2024年8月23日，“國內(nèi)DaaS（設(shè)備即服務(wù)）行業(yè)第一股”凌雄科技（02436.HK）發(fā)布2024年中期業(yè)績公告。公告顯示，凌雄科技上半年?duì)I收超9.42億元（人民幣，下同），同比增長約14.6%；毛利大幅增長32.9%至約9290萬元；經(jīng)調(diào)整EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）穩(wěn)步增長至1.4億元。據(jù)悉，若以2024年上半年收入計(jì)，凌雄科技的營收創(chuàng)同期歷史新高，并繼續(xù)穩(wěn)居行業(yè)領(lǐng)先地位。

今年上半年以來，盡管受外部復(fù)雜環(huán)境影響，但凌雄科技始終以服務(wù)好客戶為中心，著力培育新質(zhì)生產(chǎn)力以驅(qū)動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，其核心主營業(yè)務(wù)繼續(xù)保持高質(zhì)量增長態(tài)勢(shì)。其中，設(shè)備回收業(yè)務(wù)營收同比增長17%至約6.82億元、設(shè)備訂閱服務(wù)營收同比增長13%至約1.84億元；設(shè)備訂閱業(yè)務(wù)的客戶數(shù)量同比大幅增長35.8%，總設(shè)備訂閱量同比增長15.2%至約311.2萬臺(tái)。

有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在復(fù)雜的外部環(huán)境下，凌雄科技2024年上半年繼續(xù)保持良好增勢(shì)，充分彰顯出其設(shè)備全生命周期管理業(yè)務(wù)模式強(qiáng)勁的發(fā)展韌性和穿越周期的優(yōu)秀能力。隨著凌雄科技的業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，經(jīng)營效率繼續(xù)改善，有望在未來幾年進(jìn)入持續(xù)、規(guī)模盈利階段。海通國際今年上半年的評(píng)級(jí)報(bào)告測(cè)算，凌雄科技預(yù)計(jì)2024-2026年將實(shí)現(xiàn)總收入人民幣20.27/23.96/29.58億元；經(jīng)調(diào)整的EBITDA為人民幣3.67/5.02/6.3億元。

創(chuàng)造新價(jià)值增強(qiáng)客戶獲得感 設(shè)備訂閱客戶數(shù)大幅增長35.8%

DaaS行業(yè)是以IT設(shè)備為基礎(chǔ)經(jīng)營對(duì)象，從事IT設(shè)備訂閱、IT技術(shù)訂閱服務(wù)、基于SaaS的設(shè)備管理和IT設(shè)備回收的集多種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為一體的綜合性產(chǎn)業(yè)，是具有基礎(chǔ)性、帶動(dòng)性、環(huán)保性的新興產(chǎn)業(yè)。DaaS服務(wù)重點(diǎn)是幫助企業(yè)解決IT設(shè)備全生命周期管理痛點(diǎn)，從而幫助企業(yè)降本增效，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

20年來，凌雄科技作為DaaS行業(yè)頭部企業(yè)，始終以服務(wù)好客戶為中心，密切關(guān)注、深入研究和精準(zhǔn)把握不斷變化的企業(yè)客戶需求。近年來，在復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，國內(nèi)有效需求不足，企業(yè)經(jīng)營壓力較大，越來越多企業(yè)高度注重降本增效，高度注重現(xiàn)金流，對(duì)降本增效的一站式DaaS解決方案展現(xiàn)出旺盛的需求。

“近年來，各大企業(yè)日常運(yùn)營中長期存在的IT設(shè)備全生命周期管理痛點(diǎn)更加凸顯，如一次性購買IT設(shè)備的資金壓力大、技術(shù)支持響應(yīng)慢、IT設(shè)備管理靈活性差及IT設(shè)備利用率低等。”凌雄研究院相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，受困于此，企業(yè)需要借助DaaS服務(wù)節(jié)省大量現(xiàn)金流，一方面提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力，另一方面把有限的資金和精力投入到核心業(yè)務(wù)中去，專注于提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

為此，凌雄科技不斷豐富和完善DaaS服務(wù)內(nèi)涵，為不同行業(yè)的企業(yè)客戶定制設(shè)備全生命周期管理解決方案。機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，與傳統(tǒng)做法相比，DaaS服務(wù)模式可幫助企業(yè)減少97.4%的首期投入，在三年內(nèi)將運(yùn)營成本降低約10%至30%。此外，還通過提供一站式IT綜合解決方案，助力2024亞洲和太平洋地區(qū)信息學(xué)奧林匹克等國際賽事順利舉辦。

這些創(chuàng)造新價(jià)值的舉措，讓企業(yè)客戶充分感受到實(shí)實(shí)在在的“獲得感”，深受客戶信任和贊譽(yù)，由此進(jìn)一步增強(qiáng)了凌雄科技的品牌和客戶黏性，穩(wěn)步擴(kuò)大了客戶數(shù)量。2024年上半年，凌雄科技設(shè)備訂閱業(yè)務(wù)客戶數(shù)量同比大幅增長35.8%，達(dá)22726名。受益于此，凌雄科技設(shè)備訂閱業(yè)務(wù)2024年上半年?duì)I收達(dá)約1.84億元，同比增長13%。

與此同時(shí)，凌雄科技的發(fā)展和服務(wù)成果也深受各級(jí)政府的高度認(rèn)可，在近幾年先后被認(rèn)定為國家中小企業(yè)公共服務(wù)示范平臺(tái)、國家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)、國家高新技術(shù)企業(yè)等資質(zhì)后，2024年以來，凌雄科技又被認(rèn)定為“深圳知名品牌”“灣區(qū)知名品牌”，并在4月被深圳市福田區(qū)政府認(rèn)定為“福田區(qū)總部企業(yè)”。

因企制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力 優(yōu)秀基本面穩(wěn)步夯實(shí)向上

多家機(jī)構(gòu)有個(gè)普遍共識(shí)，凌雄科技20年來構(gòu)建的核心行業(yè)壁壘主要包括：一是閉環(huán)DaaS生態(tài)可以產(chǎn)生強(qiáng)大的協(xié)同效應(yīng)；二是完善且強(qiáng)大的回收翻新產(chǎn)業(yè)鏈，對(duì)設(shè)備訂閱服務(wù)起到強(qiáng)支撐和協(xié)同效應(yīng)；三是構(gòu)建行業(yè)領(lǐng)先的智能風(fēng)控體系，公司常年保持很低的壞賬率；四是戰(zhàn)略股東的強(qiáng)力支持。

其中，凌雄科技三大主營業(yè)務(wù)2024年上半年繼續(xù)深度協(xié)同，成效明顯。長期和短期設(shè)備訂閱服務(wù)的企業(yè)客戶，根據(jù)不同階段的不同需求和場(chǎng)景，相互轉(zhuǎn)化。而細(xì)致周到的IT技術(shù)訂閱服務(wù)極大提高企業(yè)客戶的使用體驗(yàn)，拉近與客戶距離，增強(qiáng)與企業(yè)客戶的交互關(guān)系，幫助設(shè)備訂閱和設(shè)備回收兩大業(yè)務(wù)獲客。此外，凌雄科技行業(yè)領(lǐng)先的回收和翻新能力，對(duì)設(shè)備訂閱服務(wù)起到強(qiáng)大的支撐引流作用和協(xié)同效應(yīng)，幫助其實(shí)現(xiàn)高效運(yùn)營和高質(zhì)服務(wù)，最終在提升客戶體驗(yàn)，增強(qiáng)客戶黏性的同時(shí)，也幫助客戶優(yōu)化設(shè)備使用成本。

此外，與戰(zhàn)略股東的深度協(xié)同持續(xù)為凌雄科技帶來寶貴資源，從而進(jìn)一步增強(qiáng)了凌雄科技的發(fā)展韌性。與京東的深度協(xié)同，不僅給凌雄科技帶來了千萬級(jí)企業(yè)客戶的流量入口，也在倉儲(chǔ)管理、物流和配送服務(wù)方面也降低了凌雄科技的運(yùn)營成本。而與騰訊深度協(xié)同，不僅可以讓凌雄科技的DaaS解決方案惠及騰訊眾創(chuàng)空間所有入駐企業(yè)，還可以通過騰訊會(huì)議App，高效批量獲得企業(yè)客戶。此外，聯(lián)想不僅確保凌雄科技的供應(yīng)鏈需求得到優(yōu)先供應(yīng)和滿足，還通過共享聯(lián)想原廠設(shè)備+量身定制的尊享服務(wù)，從而提升企業(yè)客戶對(duì)凌雄科技的信任度和忠誠度。

這些核心競(jìng)爭(zhēng)力構(gòu)建了凌雄科技的優(yōu)秀基本面，也確保了凌雄科技營收不斷保持高質(zhì)量增長。數(shù)據(jù)顯示，按營收統(tǒng)計(jì)，2021年以來，凌雄科技始終穩(wěn)居行業(yè)領(lǐng)先地位。

如何讓自身核心競(jìng)爭(zhēng)力保持旺盛的生命力？凌雄科技給出的答案是著力培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。有資深金融人士認(rèn)為，DaaS行業(yè)的發(fā)展理念與新質(zhì)生產(chǎn)力高度吻合，主要有兩個(gè)維度的體現(xiàn)：一是提供IT設(shè)備全生命周期管理服務(wù)，降低企業(yè)數(shù)字轉(zhuǎn)型門檻，從而賦能各大企業(yè)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力；二是持續(xù)深化自身數(shù)字化建設(shè)，大幅提升公司運(yùn)營效率和客戶服務(wù)效率。“凌雄科技作為DaaS行業(yè)頭部企業(yè)，近年來，高度重視培育新質(zhì)生產(chǎn)力來驅(qū)動(dòng)自身高質(zhì)量發(fā)展，并取得豐碩成果。”

具體而言，通過持續(xù)深化數(shù)字化建設(shè)，凌雄科技打通了從前端獲客，到中臺(tái)業(yè)務(wù)處理、訂單結(jié)算及交付、辦公資產(chǎn)管理，以及后臺(tái)業(yè)務(wù)整體、自動(dòng)化財(cái)務(wù)報(bào)表輸出、物流管理的全鏈條數(shù)字化，實(shí)現(xiàn)全鏈條信息無障礙流通，并通過各階段的數(shù)據(jù)沉淀，分析基于整體的數(shù)字化架構(gòu)，很好地為企業(yè)各種流程管控、風(fēng)險(xiǎn)管理、數(shù)據(jù)分析等運(yùn)營做支撐，從而全面提升了IT運(yùn)營服務(wù)效率，實(shí)現(xiàn)了更加精細(xì)化的運(yùn)營管理。值得一提的是，今年以來，凌雄科技還上線了小熊U寶APP客戶端，讓一線員工通過該客戶端快速實(shí)現(xiàn)客戶維護(hù)動(dòng)作，進(jìn)一步提升內(nèi)部運(yùn)營效率。

與此同時(shí)，凌雄科技還積極擁抱AI技術(shù)，有望大幅提升客服效率和質(zhì)量。預(yù)期全天候運(yùn)行的自動(dòng)化AI客服系統(tǒng)可以在任何時(shí)間為客戶提供快速的疑問解答，使客戶能夠更快地獲得所需的支持。AI客服系統(tǒng)可生成大量用于分析客戶需求、趨勢(shì)和反饋的數(shù)據(jù)，助力公司持續(xù)跟進(jìn)客戶需求，改善服務(wù)效果。

“通過因企制宜培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，凌雄科技的核心競(jìng)爭(zhēng)力得到進(jìn)一步鞏固和提升，其DaaS服務(wù)商業(yè)模式也運(yùn)行得更加高效。受益于此，凌雄科技在2024年上半年實(shí)現(xiàn)量質(zhì)齊升。”上述金融人士補(bǔ)充道。

多重利好加速行業(yè)拐點(diǎn)到來 機(jī)構(gòu)堅(jiān)定看好龍頭企業(yè)

今年上半年來，宏觀經(jīng)濟(jì)中進(jìn)一步出現(xiàn)更多有助于DaaS行業(yè)發(fā)展的積極因素：一是我國市場(chǎng)主體數(shù)量持續(xù)穩(wěn)步增長。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，我國企業(yè)數(shù)量繼續(xù)保持穩(wěn)步增長，其中，我國登記注冊(cè)的民營企業(yè)數(shù)量同比增長7.8%達(dá)5500余萬戶。不斷增長的企業(yè)數(shù)量，為我國DaaS市場(chǎng)滲透率的進(jìn)一步提升打造了良好的基本盤。二是重磅政策利好?！锻苿?dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》《關(guān)于加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的意見》等重磅政策密集發(fā)布。這些政策的出臺(tái)，將起到較好的牽引作用，強(qiáng)化政府和企業(yè)對(duì)DaaS服務(wù)的認(rèn)知。三是企業(yè)降本增效訴求前所未有的旺盛，對(duì)DaaS服務(wù)的剛需性更強(qiáng)。

有資深觀察人士分析指出，客觀上，這些積極因素為DaaS行業(yè)創(chuàng)造了前所未有的機(jī)遇窗口期。“一方面，我國DaaS市場(chǎng)滲透率將在未來5年內(nèi)迎來拐點(diǎn)：由如今的5%左右上升到10%。屆時(shí)，各大企業(yè)的消費(fèi)意識(shí)和習(xí)慣將會(huì)發(fā)生巨大變化，在配置IT辦公設(shè)備時(shí)或?qū)⑹走xDaaS服務(wù)。另一方面，我國DaaS市場(chǎng)規(guī)模將進(jìn)入增長快車道。灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2024年我國DaaS市場(chǎng)規(guī)模將超過810億元，并將在2025年突破千億后，將在2026年達(dá)到1382億元。”

為推動(dòng)整體DaaS行業(yè)更精準(zhǔn)把握機(jī)遇，并在機(jī)遇窗口期實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展，凌雄科技作為行業(yè)龍頭，于今年6月推動(dòng)成立了中國中小企業(yè)協(xié)會(huì)DaaS服務(wù)專業(yè)委員會(huì)，并將為該專委會(huì)開展工作提供重要支撐服務(wù)。據(jù)悉，該專委會(huì)是國內(nèi)DaaS行業(yè)首個(gè)資源整合平臺(tái)和創(chuàng)新服務(wù)平臺(tái)，將在提升我國DaaS行業(yè)的認(rèn)知度、知名度和競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)DaaS行業(yè)規(guī)范健康和高質(zhì)量發(fā)展等方面發(fā)揮至關(guān)重要的作用。

有行業(yè)專家認(rèn)為，隨著我國DaaS市場(chǎng)規(guī)模增長預(yù)期逐步兌現(xiàn)，凌雄科技作為DaaS行業(yè)頭部企業(yè)，獲獎(jiǎng)受益頗豐。因其不斷厚筑的核心壁壘，未來的市場(chǎng)占有率會(huì)越來越高。由此，凌雄科技未來的營收體量和利潤水平具有較大的想象空間。海通國際研報(bào)指出，凌雄科技的市占率提升1倍，則公司的潛在增長空間20倍。

展望未來，凌雄科技將始終堅(jiān)持長期主義，堅(jiān)守以服務(wù)好客戶為中心的價(jià)值觀，持續(xù)培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，積極融入最先進(jìn)的AI技術(shù)，以提升核心業(yè)務(wù)整體運(yùn)營效率和客戶服務(wù)質(zhì)效，為客戶提供更好的整體體驗(yàn)，并創(chuàng)造更多新價(jià)值。與此同時(shí)，凌雄科技將不斷適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境，充分把握發(fā)展機(jī)遇，繼續(xù)保持高質(zhì)量發(fā)展，為股東創(chuàng)造更大價(jià)值。

（免責(zé)聲明：文中機(jī)構(gòu)分析不作為投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）