策對(duì)企業(yè)發(fā)債支持力度加大，企業(yè)發(fā)債意愿提升，帶動(dòng)債券融資同比多增；受專項(xiàng)債發(fā)行后置影響，上半年地方政府債券凈融資同比少增。但5月份以來，專項(xiàng)債發(fā)行明顯提速，驅(qū)動(dòng)地方政府債券發(fā)行走高，7月份政府債券累計(jì)凈融資同比增幅實(shí)現(xiàn)“由負(fù)轉(zhuǎn)正”。

對(duì)于前7個(gè)月非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資1445億元，同比少增3937億元。梁斯分析，IPO準(zhǔn)入趨嚴(yán)、二級(jí)市場(chǎng)疲弱對(duì)企業(yè)股票融資仍在產(chǎn)生影響。從表外融資看，信托貸款增加3072億元，同比多增2615億元，委托貸款、未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票分別多減1324億元、2331億元。今年以來，信托貸款出現(xiàn)連續(xù)多增，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持作用穩(wěn)步增強(qiáng)。

M2余額同比增6.3%

前7個(gè)月貸款數(shù)據(jù)方面，前7月人民幣貸款增加13.53萬億元。分部門看，住戶貸款增加1.25萬億元，其中，短期貸款增加608億元，中長(zhǎng)期貸款增加1.19萬億元；企（事）業(yè)單位貸款增加11.13萬億元，其中，短期貸款增加2.56萬億元，中長(zhǎng)期貸款增加8.21萬億元，票據(jù)融資增加2146億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加5946億元。

梁斯指出，近期，30個(gè)大中城市商品房交易數(shù)據(jù)同比降幅持續(xù)收窄，顯示交易情緒有所回暖，特別是成交套數(shù)同比降幅首次回到兩位數(shù)以內(nèi)。

從企業(yè)部門看，企（事）業(yè)單位新增貸款11.13萬億元，同比少增1.92萬億元。短期、中長(zhǎng)期分別少增9015億元、1.77萬億元。梁斯表示，今年以來，人民銀行多次提出引導(dǎo)信貸合理增長(zhǎng)、均衡投放，注重信貸資源有增有減，盤活存量金融資源。受此影響，金融總量指標(biāo)有所下行，但真正需要資金且符合國(guó)家發(fā)展方向的企業(yè)會(huì)獲得更多融資，這有助于提升資金使用效率。

貨幣余額方面，7月末，廣義貨幣（M2）余額303.31萬億元，同比增長(zhǎng)6.3%。狹義貨幣（M1）余額63.23萬億元，同比下降6.6%。流通中貨幣（M0）余額11.88萬億元，同比增長(zhǎng)12%。前7個(gè)月凈投放現(xiàn)金5396億元。

梁斯分析，M2增速有所企穩(wěn)。7月末M2同比增長(zhǎng)6.3%，比上月末回升0.1個(gè)百分點(diǎn)。一方面，信貸投放同比持續(xù)少增致使貨幣創(chuàng)造能力下降，客觀上對(duì)M2增速產(chǎn)生了一定影響。但在以往特殊時(shí)點(diǎn)，如月末季末等，M2增速也未出現(xiàn)明顯上升，說明引導(dǎo)資金合理均衡投放取得了較好效果。另一方面，7月財(cái)政性存款增加6453億元，同比少增2625億元，這對(duì)M2也帶來一定支撐。

展望未來，梁斯認(rèn)為，推動(dòng)信貸投放有增有減、提高資金使用效率仍然是重要的政策方向，M2增速出現(xiàn)明顯反彈概率較小。但進(jìn)入三季度后，地方債發(fā)行料將持續(xù)提速，債券融資有望繼續(xù)保持多增，這將對(duì)社融帶來一定支撐。

封面圖片來源：資料來源：中國(guó)人民銀行、Wind、長(zhǎng)江證券研究所、中國(guó)銀河證券研究院 于健制圖