每經(jīng)記者 黃海    每經(jīng)編輯 魏官紅    

公開信息顯示，今年上半年，全國白酒產(chǎn)量、銷售收入、實現(xiàn)利潤分別同比增長3%、11%、15%，實現(xiàn)量、價、利齊升的局面。不過，在市場競爭加劇的大趨勢下，白酒行業(yè)分化的情況也比往年更為明顯。

8月16日晚間，“蘇酒老二”今世緣酒業(yè)發(fā)布半年報。報告期內(nèi)，今世緣實現(xiàn)營收73.04億元，同比增長22.36%；實現(xiàn)歸母凈利潤24.61億元，同比增長20.08%；實現(xiàn)扣非凈利潤24.46億元，同比增長19.23%。

一連串增長數(shù)據(jù)背后，今世緣（603369.SH，股價42.99元，市值539.31億元）亦有壓力與挑戰(zhàn)?！睹咳战?jīng)濟新聞·將進酒》記者查閱財報后發(fā)現(xiàn)，今年上半年，今世緣的合同負債出現(xiàn)了大幅下滑。

中高端產(chǎn)品增幅明顯

截至目前，今世緣旗下共擁有“國緣”“今世緣”和“高溝”三大白酒品牌。其中，國緣品牌以高端宴請為核心消費場景訴求，定位高端白酒。今世緣品牌則走大眾路線。高溝品牌的關(guān)注重點放在新品標樣系列。

分產(chǎn)品來看，特A類及以上的中高端產(chǎn)品仍是今世緣營收增長的主要貢獻來源。

上半年，今世緣出廠指導(dǎo)價300元（含稅，下同）以上的特A+類產(chǎn)品收入46.54億元，同比增長約22%；出廠指導(dǎo)價100元至300元的特A類產(chǎn)品收入22.16億元，同比增長約26%。兩類產(chǎn)品貢獻營收約占今世緣總營收的94%。

分季度來看，今世緣前兩季度分別實現(xiàn)營收46.71億元和26.34億元，分別實現(xiàn)歸母凈利潤15.33億元和9.29億元。

談及對今年3月到5月銷售情況變化的感受，今世緣在6月發(fā)布的一份交流紀要中坦言，今年3月到5月份“不太好”，但是同比數(shù)據(jù)還是可以。“主要是去年3月到5月份也不好??區(qū)別是今年比去年心態(tài)更好、也更適應(yīng)環(huán)境。”

分地區(qū)來看，江蘇省內(nèi)仍是今世緣的絕對主力，為今世緣貢獻了超九成營收。上半年今世緣省內(nèi)收入合計66.6億元，同比增長約21%，省外收入接近6億元，同比增長約36%。

談及對省外布局的考量，今世緣方面在上文提及的交流紀要中稱：“畢竟是人生地不熟，開始肯定有難度。隨著國家加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場以及深入推進長三角一體化，省與省之間的阻力逐步下降，對我們有利。除了已經(jīng)確立的重點市場外，我們會圍繞長三角布局，對安徽、浙江、上海加大投入。”

合同負債大降：企業(yè)減輕經(jīng)銷商壓力

財報數(shù)據(jù)顯示，今年6月末，今世緣的合同負債余額為6.27億元，相比去年末的24億元減少了約74%。今世緣在財報中給出的原因是主要系季節(jié)性因素導(dǎo)致預(yù)收款項的減少。

但背后或許有更深層次的原因。時間線拉長，將今世緣半年報中的合同負債余額與前兩年作對比可以發(fā)現(xiàn)，相較于2022年、2023年同期的10.17億元和11.29億元，今年6月末今世緣的合同負債余額同比仍有明顯下降。

對此，8月17日下午，今世緣證券部的一位工作人員通過微信回應(yīng)《每日經(jīng)濟新聞》記者稱：“行業(yè)競爭激烈，減輕經(jīng)銷商壓力，不要求過多打款。”

除了合同負債，今世緣的應(yīng)付票據(jù)增幅也較為明顯。期末總額8.46億元，較上年期末增長161.53%。今世緣在財報中給出原因，主要系本期開具承兌匯票支付貨款及工程款增加所致。

在白酒行業(yè)專家蔡學(xué)飛看來，上半年今世緣財務(wù)數(shù)據(jù)變化的原因有很多，包括匯票結(jié)算、股權(quán)考核、主動控速試圖恢復(fù)渠道彈性、維持價格穩(wěn)定等因素均對公司表現(xiàn)產(chǎn)生影響。公司合同負債出現(xiàn)了大幅下滑，在某種程度上也說明今世緣面臨著一定的渠道與市場承壓。

但蔡學(xué)飛指出，客觀來看，上述情況都說明今世緣依然處于強勢擴張態(tài)勢，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化以及長三角的區(qū)域外拓戰(zhàn)略的順利開展，讓企業(yè)整體經(jīng)營質(zhì)量不斷走強，呈現(xiàn)增長態(tài)勢。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝