每經(jīng)編輯 段煉    

中國船舶行業(yè)的超級“巨無霸”要來了！

9月2日晚，中國船舶行業(yè)的兩大巨頭，中國船舶（600150.SH，股價34.9元，市值1560.88億元）和中國重工（601989.SH，股價4.98元，市值1135.54億元）雙雙發(fā)布公告稱，雙方正籌劃由中國船舶吸收合并中國重工的重大資產(chǎn)重組。

據(jù)悉，這是近十年A股資本市場最大規(guī)模的并購交易。消息一出，股吧瞬間沸騰，有股民直呼：“中國神船”來了！

值得一提的是，中國船舶、中國重工9月2日均出現(xiàn)大跌，截至收盤中國船舶大跌超過9%，股價報34.9元，中國重工股價報4.98元，大跌6.39%。

中國船舶將吸收合并中國重工

上半年利潤雙雙翻倍

9月2日晚，中國船舶公告，為進(jìn)一步聚焦國家重大戰(zhàn)略和興裝強(qiáng)軍主責(zé)主業(yè)、加快船舶總裝業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展、規(guī)范同業(yè)競爭、提升上市公司經(jīng)營質(zhì)量，公司與中國重工正在籌劃由中國船舶通過向中國重工全體股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中國重工。

本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，預(yù)計構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組，本次交易不會導(dǎo)致公司實際控制人變更。因本次交易尚處于籌劃階段，有關(guān)事項尚存不確定性，經(jīng)公司申請，公司證券自2024年9月3日（星期二）開市起開始停牌，預(yù)計停牌時間不超過10個交易日。

與此同時，中國重工也發(fā)布公告稱，公司與中國船舶正在籌劃由中國船舶通過向公司全體股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中國重工事項，本次交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，不會導(dǎo)致公司實際控制人變更。公司股票9月3日開市起停牌，預(yù)計停牌時間不超過10個交易日。

值得注意的是，中國船舶與中國重工都是央企巨頭中國船舶集團(tuán)旗下的市值超過千億元的大型船舶企業(yè)。

公開資料顯示，中國船舶工業(yè)股份有限公司（簡稱中國船舶）是中國船舶集團(tuán)有限公司核心軍民品主業(yè)上市公司，整合了中國船舶集團(tuán)旗下大型造修船、機(jī)電設(shè)備、海洋工程等業(yè)務(wù)，具有完整的船舶行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈。公司下屬有江南造船（集團(tuán)）有限責(zé)任公司、上海外高橋造船有限公司、中船澄西船舶修造有限公司和廣船國際有限公司四家子公司。 

中國船舶重工股份有限公司（簡稱中國重工）是經(jīng)國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會批準(zhǔn)，由中國船舶重工集團(tuán)公司（2019年與中國船舶工業(yè)集團(tuán)聯(lián)合重組成立中國船舶集團(tuán)）、鞍山鋼鐵集團(tuán)公司、中國航天科技集團(tuán)公司作為發(fā)起人，以發(fā)起設(shè)立方式成立的股份有限公司，于2008年3月18日在國家工商行政管理總局登記注冊。根據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會的批復(fù)，公司于2009年12月采取公開發(fā)行股票方式向社會公眾發(fā)行股份19.95億股。2009年12月16日，公司在上海證券交易所掛牌上市。

2024年上半年，航運(yùn)市場在紅海危機(jī)等因素影響下高位上漲，運(yùn)力周期性更替、海事業(yè)綠色變革等因素持續(xù)驅(qū)動造船市場需求旺盛，船舶行業(yè)保持高景氣度。

受此影響，2024年上半年，中國船舶及中國重工業(yè)績均出現(xiàn)翻倍增長。期內(nèi)中國船舶實現(xiàn)營業(yè)收入360.17億元，同比增長17.99%，其中船舶造修及海洋工程業(yè)務(wù)營業(yè)收入344.46億元，同比增長22.39%；實現(xiàn)歸母凈利潤14.12億元，同比增長155.31%。

與此同時，中國重工實現(xiàn)營業(yè)收入221.02億元，同比增長31.05%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.32億元，同比增長177.13%。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為1+1>2

“具有里程碑式的意義”

據(jù)中國基金報，自“南北船”2019年合并后，市場認(rèn)為，中國船舶、中國重工在船舶總裝領(lǐng)域業(yè)務(wù)等存在業(yè)務(wù)重合，存在整合的空間。

據(jù)悉，本次重組將整合中國船舶、中國重工的優(yōu)勢科研生產(chǎn)資源和供應(yīng)鏈資源，促進(jìn)造修船先進(jìn)技術(shù)的深度融合升級，通過市場化手段推動中國船舶、中國重工及下屬企業(yè)深化改革，改善治理結(jié)構(gòu)和治理能力，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營與資本運(yùn)營融合發(fā)展、相互促進(jìn)，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，實現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)。

重組完成后，存續(xù)上市公司將成為資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)收入規(guī)模、手持船舶訂單數(shù)均領(lǐng)跑全球的世界第一大旗艦型造船上市公司，后續(xù)將憑借強(qiáng)大的科研創(chuàng)新實力、先進(jìn)的管理水平和精湛的制造工藝、豐富的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)線，抓住行業(yè)機(jī)遇，提升全球行業(yè)影響力，持續(xù)引領(lǐng)全球船舶工業(yè)發(fā)展，為中國船舶集團(tuán)建成世界一流船舶集團(tuán)、成為全球船舶行業(yè)的領(lǐng)軍者奠定堅實的基礎(chǔ)。

據(jù)財聯(lián)社，業(yè)內(nèi)人士表示，本次重組將解決中國船舶和中國重工之間的同業(yè)競爭問題，并推動中國船舶集團(tuán)各成員單位的專業(yè)化和系統(tǒng)化發(fā)展。

市場人士普遍認(rèn)為，此次中國船舶與中國重工的重組對中國船舶工業(yè)具有里程碑式的意義。這不僅將進(jìn)一步鞏固中國在全球船舶制造業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位，還將為國家的興裝強(qiáng)軍戰(zhàn)略提供更為堅實的保障。隨著國企改革的深入和新興生產(chǎn)力的加速涌現(xiàn)，如此重要的合并重組，也就為未來的產(chǎn)業(yè)整合樹立標(biāo)桿。

業(yè)內(nèi)人士表示，考慮到目前中國船舶與中國重工的合并方案中，異議股東現(xiàn)金選擇權(quán)的具體安排尚未制定，重組前股價的下跌有可能對該選擇權(quán)的最終設(shè)計產(chǎn)生一定影響。公司需要在制定價格時找到平衡點，即確保現(xiàn)金選擇權(quán)的價格既能保護(hù)異議股東的權(quán)益，又不會因為價格過高而導(dǎo)致公司承擔(dān)過重的財務(wù)負(fù)擔(dān)。此外，中小股東對現(xiàn)金選擇權(quán)的期望也可能因股價下跌而調(diào)低，公司在制定相關(guān)條款時需更加謹(jǐn)慎，以確保股東的廣泛支持和合并交易的順利推進(jìn)。

值得注意的是，大約10年前，中國南車北車合并成中國中車時，曾經(jīng)創(chuàng)造了一波史詩級行情。2014年12月30日晚，中國南車與中國北車正式宣布，雙方以南車換股吸收北車的方式進(jìn)行合并，中國中車股份有限公司正式誕生。隨后，中國中車股價連續(xù)漲停；2015年4月，合并獲得審查通過后，股價再次暴漲。短短半年時間，因為合并重大利好，股價翻了近10倍，從4塊多漲到近38元，被譽(yù)為“中國神車”。

此次中國船舶與中國重工合并能達(dá)到什么效果？股價又會怎么走？我們拭目以待。

（本文不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）

編輯|||段煉 蓋源源

校對|陳柯名

封面圖片：視覺中國（圖文無關(guān)）

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