每經(jīng)記者 楊 建    每經(jīng)編輯 彭水萍    

隨著A股上市公司中報(bào)披露完畢，上市公司可轉(zhuǎn)債的十大持有人，也隨之浮出水面。由于可轉(zhuǎn)債被很多投資者當(dāng)作股票的替代品，因此私募持有的可轉(zhuǎn)債，也可以說(shuō)是其“隱形重倉(cāng)股”。

視覺(jué)中國(guó)圖

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，共有12家百億級(jí)私募旗下產(chǎn)品，現(xiàn)身68只可轉(zhuǎn)債的十大持有人名單，其中?？べY產(chǎn)、寧泉資產(chǎn)等4家持有的可轉(zhuǎn)債市值均超億元。

此外，九坤投資、靈均投資、金锝私募、博潤(rùn)銀泰投資等百億級(jí)量化私募旗下產(chǎn)品，現(xiàn)身11只可轉(zhuǎn)債的十大持有人名單中。

頂級(jí)私募可轉(zhuǎn)債持倉(cāng)曝光

近期，隨著上市公司中報(bào)披露完畢，頂級(jí)私募機(jī)構(gòu)的最新動(dòng)向也得到曝光——在A股市場(chǎng)交投低迷時(shí)，百億級(jí)私募機(jī)構(gòu)扎堆現(xiàn)身可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，由于可轉(zhuǎn)債自帶股權(quán)性質(zhì)，私募持有的可轉(zhuǎn)債，也可以說(shuō)是其“隱形重倉(cāng)股”。在A股市場(chǎng)，可轉(zhuǎn)債具有“進(jìn)可攻、退可守”的特性，不少百億級(jí)私募積極轉(zhuǎn)戰(zhàn)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，共有12家百億級(jí)私募旗下產(chǎn)品現(xiàn)身68只可轉(zhuǎn)債的十大持有人名單，合計(jì)持有市值約為34.59億元。其中包括?？べY產(chǎn)、合晟資產(chǎn)、迎水投資、寧泉資產(chǎn)，這4家百億級(jí)私募均持有市值上億元的可轉(zhuǎn)債，其中持有可轉(zhuǎn)債數(shù)量在5只以上的百億級(jí)私募包括合晟資產(chǎn)、?？べY產(chǎn)、迎水投資、林園投資、九坤投資等5家。

睿郡資產(chǎn)是可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的“資深玩家”，睿郡資產(chǎn)的實(shí)控人杜昌勇當(dāng)時(shí)還在興全基金的時(shí)候，就是可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，睿郡資產(chǎn)持有15只可轉(zhuǎn)債，合計(jì)持有市值接近21.89億元。?？べY產(chǎn)目前聚焦于股票投資、股債平衡、轉(zhuǎn)債三大策略產(chǎn)品線(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，?？べY產(chǎn)持有的可轉(zhuǎn)債基本上都是流通盤(pán)較大的公司，其中6只可轉(zhuǎn)債持有市值超億元。持倉(cāng)市值最多的是“聞泰轉(zhuǎn)債”，?？べY產(chǎn)旗下4只產(chǎn)品位列前十大持有人，合計(jì)持有市值約為6.79億元。從表現(xiàn)來(lái)看，“聞泰轉(zhuǎn)債”的表現(xiàn)遠(yuǎn)強(qiáng)于正股。另外?？べY產(chǎn)還持有長(zhǎng)汽轉(zhuǎn)債2.2億元，持有溫氏轉(zhuǎn)債2.3億元，還有晶能轉(zhuǎn)債2.35億元，晶澳轉(zhuǎn)債2.65億元。

百億級(jí)私募合晟資產(chǎn)旗下產(chǎn)品持有18只可轉(zhuǎn)債，合計(jì)持有市值約為8.39億元，其中3只可轉(zhuǎn)債持有市值超億元，包括山鷹轉(zhuǎn)債1.59億元，文科轉(zhuǎn)債1.38億元，鷹19轉(zhuǎn)債1.23億元。從合晟資產(chǎn)持有的可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，絕大多數(shù)轉(zhuǎn)債在上半年的漲跌幅跑贏了A股市場(chǎng)整體水平。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，合晟資產(chǎn)的核心策略為債券策略，合晟資產(chǎn)的董事長(zhǎng)胡遠(yuǎn)川有豐富的債券投資經(jīng)驗(yàn)，曾歷任興業(yè)證券投資部投資經(jīng)理、總經(jīng)理助理，興業(yè)證券研究所副所長(zhǎng)。

此外，林園投資、迎水投資、寧泉資產(chǎn)、銀葉投資、盈峰資本、展弘投資等6家百億級(jí)私募，在二季度末也持有多只可轉(zhuǎn)債。迎水投資旗下產(chǎn)品共持有9只可轉(zhuǎn)債。林園投資旗下產(chǎn)品共持有5只可轉(zhuǎn)債，林園是較早涉足可轉(zhuǎn)債投資的百億級(jí)私募大佬，早在2019年，林園就表示自己持有較多的可轉(zhuǎn)債。近年來(lái)，林園旗下私募產(chǎn)品頻頻現(xiàn)身可轉(zhuǎn)債的十大持有人名單。

量化私募布局可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)

近期，A股處于磨底階段，市場(chǎng)交投低迷，不少個(gè)股呈現(xiàn)出“心電圖”走勢(shì)，成交量低迷對(duì)量化私募來(lái)說(shuō)，就是天生的“殺手”。對(duì)于低迷的市場(chǎng)，量化私募也在開(kāi)辟第二戰(zhàn)場(chǎng)，由于可轉(zhuǎn)債T+0的交易屬性，吸引了不少量化私募的參與。私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，九坤投資、靈均投資、金锝私募、博潤(rùn)銀泰投資等百億級(jí)量化私募旗下產(chǎn)品合計(jì)現(xiàn)身11只可轉(zhuǎn)債的十大持有人名單中。

在百億級(jí)量化私募中，九坤投資持有的可轉(zhuǎn)債相對(duì)較多。九坤投資是國(guó)內(nèi)頂尖量化巨頭之一。

數(shù)據(jù)顯示，九坤投資旗下產(chǎn)品持有5只可轉(zhuǎn)債，持有的基本上都是小盤(pán)可轉(zhuǎn)債，包括宏豐轉(zhuǎn)債、博匯轉(zhuǎn)債、春秋轉(zhuǎn)債和泰坦轉(zhuǎn)債等；另外百億級(jí)量化私募靈均投資也持有2只可轉(zhuǎn)債標(biāo)的——勝藍(lán)轉(zhuǎn)債、金鐘轉(zhuǎn)債；金锝私募也持有勝藍(lán)轉(zhuǎn)債、新天轉(zhuǎn)債等；博潤(rùn)銀泰投資持有溢利轉(zhuǎn)債、泰坦轉(zhuǎn)債等。

對(duì)此，排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，百億級(jí)私募紛紛布局可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)，首先是因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債市場(chǎng)在不斷擴(kuò)容，同時(shí)其制度上具有優(yōu)勢(shì)和吸引力；其次是可轉(zhuǎn)債既有“債性”又有“股性”，結(jié)合了債券和股票的優(yōu)點(diǎn)，為投資者提供了一種風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)之間的平衡選擇；三是量化私募布局可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的原因更明顯，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)實(shí)行T+0交易制度，即當(dāng)日買(mǎi)入即可賣(mài)出，T+0交易制度提供了更大的操作靈活性和便利性，可轉(zhuǎn)債上市首日漲跌幅限制為上市首日±57.3%，次日起實(shí)行±20%的漲跌幅限制，提供了更大的價(jià)格波動(dòng)空間。

此外，百億級(jí)私募盈峰資本也告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，今年，在固收端面臨嚴(yán)重資產(chǎn)荒的背景之下，可轉(zhuǎn)債的純債替代對(duì)穩(wěn)健資金來(lái)說(shuō)，是難得的分散收益來(lái)源和增厚收益機(jī)會(huì)。從可轉(zhuǎn)債的收益來(lái)源和波動(dòng)幅度看，可轉(zhuǎn)債作為既有“股性”又有“債性”的資產(chǎn)，更適合定位于權(quán)益減資產(chǎn)，即權(quán)益資產(chǎn)的穩(wěn)健替代。從擇時(shí)的角度看，在未來(lái)預(yù)期不清的背景下，轉(zhuǎn)債投資優(yōu)勢(shì)明顯。經(jīng)歷這輪回調(diào)后，轉(zhuǎn)債已進(jìn)入非常適合配置的市場(chǎng)位置區(qū)間。未來(lái)要重視可轉(zhuǎn)債持續(xù)上升的信用風(fēng)險(xiǎn)，也要關(guān)注每一次回調(diào)中被“錯(cuò)殺”的機(jī)會(huì)。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)圖