每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

隨著基金半年報(bào)持續(xù)披露，更多知名基金經(jīng)理的隱形重倉股浮出水面，比如易方達(dá)張坤，其管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選，前二十大重倉股中都出現(xiàn)了伊利股份、邁瑞醫(yī)療、魚躍醫(yī)療等個股的身影。

此外，相比于二季報(bào)，張坤在半年報(bào)中更新了自己的一些觀點(diǎn)，其中在談到投資時，張坤表示：“事實(shí)上，投資與奧運(yùn)跳水比賽的計(jì)分方式并不相同，難度系數(shù)并不重要。能正確投資一家有著單一成功要素、簡單易懂并且可持久保持下去的公司，與投資一家有著多項(xiàng)競爭變量且復(fù)雜難懂的公司相比，即使后者已經(jīng)經(jīng)歷縝密而深入的分析，兩者的回報(bào)難言孰優(yōu)孰劣。”

隱形重倉股曝光：買入伊利股份、邁瑞醫(yī)療、魚躍醫(yī)療等個股

熟悉張坤的投資者，可能都知道他的持倉還是比較集中，一般前二十大的持倉累計(jì)占比非常高。

除了此前二季報(bào)已經(jīng)披露的前十大重倉股，在最新披露的半年報(bào)中，其余的“隱形重倉股”也都浮出水面。

先從易方達(dá)藍(lán)籌精選來看，在第11位到第20位的持倉中，包括了伊利股份、分眾傳媒、邁瑞醫(yī)療、魚躍醫(yī)療、歐派家居等個股，且多數(shù)是上半年新進(jìn)到前二十大。

(數(shù)據(jù)來源：choice，下同)

再看易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選，前二十大重倉股中同樣出現(xiàn)了伊利股份、分眾傳媒、邁瑞醫(yī)療、魚躍醫(yī)療等個股的身影。

另外，易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有期混合的半年報(bào)顯示，前二十大重倉股中，除了也有分眾傳媒、邁瑞醫(yī)療，同時還包括了ASMPT、創(chuàng)科實(shí)業(yè)、諾瓦星云等個股。

最后再來看下易方達(dá)亞洲精選股票，排在第11位到第20位的重倉股，依然包含了多只科技股，比如微軟、日月光半導(dǎo)體、SK hynix等。

投資與奧運(yùn)跳水比賽的計(jì)分方式并不相同，難度系數(shù)并不重要

值得注意的是，相比于此前披露的二季報(bào)，張坤在半年報(bào)更新了自己對于投資的一些看法。

他表示：“在需求不足的情況下，越來越多的行業(yè)出現(xiàn)了競爭加劇和整體盈利能力下降的情況。一些企業(yè)面臨的困境，正如想要觀看一場盛大的沿街演出，就不得不踮起腳尖，而很快，其他人也都逐漸踮起了腳尖，盡管累得幾乎抽筋，卻還是很難看到想看的演出。”

張坤還指出：“人們往往傾向于崇尚復(fù)雜的東西，不屑于顯而易見的東西，認(rèn)為它們太過簡單。事實(shí)上，投資與奧運(yùn)跳水比賽的計(jì)分方式并不相同，難度系數(shù)并不重要。能正確投資一家有著單一成功要素、簡單易懂并且可持久保持下去的公司，與投資一家有著多項(xiàng)競爭變量且復(fù)雜難懂的公司相比，即使后者已經(jīng)經(jīng)歷縝密而深入的分析，兩者的回報(bào)難言孰優(yōu)孰劣。 “

此外，張坤在半年報(bào)中坦言：“回顧歷史上自己所做過的判斷，在試圖跨‘七尺高欄’時比試圖跨‘一尺高欄’時容易犯錯。正如做預(yù)測時，始終都不應(yīng)該忘記‘基礎(chǔ)比率’是非常強(qiáng)大的預(yù)測工具。其實(shí)質(zhì)是，我們自己并不比其他人強(qiáng)多少。如果這件事本身很難，別人做這件事的失敗概率很大，那么自己做這件事最有可能出現(xiàn)的結(jié)果也是失敗。正如芒格所說，釣魚的兩條原則是：第一，在有魚的地方釣魚；第二，記住第一條。”

“在梳理投資邏輯時，如果對一些重要的問題產(chǎn)生遲疑，反復(fù)思考仍然難以得出答案時，對自己誠實(shí)是十分重要的。正如費(fèi)曼說的，第一原則是不要騙自己，因?yàn)槟阕约菏亲钊菀妆或_的人。就投資而言，人們應(yīng)該注意的不是自己到底知道多少，而是能夠清晰地界定出哪些是自己不知道的。作為投資人，只有認(rèn)識自己、了解自己，才能像旁觀者一樣冷靜地看待自己的一言一行。”張坤進(jìn)一步說道。