每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

8月6日以來，債券市場出現(xiàn)一波調(diào)整，不少純債基金出現(xiàn)比較明顯的回撤。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，不少純債基金近期出現(xiàn)明顯回撤。Wind數(shù)據(jù)顯示，超千只純債基金近10天的收益均為負，最大跌幅近1.5%。還有部分新成立的產(chǎn)品凈值跌破1元。

此外，近日市場對債券基金的投資要求又有多個市場消息，記者從部分基金公司了解到，對新申報債券基金的久期進行限制。有基金公司人士表示：“有增加限制，久期不超2~3年。”也有業(yè)內(nèi)人士表示：“新上報的都簽了類似承諾函的東西。”不過，也有部分基金公司表示沒有收到相關要求。

近期債市出現(xiàn)明顯調(diào)整

Wind數(shù)據(jù)顯示，8月6日~8月15日，超千只純債基金在這10天的收益均為負。其中，多只純債基金的區(qū)間回撤超過0.8%，最大跌幅近1.5%。還有部分基金的跌幅已經(jīng)抹去今年很大一部分收益。比如新華利率債債券，以A類份額為例，截至8月15日，近一個月的跌幅為0.71%，8月6日~8月15日的跌幅為0.39%。經(jīng)過此輪下跌后，今年以來的收益僅剩0.84%。

此外，還有部分新成立的基金凈值跌破1元。比如7月23日成立的平安雙季鑫6個月持有債券，截至8月15日，A類份額近一周跌幅為0.15%，8月15日的凈值為0.9983元；成立于7月31日的貝萊德中債0-3年政金債指數(shù)，A類份額近一周下跌0.08%，8月15日的凈值為0.9993元。

針對近期債市調(diào)整，中信保誠基金分析指出：“8月上旬以來的市場調(diào)整主要源于，大行集中賣債和交易商協(xié)會對于農(nóng)商行過多參與國債高頻交易的監(jiān)管措施，本質(zhì)是短期供需結構的變化，引發(fā)了止盈連鎖反應。”

天弘固收利率商金管理組負責人彭瑋也表示：“8月5日當周的調(diào)整，觸發(fā)的是大行賣出，在級別層面仍是機構行為級別的調(diào)整，但是當央行介入更加明顯之后，資金利率抬升的態(tài)勢可能沖擊利率債基、信用債基的底倉穩(wěn)定性，這有可能會是年內(nèi)較大的貨幣、機構、倉位、情緒四周期共振的調(diào)整。”

不過，中信保誠基金同時指出：“近期監(jiān)管（部門）的意圖是希望利率走勢更加平穩(wěn)、市場投機氛圍可以適度冷卻，參與機構普遍回到長期配置的軌道上，而非意在讓利率趨勢出現(xiàn)徹底反轉(zhuǎn)。融資利率穩(wěn)中有降仍是經(jīng)濟的內(nèi)在需求。本輪回撤空間或相對可控，債市長期配置價值不改，傾向于遵循監(jiān)管導向，以配置而非炒作的出發(fā)點參與市場。”

金鷹基金也指出：“近期債市出現(xiàn)明顯調(diào)整，主要是來自金融監(jiān)管而非資金面或基本面的變化，為了防止長債收益率過快下行引發(fā)潛在風險。”

需關注贖回負反饋風險

展望后市，天弘固收信用債管理組負責人尹粒宇表示：“考慮到難預判影響持續(xù)的時間和幅度，因此保持謹慎，并降低久期和杠桿，現(xiàn)階段擬維持當前水平。值得注意的是，需要關注債市持續(xù)回調(diào)可能引發(fā)的贖回負反饋風險，需要持續(xù)跟蹤負債端穩(wěn)定性，后續(xù)將根據(jù)市場表現(xiàn)情況擇機操作。”

彭瑋也表示：“從機構行為周期看，前期交易屬性+配置屬性雙強，交易盤不止損，保險、農(nóng)商配置盤成為短期流動性提供方。從情緒周期看，目前高頻、低頻數(shù)據(jù)翻空。整體而言，市場目前的調(diào)整力度較大，傾向于謹慎對待，擇機把握投資機會。”

金鷹基金指出：“目前看這輪負反饋壓力可控，后續(xù)債市可能朝著縮量、低波去演繹，要密切關注財政發(fā)力進度、央行配合力度和銀行負債端壓力可能對資金面或者基本面產(chǎn)生的脈沖影響。”

中信保誠基金認為：“債券市場中短端配置價值或仍能得到貨幣政策周期的支持和確認。長端利率方面，則需要注意市場擁擠度和監(jiān)管合意水平，在調(diào)整出配置價值后可以逐步入場，而在后續(xù)波動至較低水平后也需要適度止盈，以靈活操作應對為主，不過度追漲。”

此外，近期市場針對債券基金的投資，又有多個市場消息。比如有消息指出，監(jiān)管部門對部分公募機構進行窗口指導，限制部分公司旗下純債基金配置7年期國債。不過，多家基金公司人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，沒有收到類似要求。

另外，針對新申報的債券基金，市場近期傳出對久期進行限制的消息。有基金公司人士表示：“有增加限制，久期不超2~3年，利率債的期限可以長一點。”還有的基金業(yè)內(nèi)人士坦言：“新上報的都簽了類似承諾函的東西，零售債基承諾久期不超2年。”不過，也有基金公司人士表示：“限制2年的說法聽說了，但是我們沒收到（通知）。”