每經(jīng)編輯 彭水萍

摘要：

1、受國泰君安、海通證券合并的消息利好，證券板塊9月6日逆市上漲。證券板塊當(dāng)前估值較低，后續(xù)在流動(dòng)性相對(duì)寬松及資本市場改革政策紅利下，證券板塊可能有一定的估值修復(fù)動(dòng)力，可適當(dāng)關(guān)注證券ETF（512880）。但受近期市場承壓震蕩影響，近期披露的中期業(yè)績有一定承壓，也需要警惕基本面偏弱的風(fēng)險(xiǎn)。

2、回顧歷史上的四次證券行業(yè)并購潮，從監(jiān)管引導(dǎo)行業(yè)整頓清理，逐步轉(zhuǎn)向證券公司通過市場化整合做大做強(qiáng)。本輪證券行業(yè)并購潮自今年4月國聯(lián)證券收購民生證券拉開序幕，今年8月國信證券公告籌劃并購萬和證券，錦龍股份轉(zhuǎn)讓東莞證券20%股份給東莞聯(lián)合體逐步提速。今年9月開始的國泰君安和海通證券合并有望成為本輪證券行業(yè)并購潮的標(biāo)志性事件。

3、當(dāng)前基本面上，金價(jià)觸及歷史高位，市場交易主線仍為美聯(lián)儲(chǔ)降息，短期市場交易層面的波動(dòng)可能放大。中期美聯(lián)儲(chǔ)大方向上維持寬松對(duì)金價(jià)構(gòu)成的利好趨勢不變，加上地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在，對(duì)金價(jià)也有一定支撐，仍可繼續(xù)關(guān)注黃金基金ETF（518800），逢低布局。

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